¿Está realmente listo Silver para romper la barrera de $100 ? Lo que dicen los expertos

El notable aumento de plata este año ha reavivado las conversaciones sobre si el metal precioso podría realmente alcanzar los $100 por onza, y algunos observadores destacados del mercado dicen que no solo es posible, sino cada vez más probable.

El Caso que se Construye en Torno a la Plata de Tres Dígitos

Las perspectivas para la plata han cambiado drásticamente. En los primeros nueve meses de 2025, el metal subió más del 50 %, alcanzando un pico de 14 años por encima de $44 a finales de septiembre. Este impulso ha generado una discusión genuina entre los insiders de la industria sobre si el territorio de $100 es alcanzable—y quizás antes de lo que se pensaba anteriormente.

¿Qué está impulsando este consenso? La inestabilidad geopolítica, la incertidumbre económica persistente y la escalada de tensiones comerciales han creado un entorno donde los metales preciosos brillan. Sin embargo, más allá de estos catalizadores a corto plazo, existe un argumento estructural que tiene más peso: el desequilibrio ampliamente reconocido entre oferta y demanda en el mercado de plata.

Varios analistas ahora discuten abiertamente las matemáticas detrás de los precios de tres dígitos. El mundo minero produce aproximadamente 1:7.5 onzas de oro por cada onza de plata, sin embargo, el mercado las valora en aproximadamente 1:90. Esta discrepancia masiva—cuando se corrige—podría teóricamente impulsar la plata mucho más alto. Algunos sugieren que si la relación precio del oro y la plata se normalizara más cerca de los niveles de producción, la plata en $100 sería simplemente un peldaño.

La Historia del Déficit de Oferta que Lo Cambió Todo

Durante años, la ecuación oferta-demanda dominó las conversaciones internas sobre la dirección futura de la plata. Los participantes de la industria ahora reconocen ampliamente que el consumo anual de plata—impulsado por paneles solares, vehículos eléctricos, semiconductores e infraestructura renovable—supera la producción minera en 150 a 200 millones de onzas anualmente.

Esto no es teórico. Los datos de inventario de la London Bullion Market Association muestran que las reservas físicas de plata se han contraído entre un 30 y un 40 % en los últimos años, mientras que las reservas de oro solo cayeron entre un 3 y un 4 %. Las existencias por encima del suelo han caído casi 500 millones de onzas en la última década, creando lo que muchos describen como un ajuste genuino en el mercado físico.

La historia de las tecnologías emergentes importa muchísimo aquí. La fabricación solar ha descubierto que un mayor contenido de plata aumenta la eficiencia, ampliando su uso en un sector que ya se proyecta que se expandirá significativamente. La reciente política de India hacia el desarrollo solar representa una demanda no explotada que podría consumir cientos de millones de onzas adicionales en los próximos años.

La Ecuación de la Tasa de Interés

Las decisiones de los bancos centrales influyen directamente en los precios de los metales preciosos, y 2024-2025 proporcionaron un ejemplo clásico. Cuando la Reserva Federal indicó que se acercaban recortes de tasas, tanto el oro como la plata se recuperaron con fuerza. Esa reducción de tasas en septiembre aceleró aún más las ganancias. Las tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como los metales preciosos, creando un viento de cola natural para la demanda de inversión en plata.

La trayectoria actual de la Fed sigue siendo un punto crítico a vigilar. Incluso ajustes modestos en las tasas pueden desencadenar una volatilidad significativa en la plata, dada la sensibilidad característica del metal.

Lo Que Realmente Creen los Expertos del Mercado Sobre $100 Plata

El consenso ha cambiado notablemente. Varias voces prominentes ahora discuten regularmente $100 no como fantasía, sino como probable:

Gary Savage (Smart Money Tracker) afirmó a mediados de 2025 que alcanzar $100 sería “pan comido”, añadiendo que $500 era plausible en tres a cuatro años.

Willem Middelkoop (Commodity Discovery Fund) dijo a los observadores de la industria en conferencias recientes que $100 era alcanzable en una década, enfatizando que perderse el movimiento significaría perder ganancias importantes.

Tavi Costa (Crescat Capital) espera que el metal pruebe $50 en seis meses y rompa en un territorio nuevo después, citando patrones de acumulación inusuales a precios más bajos.

Mark O’Byrne (Tara Coins) apunta a un rango de $100-$150 en tres a cinco años, atribuyendo las ganancias a déficits crónicos de oferta combinados con activos de riesgo global en aumento.

John Rubino (Substack) enmarcó la oportunidad de manera diferente: si los déficits físicos persisten, los mercados de futuros de COMEX podrían enfrentar presiones de entrega, potencialmente desencadenando compras de pánico que catapulten los precios mucho más allá de los $100.

Frank Holmes (US Global Investors) ve $100 como fácilmente alcanzable dado los déficits de oferta multianuales que coinciden con demandas de electrificación.

InvestingHaven proyecta que la plata pruebe $49 a finales de 2025, luego suba a $77 para 2027 y $82 para 2030—con un techo potencial mucho más alto después.

Incluso Mani Alkhafaji (Vicepresidente de Desarrollo Corporativo de First Majestic) utilizó argumentos matemáticos, señalando que si el oro cotiza a $3,000 mientras que las proporciones de producción sugieren que la plata debería valer mucho más en relación con ese nivel, la plata necesita una apreciación sustancial para “ponerse al día”.

La Perspectiva Histórica

El pico histórico de la plata—justo por debajo de $50 en los años 70—solo ha sido alcanzado una vez desde entonces, durante el rally de 2011. Sin embargo, el metal permaneció mayormente en cifras de doble dígito durante toda la década de 2010 antes de subir a más de $20 en los 2020s.

El nivel reciente de $44 representa un progreso significativo, pero aún está por debajo de los máximos históricos por un pequeño margen. Para que la plata alcance $100 desde los niveles actuales, se requiere aproximadamente un 125-130 % de apreciación—substantial pero no sin precedentes dado la volatilidad histórica del metal y la magnitud de los impulsores estructurales que ahora están en juego.

La Complicación del Mercado de Papel

Los insiders de la industria señalan otra complicación: cómo interactúan los mercados de futuros con la oferta física. Se dice que el mercado de plata en papel—contratos escritos por instituciones financieras en lugar de metal físico—mantiene los precios artificialmente bajos. Una vez que la escasez física se vuelve innegable, la lógica indica que la mecánica del comercio de futuros podría amplificar los movimientos alcistas.

Esta dinámica añadió urgencia a las recientes decisiones de los principales productores de plata de desarrollar canales de distribución alternativos, incluyendo operaciones de acuñación dedicadas, potencialmente eludiendo intermediarios bancarios tradicionales.

La Demanda Industrial: El Motor a Menudo Ignorado

Mientras que la demanda de inversión en plata acaparó titulares durante el “apretón” de 2021, el uso industrial se mantuvo estable. La fabricación solar, la producción de semiconductores, la electrificación automotriz y las tecnologías emergentes de baterías demandan todas plata. Algunos años ven un aumento en la demanda de inversión (2022 vio un aumento del 22 % en la demanda física), mientras que otros períodos enfatizan el crecimiento del consumo industrial (2023 vio un aumento del 11 % en la demanda industrial).

El perfil de demanda bifurcado—plata como metal precioso y como materia prima industrial—crea mecanismos de soporte de precios que al oro le faltan. Durante las crisis económicas, la demanda de inversión aumenta. Durante las expansiones, la demanda industrial se acelera. Cualquiera de los escenarios apoya precios más altos.

La Pregunta de los $1,000

Las discusiones naturalmente se dirigen a los extremos: ¿podría la plata realmente alcanzar los $1,000 por onza? La realidad actual sugiere que no. El oro tendría que apreciarse más allá de los $10,000 por onza (un movimiento de más del 300 % desde los $3,000 actuales) para que tales ratios tengan sentido matemático. Más pragmáticamente, incluso si los precios se alinearan con las proporciones de producción, la plata en 1:7.5 respecto a un oro de $3,000 alcanzaría aproximadamente los $400—muy lejos de los $1,000.

Sin embargo, la trayectoria sigue siendo convincente. Si la plata alcanza $100 en los próximos años—como esperan varios analistas—eso por sí solo representa una duplicación respecto a los niveles recientes y confirmaría las tesis de acumulación de años.

La Convergencia de Evidencias

Lo que hace que $100 la plata sea cada vez más creíble no es un solo factor, sino la convergencia de múltiples argumentos de apoyo:

El déficit estructural de oferta continúa a pesar de años de condiciones de déficit. La aceleración en el agotamiento de inventarios por encima del suelo. La demanda industrial por electrificación e infraestructura de energía renovable se expande anualmente. La relación precio del oro y la plata se sitúa en niveles históricamente amplios en relación con las proporciones de producción. La incertidumbre geopolítica y macroeconómica respalda la inversión en metales preciosos. Los ciclos de relajación de los bancos centrales generalmente apoyan a los metales preciosos.

En lugar de preguntar si la plata alcanzará los $100, quizás la pregunta más relevante sea cuánto tiempo puede persistir la trayectoria actual antes de que tales niveles sean inevitables. El consenso entre los participantes del mercado sugiere que la respuesta puede medirse en años, no en décadas.