Las acciones de cobre en TSX suben: cinco estrellas en ascenso que están transformando el sector en 2025

El punto de inflexión del mercado del cobre

El mercado del cobre experimentó oscilaciones dramáticas a lo largo de 2025, alternando entre temores de recesión y presiones arancelarias antes de encontrar un equilibrio en los últimos meses. A medida que las dinámicas de oferta y demanda se cristalizaban, los participantes del mercado reconocieron una escasez inminente para 2026. La situación se intensificó cuando dos gigantes mineros globales enfrentaron interrupciones inesperadas: Ivanhoe Mines suspendió operaciones en Kamoa-Kakula tras actividad sísmica, mientras que Freeport-McMoRan detuvo la producción en Grasberg debido a infiltraciones de agua. Estos desafíos operativos coincidieron con una demanda en auge impulsada por la expansión de la inteligencia artificial y la transición energética global. En este contexto, las empresas de cobre listadas en TSX han entregado rendimientos excepcionales, con datos de filtración (umbral de capitalización de mercado: C$50 millones, recopilados el 9 de diciembre de 2025), que revelan cinco destacados que vale la pena examinar.

Imperial Metals: Momentum en Red Chris y expansión en Mount Polley

Con una ganancia acumulada en lo que va de año del 333,7 por ciento y una valoración actual de C$1.4 mil millones, Imperial Metals llama la atención como las acciones de cobre de mejor rendimiento en la bolsa. La compañía mantiene posiciones estratégicas en varios proyectos: una participación del 30 por ciento en la mina Red Chris (con Newmont controlando el resto), propiedad total de la operación de cobre-oro de Mount Polley, y el activo Huckleberry en cuidado y mantenimiento.

El aumento en la producción del tercer trimestre cuenta una historia convincente. La producción de cobre en Red Chris aumentó un 10 por ciento interanual hasta alcanzar 20,9 millones de libras, en comparación con 18,98 millones de libras en el tercer trimestre de 2024. En los primeros nueve meses, la producción acumulada saltó un 20 por ciento hasta 67,51 millones de libras desde 56,37 millones de libras durante el mismo período de 2024.

Mount Polley resultó igualmente relevante. Tras superar desafíos legales por parte de la Primera Nación Xatśūll respecto a un aumento en el dique de una instalación de relaves, la Corte Suprema de Columbia Británica finalmente falló a favor de Imperial en agosto. Aunque la Primera Nación presentó una apelación en septiembre, rechazó disputar la orden judicial, allanando el camino para el avance operacional. A finales de agosto, Imperial aseguró enmiendas a los permisos que autorizaban la expansión de la mina y la extensión de la vida operativa, consolidando su trayectoria de crecimiento a corto plazo.

Las recientes iniciativas de exploración en Huckleberry demostraron el compromiso de la compañía con el crecimiento de reservas. Una actualización de noviembre divulgó éxitos en perforaciones que incluyeron un 0,5 por ciento de cobre en 52,7 metros en un lugar, con una intersección de mayor grado que mostró un 0,81 por ciento de cobre más 0,23 gramos por tonelada métrica de oro en 22,6 metros.

Meridian Mining: El camino hacia el desarrollo en Cabaçal

La apreciación del 313,33 por ciento en lo que va de año de Meridian Mining (valor de mercado: C$656.72 millones, precio de acción: C$1.55) refleja la confianza de los inversores en su proyecto insignia de cobre-oro en Cabaçal, en la región de Mato Grosso, Brasil. La concesión de 50 kilómetros cuadrados alberga un corredor de sulfuros masivos volcánicos de 11 kilómetros, rico en múltiples metales.

La economía del proyecto impresionó a los analistas desde el principio. Un estudio de prefactibilidad de marzo describió una economía post-impuestos de US$984 millones en valor presente neto, una tasa interna de retorno del 61 por ciento y un período de recuperación de 17 meses. El perfil de recursos incluye 204,470 toneladas métricas de cobre medido e indicado con un grado promedio del 0,4 por ciento, con una vida útil de la mina de 10,6 años que generará 169,647 toneladas métricas de cobre total.

Meridian aceleró la trayectoria de desarrollo contratando a Ausenco Brasil como consultor principal de ingeniería para el estudio de factibilidad definitiva, con una fecha de finalización prevista para mediados de 2026. Los resultados de perforación de octubre de la compañía confirmaron esta estrategia, revelando intersecciones robustas que incluyen un 1,4 por ciento de cobre equivalente en 27,5 metros, dentro de zonas de mayor grado con un 6,1 por ciento de cobre equivalente en 6,4 metros.

En noviembre, se logró un impulso regulatorio cuando Mato Grosso aprobó formalmente la licencia preliminar de Cabaçal, la primera de los tres permisos necesarios. La licencia de instalación, que autorizaría el inicio de la construcción, se convirtió en el objetivo inmediato.

St. Augustine: La economía transformacional de King-king

St. Augustine Gold and Copper experimentó un aumento del 300 por ciento en lo que va de año, alcanzando una capitalización de mercado de C$331.75 millones, impulsada principalmente por su activo de cobre-oro King-king en Filipinas. La adquisición en mayo del 100 por ciento de los derechos de molienda a través de Nadecor le dio control operativo, manteniendo la estructura de participación conjunta 40-40-20 con derechos de desarrollo.

El estudio de factibilidad actualizado de julio (suponiendo US$4.30/la libra de cobre y US$2,150/la onza de oro) proyectó retornos fenomenales: US$4.18 mil millones en valor presente neto después de impuestos, una tasa interna de retorno del 34,2 por ciento y un período de recuperación de 1,9 años. La vida útil de la mina de 31 años contempla una producción anual promedio de 96,411 toneladas métricas de cobre pagadero junto con 185,828 onzas de oro, con tasas de producción de los primeros cinco años que aumentarán a 129,000 toneladas métricas de cobre y 330,000 onzas de oro anualmente.

Para octubre, St. Augustine contrató a Stantec Consulting y a Independent Mining Consultants para optimizar el estudio de factibilidad definitiva, con énfasis en mejorar la recuperación de sulfuros de bajo grado mediante procesos de lixiviación con cloruro y ampliar la capacidad de procesamiento.

Trilogy Metals: La jugada estratégica de cobre en Alaska

La apreciación del 269,23 por ciento de Trilogy Metals (valor de mercado de C$1.07 mil millones, precio de acción de C$6.24) refleja la emoción en torno a sus proyectos minerales Upper Kobuk en el norte de Alaska, en asociación 50-50 con South32. El proyecto Arctic en etapa avanzada apunta a una producción anual de 148,68 millones de libras de cobre pagadero, junto con 172,6 millones de libras de zinc, 25,75 millones de libras de plomo, 32,538 onzas de oro y 2,77 millones de onzas de plata. El estudio de factibilidad de 2023 valoró este activo en US$1.11 mil millones en valor presente neto con una tasa interna de retorno del 22,8 por ciento.

El catalizador para la apreciación dramática de las acciones en octubre fue la derogación por parte del Senado de EE. UU. de la restricción de gestión de tierras que bloqueaba la construcción de la Ambler Access Road, el corredor industrial de 211 kilómetros previo al desarrollo del proyecto. Posteriormente, el Departamento de Defensa de EE. UU. comprometió US$17.8 millones por una participación del 10 por ciento y una cobertura de warrants del 7,5 por ciento, destinando explícitamente fondos para exploración y desarrollo, además de facilitar la financiación de la construcción de carreteras y acelerar los permisos mineros mediante el proceso FAST-41.

A finales de octubre, la Alaska Industrial Development and Export Authority ejecutó permisos de derecho de paso con agencias federales, restableciendo las autorizaciones necesarias para el avance.

Northern Dynasty Minerals: El resurgir regulatorio de Pebble

Northern Dynasty Minerals subió un 234,12 por ciento en lo que va de año (valor de mercado de C$1.53 mil millones, precio de acción de C$2.84), impulsada por la dinámica regulatoria cambiante en torno al proyecto Pebble de cobre-molibdeno-oro-plata en Bristol Bay, Alaska. El veto de la EPA en 2020 detuvo los permisos hasta marzo de 2025, cuando la administración Trump emitió una orden ejecutiva priorizando la aprobación de la producción minera nacional, designando específicamente el cobre como estratégico.

Este cambio en la política catalizó la actividad. Tras negociar extensiones sucesivas de la EPA (90 días en febrero, 30 días en mayo, 20 días en junio), Northern Dynasty presentó en julio una moción de juicio sumario buscando eliminar el veto. Las presentaciones de octubre mostraron argumentos legales formales ante el tribunal, con el liderazgo de la compañía expresando confianza en los méritos del caso.

La actualización de la línea de tiempo de noviembre reconoció retrasos por cierre gubernamental, con los informes de apertura del Departamento de Justicia previstos para el 16 de febrero de 2026 y las respuestas de los demandantes para el 15 de abril de 2026. En diciembre, asociaciones industriales, incluyendo la National Mining Association, presentaron amicus briefs de apoyo destacando la importancia económica nacional del proyecto y la criticidad del cobre para la defensa, construcción y aplicaciones eléctricas.

El panorama de inversión más amplio para las acciones de cobre

Más allá de estos cinco destacados, el sector del cobre refleja desequilibrios estructurales entre oferta y demanda y aceleradores de demanda en aumento. La inversión física en cobre requiere infraestructura de almacenamiento sustancial, dirigiendo a la mayoría de los inversores hacia mercados de acciones, ETFs o derivados. Los inversores canadienses pueden acceder al Horizons Copper Producers Index ETF (TSX:COPP), mientras que los mercados estadounidenses ofrecen el Global X Copper Miners ETF (ARCA:COPX) y el United States Copper Index Fund (ARCA:CPER).

Los mecanismos de fijación de precios operan a través de dos principales plataformas: el cobre en COMEX (con precio por libra, con sede en Nueva York) y el cobre en la Bolsa de Metales de Londres (por tonelada métrica, con sede en Londres). La procesamiento convierte el mineral extraído mediante concentración por flotación, seguido de refinado pirometallúrgico o hidrometallúrgico para alcanzar estándares de pureza del 99,99 por ciento.

La producción geográfica se concentra en Chile (5,3 millones de toneladas métricas en 2024), República Democrática del Congo (3,3 millones de toneladas métricas), Perú (2,6 millones de toneladas métricas) y China (1,8 millones de toneladas métricas), con Indonesia y EE. UU. empatados en 1,1 millones de toneladas métricas cada uno. Esta concentración geográfica subraya el atractivo de inversión en proyectos en etapa de desarrollo con activos avanzados en jurisdicciones amigables para permisos.

El consenso del mercado reconoce el papel esencial del cobre en infraestructura eléctrica, energías renovables y aplicaciones de defensa. Ya sea invirtiendo directamente en acciones de cobre mediante investigación y diligencia debida, seleccionando ETFs diversificados enfocados en minería, o explorando mercados de derivados, los inversores deben entender que, aunque 2025 mostró ganancias sustanciales, la volatilidad del mercado a corto plazo y la incertidumbre económica global siguen siendo características definitorias del panorama de inversión.