Cómo una operación comercial ambiciosa se convirtió en un thriller criptográfico: la historia del gran trader en Hyperliquid

En diciembre de 2025, uno de los traders más activos en el exchange descentralizado Hyperliquid estuvo al borde de la catástrofe, con pérdidas no realizadas superiores a 73 millones de dólares. Sin embargo, la historia de este participante del mercado comenzó de manera completamente diferente: con una predicción brillante del colapso del mercado a mediados de octubre.

De triunfar al borde del abismo

Todo empezó la noche del 11 de octubre cuando este misterioso trader (, posteriormente llamado “1011 Insider Whale”), realizó una apuesta sin restricciones contra el mercado. Su posición ascendió a 1.1 mil millones de dólares en corto, de los cuales 752 millones correspondían a bitcoin y 353 millones a ethereum. En ese momento, el mercado se encontraba en una fuerte tendencia alcista, y bitcoin se mantenía cerca de los 117,000 dólares.

Solo unas horas después, la cuenta del trader se justificó. La mañana del 11 de octubre, el mercado cayó, bitcoin bajó un 1% cada minuto, alcanzando un mínimo de 102,000 dólares. En un solo día, el mercado de criptomonedas perdió más del 12% de su valor. La predicción de los eventos se recompensó instantáneamente: el trader cerró posiciones casi al final del día, duplicando su capital de 30 a 60 millones de dólares.

La causa de la caída abrupta fue un factor geopolítico: el anuncio del despliegue de una guerra comercial con China y los planes de implementar un 100% de aranceles sobre productos chinos.

De éxito a fracaso

Sin embargo, el éxito no fue una prueba definitiva de estabilidad. Desde el 14 de octubre, el trader cambió radicalmente de táctica, pasando a posiciones largas agresivas. Al inicio de esta fase, logró realizar 12 operaciones consecutivas con ganancias, creando la ilusión de una nueva ola de suerte.

Para finales de octubre, las posiciones se acumularon a volúmenes peligrosos:

• 191,000 contratos largos de ethereum a un precio medio de entrada de 3167 dólares
• 1000 contratos de bitcoin a un precio de entrada de 91,506 dólares
• 250,000 contratos de Solana

El volumen total de estas posiciones largas se acercó a los 700 millones de dólares.

Para el 18 de diciembre, la situación empeoró. Con una caída adicional del mercado de criptomonedas, ( ethereum bajó por debajo del precio actual de 3120 dólares, y bitcoin se negocia en torno a 90.91K). Las posiciones del trader comenzaron a generar pérdidas no realizadas de 73.18 millones de dólares. La mayor afectada fue ethereum, con una pérdida de 64.28 millones de dólares.

Nivel de liquidación: un secreto que aterra

La parte más preocupante es que el margen restante del trader se redujo a 27 millones de dólares. Esto significa que, matemáticamente, el precio de liquidación de su posición en ethereum está cerca de 2083 dólares, lo que representa más del 33% de caída desde los niveles actuales. Se acerca a un abismo antiguo que espera un error.

A mediados de diciembre, el trader realizó una transferencia masiva en on-chain, moviendo 368,000 ethereum por un valor cercano a 1.08 mil millones de dólares a cinco billeteras distintas. Operaciones como estas suelen considerarse gestión de posiciones o cobertura, pero llaman mucho la atención de los analistas.

Lecciones desde el lado: cómo otros grandes traders evitaron un destino similar

Mientras tanto, otros ballenas en Hyperliquid optaron por caminos más cautelosos. Uno de ellos en diciembre abrió posiciones largas por 555 millones de dólares, pero con un apalancamiento moderado de 2.3x — casi 2-3 veces menor que el “ballena insider”. Esto les proporcionó un amplio colchón de seguridad contra la liquidación.

Otro participante importante, “pension-usdt.eth”, eligió un enfoque más flexible: parcialmente liquidó sus posiciones cortas, obteniendo ganancias, y luego abrió nuevas posiciones largas con tamaños prudentes. Incluso el trader “Ultimate Short” siguió una estrategia consistente de cortos, acumulando pequeñas pero estables ganancias.

La naturaleza de doble filo del apalancamiento en los mercados cripto

La historia de este trader es una parábola clásica sobre la dinámica de las criptomonedas. Cuando el mercado se mueve en la dirección correcta, incluso un apalancamiento de 5-7x convierte pequeños movimientos de precio en ganancias significativas. Pero cuando el mercado se invierte, ese mismo apalancamiento se vuelve una guillotina.

En los exchanges centralizados de criptomonedas, los apalancamientos llegan hasta 100x, lo que atrae capital especulativo, pero también crea potenciales riesgos sistémicos. Cuando un gran trader se acerca a la liquidación, su cierre forzoso de posiciones puede desencadenar una reacción en cadena, intensificando la caída y liquidando a otros participantes.

Qué ha cambiado en el mercado

El precio actual de bitcoin en 90.91K y ethereum en 3.12K indica una consolidación prolongada. En este contexto, ese “ballena insider” que el 11 de octubre fue considerado un truco de marketing, sigue en su posición, donde cada movimiento del 5-10% en contra de sus expectativas puede llevar a su liquidación definitiva de los 368,000 ethereum.

Su buffer de margen de 27 millones de dólares calcula en silencio cada dólar, y en sus billeteras hay ethereum por más de mil millones de dólares — como una especie de hipoteca para el futuro.