La caza de ballenas en Hyperliquid: cuando el algoritmo supera la terquedad

Su Hyperliquid, cada día asistimos a un espectáculo cruel donde el dinero cambia rápidamente de propietario. Las ballenas operan aquí con estilos radicalmente diferentes: algunas acumulan beneficios algorítmicos milimétricos, otras pierden decenas de millones por una sola obsesión. Analizando los datos on-chain de diciembre de 2025, surge un cuadro fascinante de lo que podríamos definir como la verdadera “caza de ballenas” en el mercado de derivados.

Las víctimas de su propia testarudez

En el juego de las ballenas, la obstinación es más letal que la pérdida misma. Una dirección notoriamente famosa ha acumulado 46,5 millones de dólares en pérdidas en Hyperliquid, situándose entre los peores perdedores de la plataforma. La tragedia es paradójica: un porcentaje de éxito del 77% en las operaciones, y sin embargo una relación beneficios/pérdidas catastrófica de 1:8,6.

Este trader cierra las posiciones ganadoras rápidamente (media 31 horas), pero mantiene las perdedoras casi tres veces más tiempo (109 horas). Las causas son dos: primero, es un “toro empedernido” al 94% - solo el 6% de las operaciones son bajistas. Con Bitcoin cotizado hoy a $90.79K y Ethereum a $3.12K, esta incapacidad de seguir los ciclos bajistas resulta fatal. Segundo, cuando se acerca a la liquidación, añade margen en lugar de cerrar: el clásico error de quien no sabe admitir sus errores. Antes del desplome del 11 de octubre todavía estaba en beneficios de 15 millones, después se desplomó más allá de los 11 millones en pérdida, y continuó precipitándose.

Los algoritmos: cuando las máquinas controlan el mercado

Si las víctimas pierden por obstinación, las ballenas inteligentes ganan simplemente dejando que los algoritmos hagan el trabajo. Una dirección market maker con 1,11 mil millones de dólares depositados en Hyperliquid representa una categoría completamente diferente. Actualmente mantiene un beneficio latente de aproximadamente 143 millones de dólares.

La estrategia es sofisticada: posiciones bajistas base en tokens específicos (como ETH a $3.12K), luego algoritmos que aumentan y disminuyen las posiciones decenas de miles de veces al día. Es arbitraje de alta frecuencia sobre microvariaciones de precio. Otra dirección en el top 3 completa 1.394 órdenes en un solo día (órdenes pendientes al 51% del total), cada una de pequeño valor (733 dólares), acumulando decenas de miles de dólares diarios.

Estas ballenas no solo disfrutan de comisiones reducidas, sino también de software de trading cuantitativo propietario e infraestructuras hardware dedicadas. Es una “máquina fría” que supera cualquier intuición humana.

El francotirador que espera seis meses para el golpe perfecto

El 2 de noviembre de 2025, una ballena deposita 80 millones de dólares. El 3 de noviembre, abre cortos en Bitcoin. El 7 de noviembre, retira 92 millones de dólares. Operación que dura 5 días, beneficio: 98,39 millones. Luego desaparece de escena.

Este es el perfil de un insider: solo 5 operaciones en seis meses, con un 80% de éxito. La frecuencia de trading es cero - es un francotirador que espera meses en posición, observa el mercado, calcula el momento perfecto, muerde la porción más grande, y luego se retira. El 20 de octubre gana otros 6,34 millones con una posición bajista. El 8 de noviembre sufre una pequeña pérdida de 1,3 millones, pero es irrelevante. Actualmente mantiene una posición larga en Ethereum por valor de 269 millones.

Este trader representa a quien conoce los movimientos del mercado antes que los demás - quizás un insider, quizás simplemente un genio. En cualquier caso, no compite con los algoritmos, anticipa el mercado.

La redención del trader solitario: de la ruina al 21/21

Un caso extraordinario surgido a finales de noviembre de 2025: una wallet con solo 129 dólares restantes (pérdida del 85% del capital inicial de 46.000 dólares). Hasta el 1 de diciembre, era un trader caótico que operaba en más de 10 tokens diferentes con posiciones obstinadas en altcoins menores.

Luego algo cambia. Desde el 2 de diciembre en adelante: 21 operaciones consecutivas ganadoras. No es magia, es una transformación metódica:

• 3 de diciembre: prueba con 1 ETH ($3.12K), gana 37 dólares
• 5 de diciembre: aumenta a 5-8 ETH, gana ~200 dólares por operación
• 7 de diciembre: 20 ETH, beneficios de 1.000 dólares por operación
• 8 de diciembre: 50-80 ETH, beneficios de 4.000 dólares
• 9 de diciembre: 95 ETH, beneficio diario de 5.200 dólares

Capital final: 29.000 dólares. Crecimiento de 225x en una semana.

El secreto es la disciplina extrema: concentración en un solo activo (Ethereum), reducción de la duración de las posiciones de 33,76 horas promedio a 4,98 horas, adopción de un modelo “rolling” para capitalizar cada oscilación. La palanca se ha incrementado de 3,89x a 6,02x - el riesgo se ha disparado. De hecho, un movimiento repentino del mercado casi ha reducido a la mitad los beneficios, transformando la curva exponencial en una caída repentina.

La trampa de Solana: cuando la obsesión devora los beneficios

Una ballena que ha invertido 236 millones de dólares en operaciones mayormente bajistas (86,32% de posiciones long) cuenta una historia diferente. En más de 700 operaciones, 650 son long. Ha perdido 5,87 millones en total - la caída máxima es del 2,4%, aparentemente manejable.

Y sin embargo hay una cicatriz: SOL. Con Solana cotizado hoy a $139.79, esta ballena ha perdido 9,48 millones de dólares en una sola posición en este token. Analizando las otras operaciones: FARTCOIN y SUI han generado más de 1 millón de beneficios cada una, ETH y Bitcoin casi 1 millón. Excluyendo la pérdida en SOL, el beneficio total habría sido de aproximadamente 4 millones.

Por lo tanto, la verdadera pérdida no es la pérdida absoluta, sino la obsesión. Esta ballena sigue operando en SOL, obstinándose contra una tendencia bajista clara. Es como si hubiera encontrado un enemigo personal en el token y no pudiera dejar de pelear contra él.

Lo que enseña la caza de ballenas

En esta arena donde algoritmos, insiders y testarudos se enfrentan, no existe el “Santo Grial” del trading. Pero existen patrones claros de éxito y fracaso.

Los perdedores persistentes comparten tres características: primero, falta de flexibilidad direccional (el 94% long de Maji, el 86% long de la ballena SOL). Segundo, incapacidad para aceptar pequeñas pérdidas (las pérdidas medias en lugar de cortarlas). Tercero, obsesión por activos específicos en lugar de seguir la tendencia global.

Los ganadores, en cambio: operan según algoritmos sin emociones, o bien observan el mercado con paciencia y golpean en el momento justo, o mantienen una disciplina extrema (como el trader que convirtió 129 dólares en 29.000).

Para el inversor común, la lección no es “cómo ganar un mil millones”, sino “cómo evitar parecerse a Maji Big Brother”. No luches contra los algoritmos de las ballenas con tu capital limitado. No operes en 10 tokens simultáneamente. No mantengas posiciones perdedoras por obstinación.

El mercado, con sus Bitcoin a $90.79K, Ethereum a $3.12K y SOL a $139.79, tiene una verdad sencilla: quien sigue la tendencia sobrevive, quien la desafía sucumbe.