MSTR en el punto de inflexión: ¿cuándo los fondos de los multimillonarios apuestan por este papel? Tres preguntas que deciden el futuro de las acciones

Mientras que la estrategia de acciones se ha visto sujeta a fluctuaciones violentas, cada vez más actores institucionales ingresan al mercado. El fondo de cobertura Point72 de Steve Cohen y el fondo de pensiones nacional de Corea están claramente aumentando sus posiciones, lo que sugiere que, a pesar de las dificultades actuales, el potencial a largo plazo de Strategy atrae capital serio. En esta ocasión, analizaremos tres cuestiones clave que afectan las decisiones de los inversores.

Brillo y sombras de Strategy: fortuna en papel, pero desafíos en el mercado

La situación financiera actual de Strategy parece sólida en papel. Según el monitoreo on-chain, Strategy posee 671,268 bitcoins con un valor total de 60,441 mil millones de dólares, a un costo promedio de 74,972 dólares. La ganancia no realizada alcanza los 10,114 mil millones de dólares. Desde principios de año, la rentabilidad del bitcoin ha sido del 24,9%, lo que constituye una clara evidencia del potencial de reserva de criptomonedas.

Sin embargo, la dinámica en la bolsa es diferente. Las acciones de Strategy han caído un 12% en comparación con el aumento del 16% en el índice S&P 500. En contraste, la francesa The Blockchain Group ha registrado un aumento del 164%, mientras que Nakamoto – la compañía que recaudó más de 600 millones de dólares para comprar bitcoins – ha perdido más del 98% de su capitalización de mercado. Esta asimetría indica profundas discrepancias entre la valoración de los recursos digitales y la actitud general del mercado.

Confusión de MSCI: cómo la decisión sobre los índices puede cambiar el juego

En octubre, MSCI propuso excluir de sus índices globales a las empresas cuyos activos digitales representen más del 50% del patrimonio total. MSCI considera que tales entidades se parecen más a fondos de inversión que a empresas operativas tradicionales. Strategy protestó enérgicamente, argumentando que tal medida sería contraria a la política del gobierno estadounidense de apoyar la innovación digital y generaría confusión en los índices.

La brecha entre las partes resulta significativa. Según analistas de JPMorgan, si Strategy fuera eliminada de MSCI, los fondos pasivos podrían verse obligados a vender acciones por un valor de hasta 2,8 mil millones de dólares. Estimaciones más amplias del grupo “BitcoinForCorporations” indican que la salida total de capital del sector podría oscilar entre 10 y 15 mil millones de dólares.

La decisión está prevista para el 15 de enero del próximo año. Mientras tanto, Nasdaq 100 mantuvo a Strategy en su índice en diciembre, aunque otros benchmarks podrían seguir el ejemplo de MSCI. Esta incertidumbre sigue siendo el principal catalizador de las caídas en el precio.

¿Quién compra MSTR y por qué es importante?

A pesar de las caídas, los fondos de cobertura y las instituciones públicas no se han retirado de MSTR.

El 17 de diciembre, el fondo de cobertura Point72 Asset Management, gestionado por el multimillonario Steve Cohen, compró 390,666 acciones de Strategy por un valor aproximado de 65 millones de dólares. Esto fue una señal clara de confianza en las perspectivas a largo plazo.

Aún más sorprendente fue la acción del Fondo Nacional de Pensiones de Corea (NPS), que gestiona activos por valor de 1 billón de dólares. En diciembre, el fondo aumentó su participación en Strategy a 93 millones de dólares. Cuando los principales actores del mercado institucional fortalecen sus posiciones, vale la pena preguntarse qué saben.

El volumen diario de negociación de Strategy ya supera al de gigantes como JPMorgan, lo que indica un interés de mercado muy intenso.

Capacidad de supervivencia: ganar sin vender bitcoins

Strategy ha obtenido recientemente 748 millones de dólares mediante la emisión de acciones ordinarias, aumentando sus reservas de efectivo a 2,19 mil millones de dólares. Según analistas de TD Cowen, las obligaciones anuales de la empresa en intereses y dividendos ascienden a unos 824 millones de dólares.

Esta reserva de efectivo significa que Strategy puede financiar sus operaciones y pagar dividendos sin vender bitcoins por un valor de 61 mil millones de dólares durante varios años. Esta estrategia prepara a la empresa para un escenario en el que el precio de las acciones caiga por debajo del valor neto de los activos, una situación que Strategy ha experimentado en ciclos bajistas anteriores.

Fecha límite: 15 de enero como punto de inflexión

Mientras Citi ha reducido su precio objetivo de las acciones de Strategy de 485 a 325 dólares, el banco mantiene la recomendación de “comprar”, lo que demuestra la fe a largo plazo de las instituciones en el potencial de MSTR. La decisión de MSCI prevista para el 15 de enero podría ser un momento decisivo.

Si Strategy permanece en los índices, podría abrirse una nueva ola de interés por parte de fondos pasivos. Si es excluida, nos enfrentaremos a un período de inestabilidad, aunque las fundaciones financieras de la empresa parecen sólidas.

Hasta entonces, la decisión de comprar en la caída o esperar depende de la tolerancia al riesgo del inversor y de su visión de crecimiento a largo plazo del precio del bitcoin.