La Reserva Federal recorta las tasas en 25 puntos básicos: comienza el programa de compra de bonos del Tesoro

La Reserva Federal ha realizado su tercer recorte de tasas consecutivo, reduciendo el rango de la tasa de interés de referencia a 3.50%-3.75% el 10 de diciembre de 2025. Aunque la votación mostró un apoyo amplio con nueve votos a favor, tres miembros disidentes revelaron divisiones emergentes sobre el ritmo de flexibilización monetaria.

Qué cambió: movimientos en las tasas de interés y el Dot Plot

La reducción de 25 puntos básicos lleva la tasa de fondos federales desde el nivel anterior, reflejando la respuesta del banco central a la incertidumbre económica y los riesgos crecientes en el empleo. Notablemente, la declaración de política eliminó el lenguaje que describía el desempleo como “bajo”, señalando preocupación por la desaceleración del mercado laboral.

De cara al futuro, el último Dot Plot de la Fed proyecta otra reducción de 25 puntos básicos en 2026, sugiriendo que los responsables de la política esperan ciclos continuos de recortes de tasas pendientes de los desarrollos económicos. Esta orientación futura refleja la postura cautelosa del comité ante las persistentes preocupaciones de inflación y el crecimiento moderado.

Programa de compra de bonos del Tesoro: $40 mil millones en marcha

Más allá de los recortes de tasas, la Reserva Federal anunció que comprará $40 mil millones en valores del Tesoro durante los próximos 30 días, comenzando el 12 de diciembre. Esta iniciativa busca mantener niveles adecuados de reservas en el sistema bancario, una herramienta crítica para gestionar la liquidez del mercado monetario y apoyar la estabilidad financiera.

La Fed considera que los niveles de reservas han disminuido a un nivel apropiado, lo que ha llevado a la transición hacia la compra de valores del Tesoro a corto plazo para preservar reservas suficientes de manera continua.

El récord de votación: 9-3 cuenta una historia

La votación del comité reflejó desacuerdos matizados sobre el camino de política adecuado. Mientras el presidente Jerome Powell y otros siete miembros votantes apoyaron el recorte de 25 puntos básicos, los disensos provinieron de tres frentes: Stephen Miran abogó por un recorte más profundo de 50 puntos básicos, mientras Austan Goolsbee y Jeffrey Schmid prefirieron mantener las tasas estables.

Esta división sugiere un debate creciente dentro de la Fed sobre si se justifica una mayor flexibilización o si el ritmo debería desacelerarse.

Mecánica operativa: Cómo ejecutará la Fed

La tasa de operación de recompra inversa se establece en 3.50%, con un límite diario de $160 mil millones por contraparte. La tasa de recompra overnight se sitúa en 3.75%. Además, la Fed redujo la tasa de crédito primario en 25 puntos básicos, hasta 3.75%, con efecto inmediato.

Estos ajustes operativos aseguran que la tasa de fondos federales se mantenga dentro de su corredor objetivo, apoyando las operaciones del sistema bancario.

El panorama general: Qué significa esto

Las acciones de la Fed reflejan una mayor preocupación por las tendencias de empleo y el impulso económico, incluso cuando la inflación sigue por encima del objetivo del 2%. Al combinar recortes de tasas con compras de bonos del Tesoro, los responsables de la política están señalando un cambio hacia una política acomodaticia, aunque la votación 9-3 advierte que el consenso sobre una mayor flexibilización podría estar debilitándose.

Los participantes del mercado ahora observan si los recortes proyectados en 2026 se materializan o si los datos económicos llevan a la Fed a reevaluar su trayectoria.