El Federal Reserve podría implementar una reducción de tasas de 100 puntos básicos la próxima semana, e incluso circulan rumores en Wall Street sobre la posibilidad de seguir el ejemplo de Japón y adoptar tasas negativas. Con esta noticia, muchos empiezan a imaginar: ¿llegará la era de ahorrar perdiendo dinero y de tomar préstamos para ganar?

El mercado realmente se ha vuelto loco. Algunos están alabando que ciertos protocolos de préstamo vivirán una época dorada de "tomar prestado y minar", e incluso sugieren hipotecar propiedades para obtener stablecoins. Suena tentador, pero la realidad podría darles una bofetada dura.

El protocolo de préstamo que se promociona utiliza un modelo de tasa de interés adaptativa, donde la tasa no la fija el banco central, sino que se determina en tiempo real por la oferta y demanda en los pools de liquidez en la cadena. A simple vista, su objetivo es mantener las tasas a largo plazo por debajo del 2%, pero hay un condicionante mortal: si la utilización del pool de liquidez se dispara, el algoritmo aumenta rápidamente la tasa. De 1% a 10% o incluso más en una noche, ya hemos visto casos así.

Por lo tanto, basar un préstamo en la fantasía de tasas negativas es un riesgo enorme. Mi enfoque es el siguiente: antes de comenzar cualquier estrategia de préstamo, realiza una prueba de estrés. Supón que la tasa sube de repente al 10% y se mantiene así durante un mes, ¿tu posición seguiría siendo rentable? Si no puedes hacer esa cuenta, ni siquiera consideres esa oportunidad de préstamo, por muy atractiva que parezca.

En el mundo DeFi, el "banco central" en realidad es código. No se doblegará por tus historias, solo ejecutará la lógica sin piedad.