La última publicación de datos de empleo no agrícola hizo que las expectativas de una bajada de tipos de la Reserva Federal en enero se desvanecieran por completo. La tasa de desempleo bajó a 4.4%, lo que parece una buena noticia, pero la verdad detrás de ello es un poco dolorosa: solo se crearon 50,000 nuevos empleos, y además los datos de los meses anteriores han sido revisados a la baja, lo que claramente indica una debilidad en el mercado laboral.

Desde la herramienta de observación de la Reserva Federal de CME, la probabilidad de una bajada de tipos en enero ya ha caído a cifras de un solo dígito. El propio gráfico de puntos de la Fed también insinúa algo: en 2026, podría haber solo una bajada de tipos. Pero en Wall Street todavía están en desacuerdo; la mayoría de las instituciones no han abandonado la expectativa de dos bajadas de tipos este año, solo han retrasado el calendario — de principios de año a junio y septiembre.

Esta situación es bastante contradictoria. A veces, los datos económicos dicen que una recesión está a la vuelta de la esquina, y otras veces, que la economía puede resistir. Lo más importante es que la inflación aún no ha sido completamente controlada, el mercado laboral muestra signos claros de debilidad, y la Fed se encuentra en medio, solo puede reducir los tipos lentamente, como si exprimiera una pasta de dientes. Pero si en la segunda mitad del año la tasa de desempleo vuelve a subir, no sería imposible que la política dé un giro de 180 grados — en ese momento, podría activarse el guion de una "bajada de tipos de emergencia".

Un factor que vale la pena seguir de cerca es que en mayo podría cambiar el presidente de la Reserva Federal. La política del nuevo líder determinará directamente el ritmo de la futura liberación de liquidez. Si opta por una postura dovish, el mercado podría experimentar un ciclo de flexibilización de liquidez anticipado.

Por eso, hay dos puntos clave a vigilar. Primero, si la reunión del FOMC en junio realmente marcará el inicio de la bajada de tipos. Segundo, la orientación de la política tras la llegada del nuevo presidente. Ambas señales tendrán un impacto significativo en el comportamiento futuro del mercado de criptomonedas.