Los últimos dos años, una de las claves en la evolución del mundo de las cadenas de bloques no ha sido qué narrativa ha tenido el mayor aumento, sino una cuestión más profunda: ¿quién realmente se atreve a trasladar los datos financieros centrales a la cadena pública?

Imagina que una de las principales firmas de corretaje decide transparentar en la cadena todo su libro de órdenes, estrategias de mercado, posiciones de clientes y órdenes de liquidación. Suena muy a Web3, pero ¿cuál sería la realidad? Los sistemas de control de riesgos institucionales se activarían de inmediato, sin mencionar la regulación, la divulgación de información y los secretos comerciales. La privacidad de los clientes puede ser un factor que termine con un organismo regulador. Muchos interpretan este estancamiento como "las instituciones no entienden la tecnología de cadenas", pero si se mira desde otra perspectiva, en realidad las instituciones tienen una comprensión muy clara: una transacción financiera no es lo mismo que una red social, y la lógica de que cuanto más abierta esté la información, mejor, simplemente no funciona aquí. Si se revela la intención de la transacción, se le da una ventaja al oponente.

La solución a este dilema se encontró en la filosofía de diseño de la red Dusk. Su objetivo no es "ocultar", sino construir una base en la cadena que integre "privacidad + cumplimiento + finalización" — una base que, al ser aprobada por los reguladores, pueda ser utilizada directamente por las instituciones. Según la documentación oficial, Dusk se posiciona como una blockchain de privacidad para finanzas reguladas, que logra la confidencialidad de los datos mediante pruebas de conocimiento cero, y además implementa la lógica de cumplimiento como primitivas en la cadena. Lo más interesante es que considera requisitos regulatorios como MiCA, MiFID II, DLT Pilot Regime, GDPR, como "requisitos de arquitectura del sistema", y no como un simple "embellecimiento de relaciones públicas" posterior.

El error más común es pensar que el cumplimiento implica total transparencia. En realidad, hay una analogía más adecuada: los borradores contables pueden ser auditados, pero nadie colgaría los extractos bancarios de los clientes en un tablón de anuncios en la oficina. Lo que necesitan las instituciones es una "privacidad auditable": las transacciones en la cadena pueden ser rastreadas y verificadas, pero los participantes comunes no ven a los contrapartes, los detalles de las órdenes o la exposición al riesgo. Esa es la verdadera dificultad que la blockchain de privacidad debe resolver.