Hacer minería de liquidez en DeFi, muchos equipos han caído en la misma trampa: solo piensan en obtener beneficios unidireccionalmente, y al final se acaban encerrando a sí mismos.

¿En qué consiste exactamente? Tomando como ejemplo el fondo de liquidez USD1, la mayoría de los operadores dividen los derechos de participación en tres categorías: slisBNB, clisBNB y LISTA, en "jefes" y "trabajadores". slisBNB se honra con el puesto de "potenciador", mientras que los otros derechos son solo "beneficiarios", que solo pueden chupar sangre de forma unidireccional. Parece que la división del trabajo está clara, pero en realidad es un ciclo muerto: el potenciador consume continuamente su propio valor, y los beneficiarios no pueden realmente prosperar.

¿Lo mala que es esta estrategia? Los beneficios del fondo de liquidez dependen completamente de un solo derecho. Si ese derecho estornuda, los beneficios de todo el ecosistema se desploman. A largo plazo, el rendimiento anual se estanca en un techo del 40%-45%, sin poder superarlo. En pocas palabras, no tiene competitividad, y los inversores se van en cuanto lo ven.

El equipo Xinghuo, en estos años en el ecosistema DeFi, ha pensado en otro camino: en lugar de hacer que los derechos trabajen en serie, que se alimenten mutuamente.

¿Cómo lo hicieron? Reorganizaron completamente las relaciones de derechos. slisBNB ya no es solo una "máquina de salida", sino que se convirtió en un "punto de retroalimentación básica" — que no solo genera valor de crédito, sino que también recibe dividendos de otros derechos. El papel de clisBNB es el de un "punto de retroalimentación en circulación"; en la cadena de valor, no solo obtiene ganancias como intermediario, sino que también puede optimizar la eficiencia de potenciación en sentido inverso. LISTA, como "punto de retroalimentación avanzada", se encarga de ampliar el techo de valor del fondo completo, y también puede absorber el soporte de los derechos subyacentes.

De esta forma, los tres derechos se entrelazan y se alimentan mutuamente, formando un ciclo cerrado de "potenciación positiva → retroalimentación inversa → refuerzo bidireccional". ¿El resultado? El consumo y la reposición de beneficios se equilibran, y el crecimiento y la optimización pueden avanzar simultáneamente.

Los datos hablan por sí mismos. El equipo Xinghuo el año pasado tomó un fondo USD1 de 50 millones de dólares como piloto, y en un contexto de tres rondas de ajustes políticos en el ecosistema y múltiples oscilaciones del mercado, logró un rendimiento anual del 74%, con una gestión de pérdidas máximas bastante buena. Este logro ya es un nivel de ruptura en productos similares.

Lo clave es que este sistema no se basa en un solo punto de ruptura, sino en una interacción multidimensional de derechos. Cuando un derecho se enfría, la retroalimentación de otros puede compensar; si hay riesgo en un eslabón, otros pueden dispersarlo. Es como un ecosistema real, no solo un modelo teórico en papel.

¿Y qué significa esto para los inversores? Significa que tus beneficios ya no dependen de la suerte, sino que tienen una lógica subyacente que los respalda. Significa que, incluso en mercados volátiles, el fondo puede repararse a sí mismo. Esto es lo que un producto financiero digno de mantener a largo plazo debería ser.