#MSCI未排除数字资产财库企业纳入范围 Compromisos y juegos de poder de los gigantes tradicionales de las finanzas: el dilema de «Cofre de activos digitales» de MSCI

A principios de 2026, el gigante del índice MSCI enfrentó una situación sin precedentes—¿cómo valorar a las empresas que han cambiado completamente su balance por $BTC? Empresas como MicroStrategy, conocidas como «empresas de cofres de activos digitales» (DATCOs), se convirtieron en un tema delicado.

En esencia, MSCI enfrenta un dilema: expulsarlas significaría que fondos pasivos por miles de millones de dólares tendrían que vender colectivamente; mantener esas empresas en el índice, hace que la volatilidad de Bitcoin parezca una sombra que se cierne sobre todo el índice. Finalmente, MSCI optó por una vía aparentemente moderada—no excluir por completo, pero establecer restricciones. Esto, en esencia, es una concesión de las finanzas tradicionales a la penetración de los activos criptográficos.

El giro clave ocurrió cuando: en el futuro, si estas empresas compran más Bitcoin mediante emisión adicional de acciones, MSCI no aumentará su peso en el índice. Para empresas como MicroStrategy, que financian la compra de Bitcoin con la prima de sus acciones, esto representa un golpe fuerte. El modelo anterior era claro: emitir nuevas acciones con alta prima → atraer fondos pasivos → seguir elevando el precio de las acciones. Ahora, el techo de fondos pasivos se ha impuesto de forma rígida, y el espacio para la prima se reducirá drásticamente.

¿Y qué significa esto? A partir de 2026, la estrategia de las empresas que poseen Bitcoin cambiará. Cuando los índices tradicionales limiten el crecimiento del peso, los inversores preferirán asignar directamente a Bitcoin a través de ETF de Bitcoin spot, en lugar de dar vueltas comprando acciones de empresas para mantener su exposición. Para todo el sector de «empresas de cofres de activos digitales», este será un momento de redefinición de valor—lo que realmente se pondrá a prueba no será el marketing, sino la estructura real de activos y la lógica de rentabilidad.