Los funcionarios de la Reserva Federal están leyendo los datos de empleo con ojos cautelosos en estos días. Bostic, una de las voces clave en la Fed, acaba de opinar sobre lo que todos han estado observando: el mercado laboral ha estado perdiendo fuerza. Pero aquí está lo importante: está haciendo una distinción crucial que los traders deberían captar. La desaceleración es real, claro. Pero, ¿apunta a un deterioro fundamental? Ahí es donde se pone interesante. No necesariamente, según su opinión. El mercado laboral está tomando un respiro, enfriándose tras el ritmo ardiente de los últimos años. La contratación todavía está ocurriendo, el desempleo sigue siendo manejable, pero claramente el impulso ha cambiado. La pregunta que todos se hacen ahora: ¿esto es solo un período de enfriamiento natural, o estamos ante el comienzo de algo más serio? Bostic se inclina por lo primero: una corrección del mercado en lugar de una campana de advertencia. Para los traders que observan los flujos macro y anticipan cambios en la política de la Fed, esta nuance importa. Si la desaceleración es cíclica y no estructural, las expectativas de tasas podrían mantenerse ancladas de manera diferente a si los fundamentos estuvieran realmente debilitándose. Manténganse atentos.