¡Hola a todos! Soy Eudora柒, invitada en la mesa redonda. Una compañera dedicada a equiparte con algoritmos de reconocimiento, en lugar de quedarte mirando unas pocas velas k. Quédate diez minutos, para que tu inversión tenga una mayor protección en el futuro.

Mis tres principales características únicas:
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La reunión de ayer en la mesa redonda【Sobre si el período de bonanza en la industria de las criptomonedas ha terminado】mi análisis profundo

Uno, ¿cómo definir el “período de bonanza”? ¿Cuáles son las señales de su fin?

Tradicionalmente, el “período de bonanza de la industria” se refiere a: bajos umbrales de entrada, altas expectativas de crecimiento, reglas difusas, entusiasmo por el capital, y oportunidades de “arbitraje fácil” debido a la asimetría de información en las etapas iniciales. En el ámbito de las criptomonedas, esto se manifiesta específicamente en:

1. Bonificación por arbitraje regulatorio: vacío legal, innovación sin restricciones, pero también con una mezcla de proyectos legítimos y fraudulentos.
2. Bonificación por tráfico y narrativa: un whitepaper o un concepto grandioso pueden atraer una gran cantidad de fondos y atención, con peso bajo en los fundamentos.
3. Bonificación por liquidez global: abundancia de capital barato a nivel mundial, persiguiendo cualquier activo de alto riesgo con etiqueta “Crypto”.
4. Bonificación por arbitraje cognitivo: unos pocos comprenden blockchain, y las diferencias en percepción temprana generan enormes retornos.

Las señales claras del fin de estas “viejas bonificaciones” ya aparecen:

* La cortina de hierro regulatoria: el marco regulatorio global se implementa rápidamente (como MiCA, la legislación y aplicación en EE. UU.), los costos de cumplimiento se vuelven una restricción rígida, y la ventana de arbitraje regulatorio se cierra.
* El capital se vuelve racional: las inversiones de VC dejan de ser “comprar todo” para centrarse en “ingresos y flujo de caja”, y el sistema de valoración del mercado primario se alinea con las startups tecnológicas tradicionales.
* El umbral de usuarios aumenta: los primeros usuarios ya fueron filtrados, el crecimiento de nuevos usuarios se desacelera, los costos de adquisición se disparan, y no es sostenible solo con subsidios y airdrops.
* Fatiga narrativa y limpieza: todos los grandes relatos del ciclo anterior (DeFi 2.0, GameFi, metaverso) han pasado por ciclos completos de hype-burbuja-ruptura, y el mercado tiene un umbral muy alto para emocionarse con “nuevas historias”.

Dos, características típicas de la “madurez” y las nuevas reglas del juego

Adiós a un crecimiento salvaje, la industria muestra características típicas de un mercado de capitales maduro:

1. De “impulsado por narrativa” a “impulsado por fundamentos”:
* La valoración de los proyectos dependerá cada vez más de ingresos verificables, flujo de caja (ingresos por protocolos), actividad de usuarios, ventajas competitivas y barreras tecnológicas, en lugar de visiones lejanas.
* El marco de evaluación de “criptomonedas” como clase de activo se está integrando profundamente con “acciones tecnológicas de crecimiento” y “activos alternativos”.
2. De “innovación de base” a “competencia institucional y profesional”:
* La competencia pasa de “quién puede inventar nuevos conceptos” a “quién tiene mejores capacidades de ingeniería, arquitecturas financieras más seguras, operaciones más conformes y economías de tokens sostenibles”.
* Grandes talentos, capital y empresas del mundo tradicional (como BlackRock, JP Morgan) entran oficialmente, elevando los estándares del sector.
3. De “bonificación beta” a “extracción de alfa”:
* La era de crecimiento exponencial (decenas de veces) del sector (beta) puede estar llegando a su fin. Las ganancias excesivas (alfa) vendrán de:
* Profundizar en sectores: en DeFi, RWA, juegos en cadena, buscar proyectos líderes que realmente creen valor.
* Cross-chain y middleware: en un mundo multi-cadena, ofrecer infraestructura clave (interoperabilidad, seguridad, datos).
* Reestructuración de paradigmas en el mundo tradicional: áreas donde blockchain realmente puede mejorar la eficiencia (como financiamiento de la cadena de suministro, titulización de activos).
4. La regulación se vuelve la variable central, no un ruido de fondo:
* La colaboración con reguladores y la búsqueda activa de cumplimiento serán condiciones previas para la supervivencia y desarrollo de los proyectos, no opcionales.

Tres, enseñanzas para profesionales e inversores: las reglas de supervivencia en la nueva normalidad

1. Para emprendedores/proyectos:
* Olvida “To Moon”, enfócate en “To Business”. Debes demostrar que tienes usuarios reales, necesidades reales, modelos de negocio sostenibles y rutas claras de rentabilidad.
* Pon la conformidad y seguridad en el centro de la hoja de ruta del producto.
* El diseño de economía de tokens debe pasar de “estimular la especulación” a “estimular la contribución ecológica y el compromiso a largo plazo”.
2. Para inversores:
* Despídete de “invertir a ciegas”, abraza la “investigación profunda”. Necesitas leer informes financieros (datos en cadena), evaluar equipos, entender la competencia.
* Reduce las expectativas de retornos a corto plazo y extiende los horizontes de inversión. Las oportunidades de hacer dinero rápido disminuyen, y ganar dinero por “valor en crecimiento” requiere paciencia.
* Enfatiza mucho la gestión de riesgos: en la madurez, “evitar trampas” y “no pisar minas” será mucho más importante que “capturar monedas con cien veces de retorno”. La evaluación de riesgos regulatorios, tecnológicos y de equipo debe hacerse de antemano.
3. Para usuarios comunes:
* El modo “minar, transferir, vender” simple y directo pierde efectividad. Es necesario entender la lógica de valor de los protocolos en los que participas.
* La seguridad de los activos y la autogestión de las claves privadas son más importantes que nunca.

La industria de las criptomonedas pasa de una playa de “gran agua, grandes peces, todos pueden pescar” a un profundo “corriente subterránea, que requiere mapas náuticos profesionales”. La finalización de la “bonanza fácil” es precisamente el comienzo de la creación de “valor serio”. Para constructores e inversores con capacidades profesionales, que respetan las reglas y profundizan en el valor, una era de “nuevas bonanzas” más saludable, duradera y que pone a prueba la verdadera habilidad, apenas comienza. El núcleo de esta mesa redonda quizás no sea nostalgia, sino cómo forjar nuevas remos y brújulas para esta “zona de aguas profundas”.