Desde chips para teléfonos móviles hasta ecosistema automotriz: MediaTek y DENSO se unen, ¿podrá蔡力行 impulsar una revisión al alza de la valoración?

MediaTek (2454) anunció recientemente una colaboración estratégica con DENSO, líder en componentes automotrices en Japón, para desarrollar conjuntamente sistemas integrados personalizados de asistencia avanzada al conductor (ADAS) y cabinas inteligentes. Este movimiento marca la aceleración de la expansión de la compañía desde el mercado de teléfonos inteligentes hacia otros sectores diversos. Aunque en el corto plazo el precio de las acciones ha oscilado entre 1,380 y 1,460 yuanes debido a la regulación de posiciones de fin de año y la volatilidad del mercado, la lógica de una reevaluación de valor a largo plazo ya empieza a vislumbrarse.

¿Por qué merece atención la colaboración entre MediaTek y DENSO?

Durante mucho tiempo, la evaluación de los inversores sobre MediaTek ha estado muy limitada por el desempeño en el mercado de teléfonos inteligentes. Cada vez que el ciclo de reemplazo de teléfonos a nivel global se desacelera, el precio de las acciones de MediaTek fluctúa en consecuencia. La vulnerabilidad de depender de un solo negocio ha sido un factor principal que ha presionado su valoración.

La colaboración impulsada por el CEO de MediaTek,蔡力行, con DENSO, cambia esta situación. DENSO, como uno de los mayores proveedores de componentes automotrices a nivel mundial, cuenta con certificaciones de seguridad para vehículos, integración de sistemas y una sólida red de relaciones con fabricantes de automóviles. Por su parte, MediaTek aporta su experiencia en plataformas automotrices Dimensity Auto, con capacidades de computación de alto rendimiento y tecnología AI.

Las ventajas combinadas de ambas partes se reflejan en tres niveles:

La certificación de seguridad a nivel automotriz se convierte en un pase para el mercado Los chips desarrollados en colaboración cumplirán con el estándar de seguridad funcional ISO 26262, alcanzando niveles ASIL-B/D. Esto no solo es un indicador técnico, sino también un requisito imprescindible para ingresar en la cadena de suministro de los principales fabricantes de automóviles a nivel mundial. Los fabricantes tradicionales de chips para teléfonos suelen carecer de experiencia en este campo, pero MediaTek, a través del sistema de certificación de DENSO, puede rápidamente remediar esta deficiencia.

Mejora en la fusión de múltiples sensores para mayor precisión en conducción autónoma Los nuevos chips adoptarán una arquitectura heterogénea, integrando aceleradores AI/NPU y procesadores avanzados de señal de imagen (ISP), soportando la fusión de múltiples sensores como cámaras, radares y LIDAR. Esta tecnología resulta muy atractiva para los fabricantes tradicionales y nuevos actores que buscan ganar ventaja en la carrera de vehículos eléctricos.

Plataforma de pre-validación para acortar el ciclo de lanzamiento Mediante IP automotriz pre-validada y herramientas de desarrollo que cumplen con las normas AUTOSAR, ambas compañías crearán una plataforma lista para producción inmediata. Para los fabricantes que desean acelerar la introducción de nuevos modelos, esta capacidad de despliegue rápido será un diferenciador clave.

Punto de inflexión en 2026

Una serie de cifras reveladas por蔡力行 en la conferencia de resultados están reescribiendo la historia de crecimiento de MediaTek. La compañía estima que para 2026, su negocio de ASIC de AI aportará aproximadamente 10 mil millones de dólares (unos 320 mil millones de NTD) en ingresos anuales. Esto no es una mejora marginal, sino una transformación estructural del negocio.

Actualmente, el PER de MediaTek es de 20.74, lo que refleja una prima respecto a los fabricantes de chips para teléfonos inteligentes puros. Sin embargo, aún tiene margen de revisión al compararlo con otros ASIC como Broadcom y VeriSilicon-KY, que cotizan con PERs entre 25 y 30.

En el sector automotriz,蔡力行 espera que para 2025 las ventas crezcan trimestre a trimestre. Aunque la producción en masa de chips de alta gama como la serie N1X no se espera que tenga un volumen significativo hasta después de 2026, la colaboración con DENSO ya ha asegurado contratos a largo plazo con fabricantes de automóviles de primer nivel, garantizando una estabilidad futura en los ingresos.

De la crisis a la ruptura

Las dificultades a corto plazo de MediaTek son evidentes: el mercado de teléfonos inteligentes observa con cautela el impulso de ventas de sus chips insignia en principios de 2026, y las operaciones de fin de año junto con la volatilidad del mercado en niveles altos han llevado a ajustes en las posiciones. Estos factores han provocado una corrección técnica en el precio de las acciones, formando un patrón de consolidación a corto plazo.

Pero esta situación no será duradera. A medida que la estrategia de ASIC de AI se consolide y la colaboración con DENSO se materialice, la percepción negativa de que MediaTek depende excesivamente de los teléfonos inteligentes se irá disipando gradualmente.

Para 2026, MediaTek mostrará una imagen completamente renovada: los chips para teléfonos generarán beneficios básicos, los productos automotrices aportarán ingresos estables a largo plazo, y los ASIC de AI impulsarán un crecimiento explosivo en beneficios. Este modelo de negocio con múltiples motores será suficiente para romper el techo actual en su valoración.

Si el progreso hacia la meta de 10 mil millones de dólares en ASIC se acelera, es muy probable que el precio de las acciones de MediaTek supere la actual zona de consolidación, iniciando una nueva fase de reevaluación de valor.