La verdadera cara de los límites de subida y bajada en las acciones: ¿qué hacer cuando el precio está bloqueado?

Primero, entender la definición de límite de subida y bajada

Para desenvolverse con soltura en el mercado de valores, primero hay que comprender dos conceptos importantes.

Límite de subida se refiere a que el precio de una acción alcanza el límite máximo establecido por las autoridades regulatorias en un solo día, y no puede seguir subiendo. Tomando como ejemplo el mercado de Taiwán, este límite suele ser del 10% respecto al precio de cierre del día anterior. Si el cierre de TSMC ayer fue de 600 yuanes, entonces el precio máximo de hoy será 660 yuanes—una vez alcanzado ese nivel, el precio se “congela”.

Límite de bajada es el concepto opuesto, cuando el precio de una acción cae hasta el límite mínimo del día, y no puede seguir bajando. Usando nuevamente a TSMC como ejemplo, su precio mínimo de hoy será 540 yuanes.

Reconocimiento visual: con solo mirar la pantalla se puede identificar

Los inversores familiarizados con la pantalla saben que, en los límites de subida y bajada, hay señales visuales claras. La gráfica del precio se detiene en una línea horizontal, sin más fluctuaciones. En el sistema de negociación de Taiwán, las acciones en límite de subida se marcan con fondo rojo, y las en límite de bajada con fondo verde.

Al observar las órdenes de compra y venta, las acciones en límite de subida tienen características muy evidentes: las órdenes de compra se acumulan en montones, mientras que las órdenes de venta casi no se ven. Esto refleja un consenso del mercado muy optimista, con una voluntad de compra mucho mayor que la de venta. Por el contrario, cuando aparece el límite de bajada, las órdenes de venta están en fila esperando, y las órdenes de compra son escasas.

¿Se puede negociar en límite de subida?

Muchos inversores novatos piensan erróneamente que no se puede comprar o vender en límite de subida, pero esto es incorrecto. Es totalmente posible comprar y vender en límite de subida, aunque la tasa de éxito dependerá de la dirección de su operación.

Si desea colocar una orden de compra, dado que ya hay muchos compradores en fila en el precio límite, su orden puede tardar mucho en ejecutarse, e incluso puede no ejecutarse en todo el día. Pero si coloca una orden de venta, debido a la gran demanda, la orden generalmente se ejecutará rápidamente.

Estado de las operaciones en límite de bajada

La situación en límite de bajada es exactamente opuesta. En este momento, las órdenes de compra suelen ejecutarse rápidamente, ya que muchos vendedores quieren deshacerse de sus posiciones. Por otro lado, las órdenes de venta enfrentan dificultades para encontrar compradores y deben esperar a que aparezcan suficientes interesados.

¿Qué factores desencadenan el límite de subida?

Las noticias positivas del mercado son la principal fuerza impulsora del límite de subida. Cuando una empresa cotizada anuncia ingresos trimestrales destacados, un aumento significativo en las ganancias por acción, o recibe pedidos importantes (como TSMC que obtiene pedidos de Apple o NVIDIA), el precio suele subir hasta el límite. Las buenas noticias políticas también son efectivas—cuando se lanzan subsidios para energías verdes, apoyo a la industria de vehículos eléctricos, etc., las acciones relacionadas reciben flujos de capital.

La rotación en temas de interés tampoco debe subestimarse. Las acciones relacionadas con IA, debido al aumento en la demanda de servidores, frecuentemente alcanzan límites de subida, y las acciones del sector biotecnológico son muy populares en el mercado. Al final de trimestre, los fondos de inversión y grandes inversores suelen impulsar acciones electrónicas pequeñas y medianas para mejorar su rendimiento, y es común ver límites de subida en estos casos.

Las rupturas técnicas también pueden provocar límites de subida. Cuando el precio rompe zonas de consolidación a largo plazo y acompaña un volumen alto, o cuando el saldo de préstamos en corto es muy alto y se inicia una tendencia de “apretón de cortos”, las órdenes de compra se disparan.

La concentración de chips también puede generar límites de subida. Cuando los fondos extranjeros, fondos de inversión o los principales actores compran en grandes cantidades y mantienen muy apretados los chips de acciones pequeñas y medianas, no hay suficiente oferta en el mercado, y con solo un pequeño empuje, la acción se bloquea en límite de subida, siendo difícil para los minoristas comprar.

Causas detrás del límite de bajada

Las noticias malas que generan pánico son la causa más directa del límite de bajada. Resultados financieros decepcionantes (pérdidas mayores, caída en el margen bruto), escándalos corporativos (fraudes financieros, involucramiento de altos ejecutivos) o la recesión de toda una industria, pueden desencadenar ventas masivas.

El impacto del riesgo sistémico también es muy potente. En 2020, cuando estalló la pandemia de COVID-19, muchas acciones cayeron directamente en límite de bajada. La volatilidad en los mercados internacionales también puede tener efectos de contagio; por ejemplo, una fuerte caída en Wall Street puede arrastrar a las ADR de TSMC, y esto a su vez arrastrar a las acciones tecnológicas de Taiwán en límite de bajada.

La manipulación por parte de los grandes actores y las liquidaciones de margen suelen tomar a los minoristas por sorpresa. Los grandes actores primero elevan el precio para atraer a los minoristas, y luego venden en contra, atrapando a los que compraron en la subida. La liquidación de margen es aún peor—durante el colapso de las acciones navieras en 2021, la caída del precio activó liquidaciones de margen, generando presión vendedora, y muchos minoristas no lograron escapar a tiempo.

Las rupturas técnicas también pueden desencadenar límites de bajada. Cuando el precio rompe medias móviles clave como la de un mes o un trimestre, se activan órdenes de venta por stop-loss. Un volumen repentino y una vela negra larga en el día suelen ser señales de que los grandes actores están vendiendo, y el límite de bajada está cerca.

Diferencias en los sistemas entre el mercado de Taiwán y EE. UU.

El mercado de Taiwán utiliza un sistema de límites de subida y bajada en el precio, mientras que EE. UU. sigue una línea completamente diferente—el mercado estadounidense no tiene límites de subida o bajada, pero introduce mecanismos de suspensión por volatilidad.

El funcionamiento del mecanismo de suspensión es: cuando la volatilidad del mercado supera ciertos límites de seguridad, el sistema detiene automáticamente las operaciones, dando tiempo para que el mercado se calme.

En EE. UU., la suspensión por volatilidad se divide en dos niveles:

Suspensión del mercado general. Si el índice S&P 500 cae más del 7%, se detiene la negociación durante 15 minutos; si la caída alcanza el 13%, se detiene otra vez por 15 minutos; y si la caída llega al 20%, se termina la sesión de ese día.

Suspensión de acciones individuales. Cuando una acción en un corto período (como 15 segundos) sube o baja más del 5%, esa acción se suspende durante un tiempo, cuya duración varía según el tipo de acción.

Cómo actuar en la práctica ante límites de subida y bajada

Superar los sesgos psicológicos, tomar decisiones racionales

El error más común de los inversores novatos es perseguir en límite de subida o vender en límite de bajada. La estrategia correcta es analizar en profundidad—¿Por qué aparece esa limitación en la acción?

Supongamos que una acción cae en límite de bajada, pero la situación fundamental de la empresa no presenta problemas, y la caída responde solo a emociones del mercado o factores a corto plazo. En ese caso, la oportunidad de rebote puede estar cerca. Mantener o incluso aumentar la posición en pequeñas cantidades suele ser más inteligente.

Al ver un límite de subida, hay que ser más cauteloso con la avaricia. Primero, verificar si hay noticias importantes que respalden esa subida, y si esas noticias pueden sostener el impulso del precio. Si no hay confianza, lo mejor es esperar.

Cambiar a otras acciones relacionadas o hacer operaciones en mercados extranjeros

Cuando una acción que te interesa alcanza un límite de subida por buenas noticias y no puedes comprarla, considera mirar en la cadena de suministro o en acciones similares. Por ejemplo, cuando TSMC sube en límite, otras acciones del sector semiconductores suelen comportarse de manera similar.

Otra opción es buscar oportunidades en mercados extranjeros. TSMC cotiza en EE. UU. con el código TSM, y los inversores pueden operar a través de plataformas de subagente o brokers internacionales, con mayor flexibilidad.