La inflación en el Reino Unido se desacelera al 3.2%, lo que provoca debilidad en la libra esterlina y expectativas de recortes en las tasas

La Libra Esterlina bajo presión tras datos de inflación que sorprenden a la baja

La Libra Esterlina ha experimentado una debilidad sustancial en los principales pares de divisas tras la publicación en el Reino Unido de cifras de inflación de precios al consumo inferiores a las previstas. La tasa de cambio GBP/USD, un indicador clave del rendimiento de la libra, cayó bruscamente más de medio punto porcentual, situándose cerca del nivel de 1.3340 durante la sesión de negociación del miércoles. Este retroceso sigue a un pico de dos meses del par por encima de 1.3450, subrayando una reversión rápida en el sentimiento provocada por datos económicos más suaves de lo esperado.

La Oficina de Estadísticas Nacionales informó que la inflación general en el Reino Unido para noviembre se expandió a una tasa anualizada del 3.2%, superando significativamente las previsiones del consenso del mercado del 3.5% y la lectura del mes anterior del 3.6%. La inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como alimentos y energía, también se moderó hasta el 3.2% frente a niveles anticipados del 3.4% y la lectura de octubre del 3.4%. En términos mensuales, los precios generales en realidad disminuyeron un 0.2%, en contraste marcado con las expectativas de los economistas de una lectura estable y el avance mensual del 0.4% de octubre.

La inflación del sector servicios, una métrica vigilada de cerca por los responsables del Banco de Inglaterra, se desaceleró al 4.4% desde el 4.5%, señalando un progreso gradual hacia el objetivo del 2% del banco central. Este mes consecutivo de enfriamiento de las presiones de precios—combinado con el deterioro de las condiciones del mercado laboral—ha aumentado sustancialmente la probabilidad de una reducción de las tasas de interés en la próxima decisión de política del BoE el jueves.

La debilidad del empleo refuerza la posibilidad de recortes de tasas

Los datos recientes de empleo en el Reino Unido han pintado un cuadro preocupante. La tasa de desempleo de la Organización Internacional del Trabajo subió al 5.1% durante el período de tres meses que finalizó en octubre, marcando el nivel más alto en casi cinco años. Este deterioro en las condiciones del mercado laboral, junto con la moderación de la inflación, crea una situación de doble mandato donde el BoE enfrenta presiones simultáneas por indicadores de crecimiento debilitados y presiones de precios en recesión—una combinación generalmente favorable a la reducción de tasas.

El dólar estadounidense se recupera a pesar de la debilidad del mercado laboral

De manera paradójica, el dólar estadounidense se ha fortalecido incluso cuando las cifras de empleo en Estados Unidos decepcionaron. La tasa de desempleo en Estados Unidos subió al 4.6% en noviembre, la lectura más alta desde septiembre de 2021, mientras que las incorporaciones en nóminas no agrícolas se desaceleraron a solo 64,000 en noviembre tras una revisión de octubre que mostró 105,000 pérdidas de empleo. El índice del dólar (DXY), que mide el dólar frente a seis monedas principales, cotizó un 0.4% más alto cerca de 98.60 tras recuperarse bruscamente de un mínimo de 10 semanas cercano a 98.00.

Los participantes del mercado atribuyeron la resistencia del dólar a la incertidumbre en torno a la dinámica de la inflación y las implicaciones de la política de la Reserva Federal. A pesar del empleo más débil, las expectativas del mercado de recortes agresivos en las tasas de la Fed permanecen moderadas. La herramienta CME FedWatch indica actualmente que los participantes del mercado esperan que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés en el rango del 3.50%-3.75% en la reunión de política de enero. Muchos analistas creen que las distorsiones recientes en el informe de empleo provienen de los impactos severos de los cierres gubernamentales históricos durante el período de medición.

Panorama técnico: La libra consolidándose por encima de medias móviles clave

Desde una perspectiva técnica, el GBP/USD mantiene un sesgo estructural alcista a pesar de la caída del miércoles a 1.3340. El par continúa cotizando por encima de su media móvil exponencial de 20 días, actualmente en 1.3305, conservando la tendencia alcista intermedia. Sin embargo, los indicadores de momentum sugieren cautela: el Índice de Fuerza Relativa de 14 días ha retrocedido a 56 tras no lograr condiciones de sobrecompra, indicando posibles señales de agotamiento bajista.

Los niveles de retroceso de Fibonacci proporcionan puntos de referencia técnicos clave. El retroceso del 50% en 1.3399 representa una resistencia inmediata, mientras que un cierre diario por debajo del nivel del 38.2% en 1.3307 podría desencadenar mayor debilidad hacia el retroceso del 23.6% cerca de 1.3200. Por el contrario, un cierre sostenido por encima del máximo del martes de 1.3456 apuntaría a la barrera psicológica de 1.3500. Como referencia, la conversión actual de libras a dólares cerca de 1.3340 significa que 17 libras equivalen aproximadamente a $23.08, ilustrando el impacto de la depreciación sustancial de la libra en el poder de compra en divisas cruzadas para inversores y consumidores británicos.

Catalizadores futuros y implicaciones de política

El próximo movimiento importante en el mercado llegará el jueves cuando se publiquen los datos del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. para noviembre. Esta lectura de inflación influirá sustancialmente en las expectativas de la Reserva Federal, especialmente dado que las recientes comunicaciones de los funcionarios de la Fed sugieren que nuevas reducciones de tasas podrían reavivar las presiones de precios que actualmente se mantienen muy por encima del objetivo del 2%. Raphael Bostic, presidente de la Reserva Federal de Atlanta, expresó esta preocupación de manera concisa: “Mover la política monetaria cerca o en territorio acomodaticio, lo cual harán más recortes en la tasa de fondos federales, corre el riesgo de exacerbar la inflación ya elevada y desatar las expectativas de inflación de empresas y consumidores.”

La divergencia entre un mercado laboral debilitado y una inflación persistente por encima del objetivo ha creado tensiones en las políticas de los bancos centrales. Para el Banco de Inglaterra, la moderación de la inflación combinada con el deterioro del empleo proporciona una justificación más clara para recortes de tasas. Para la Reserva Federal, el caso sigue siendo más ambiguo, apoyando la fortaleza relativa del dólar a pesar de condiciones de empleo más suaves. Los inversores que monitorean el GBP/USD deben esperar una volatilidad continua a medida que se desarrollan narrativas macroeconómicas en competencia en los mercados de activos que cruzan el Atlántico.