Análisis completo de los rendimientos de los bonos estadounidenses: guía imprescindible para inversores desde lo básico hasta avanzado

¿Qué son los bonos del Tesoro de EE. UU.? ¿Por qué vale la pena invertir?

Los bonos del Tesoro de EE. UU. (bonos estadounidenses) son bonos emitidos por el gobierno de EE. UU., que obtiene fondos del público mediante la emisión de bonos y se compromete a devolver el principal y los intereses en un plazo determinado.

Como los bonos gubernamentales con la calificación crediticia más alta a nivel mundial, los bonos del Tesoro de EE. UU. son ampliamente considerados como una de las herramientas de inversión más seguras. Su atractivo principal radica en el flujo de efectivo estable y la alta liquidez—tanto inversores nacionales como internacionales acostumbran a incluir los bonos del Tesoro en sus carteras como activos defensivos.

¿Cómo se clasifican los bonos del Tesoro de EE. UU.? ¿Cómo deberían elegir los inversores?

Los bonos del Tesoro de EE. UU. se dividen en cuatro grandes categorías según su vencimiento, cada una con sus propias características y escenarios de aplicación:

Letras del Tesoro a corto plazo (T-Bills)
Vencen en menos de un año (generalmente 4 semanas, 13 semanas, 26 semanas o 52 semanas), se emiten con descuento y sin intereses. Los inversores compran a un precio inferior al valor nominal y al vencimiento lo redimen por el valor nominal, obteniendo la ganancia en el descuento. Este tipo de bonos es adecuado para inversores que buscan liquidez a corto plazo y retornos rápidos.

Notas del Tesoro a medio plazo (T-Notes)
Vencen entre 2 y 10 años, pagan intereses semestralmente, y son actualmente los principales tipos de bonos en el mercado. La de 10 años es especialmente importante, ya que sirve como referencia para la valoración de activos globales y es un indicador clave del mercado de bonos en general.

Bonos del Tesoro a largo plazo (T-Bonds)
Vencen entre 20 y 30 años (la mayoría de 30 años), también pagan intereses semestralmente. Aunque tienen un vencimiento más largo, su liquidez no es tan baja como se podría pensar, ya que se pueden comprar y vender libremente en el mercado secundario, siendo adecuados para inversores que buscan ingresos estables a largo plazo.

Bonos indexados a la inflación (TIPS)
Su principal y el interés están ligados al índice de precios al consumidor (CPI), ajustando el valor del principal según la inflación. Si la inflación sube, el principal aumenta y también los intereses; si hay deflación, el principal disminuye (pero al vencimiento se devuelve al menos el valor original). Los TIPS son una protección especial contra el riesgo inflacionario.

Comparativa de los tres principales tipos de bonos del Tesoro

En los últimos años, el ciclo de subida de tipos de la Reserva Federal ha provocado que los rendimientos de los bonos a corto plazo suban más que los de los bonos a largo plazo, formando una curva de rendimiento invertida. Sin embargo, tanto a corto como a largo plazo, la tendencia general de los bonos del Tesoro tiende a seguir una dirección similar.

¿Cómo funciona el TIPS? Explicación del mecanismo de protección contra la inflación

El mecanismo innovador de los TIPS consiste en que el principal está ligado dinámicamente a la inflación. Por ejemplo:

Supongamos que compras un bono TIPS con un valor nominal de 1,000 dólares y una tasa de interés del 1%. Si la inflación en ese año alcanza el 5%, el gobierno ajusta el principal a 1,050 dólares. Los intereses se calculan sobre el principal ajustado, es decir: 1,050 dólares × 1% = 10.5 dólares, superior a los 10 dólares originales.

Al vencimiento, el gobierno paga el principal ajustado por inflación o el valor nominal original, el que sea mayor, asegurando que la inversión no pierda poder adquisitivo por la inflación.

¿Cómo pueden comprar los inversores en Taiwán bonos del Tesoro de EE. UU.? Análisis de tres vías

Compra directa de bonos

A través de brokers en el extranjero o brokers nacionales mediante comisiones secundarias, comprando bonos ya emitidos. Comparado con canales nacionales, los brokers en el extranjero ofrecen mayor variedad, cotizaciones más rápidas y menores costos.

El proceso incluye: abrir una cuenta de valores → buscar el código del bono o usar herramientas de filtrado para seleccionar vencimiento y rendimiento → realizar una orden al mercado o con límite → recibir intereses y vender en cualquier momento en el mercado secundario.

La ventaja es la alta liquidez y flexibilidad en la asignación; la desventaja, que el monto mínimo de compra suele ser 1,000 dólares y existen comisiones, tarifas y riesgos de fluctuación en el precio de mercado.

Fondos de bonos

Los fondos de bonos son productos que invierten en una cesta de bonos, reduciendo el riesgo de inversión en un solo bono. El monto mínimo de inversión suele ser bajo (generalmente 100 dólares), pero tienen costos de gestión, siendo adecuados para inversores que buscan diversificación y son sensibles a los costos.

ETFs de bonos

Los ETFs de bonos se negocian como acciones en plataformas de trading, permitiendo a los inversores poseer indirectamente una cartera de bonos del Tesoro. Comparados con los fondos de bonos, tienen costos de transacción más bajos y son más adecuados para pequeños inversores. Algunos ETFs destacados son:

• TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) — Bonos a largo plazo
• IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF) — Bonos a medio plazo
• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF) — Bonos a corto plazo
• VGSH (Vanguard Short-Term Treasury Index Fund ETF) — Opción de bajo costo a corto plazo
• TIP (iShares TIPS Bond ETF) — Protección contra la inflación
• GOVT (iShares U.S. Treasury Bond ETF) — ETF de bonos del Tesoro diversificados

Comparativa de las tres formas de compra

¿Qué es la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU.? ¿Cómo se calcula?

La rentabilidad de los bonos del Tesoro refleja el retorno de la inversión y se divide en dos categorías principales:

Rentabilidad actual = Interés anual ÷ Precio de mercado actual × 100%

Es la forma más sencilla e intuitiva de calcular la rentabilidad, reflejando el rendimiento inmediato al mantener el bono.

Rentabilidad hasta el vencimiento (Yield to Maturity, YTM)

Es la tasa de rendimiento anual real que un inversor obtiene si mantiene el bono hasta su vencimiento. La fórmula de cálculo es más compleja, ya que considera los ingresos por intereses, las ganancias o pérdidas de capital y el valor del tiempo. El YTM varía dinámicamente y se ajusta según las fluctuaciones del mercado.

Los inversores no necesitan calcular manualmente el YTM, ya que pueden consultarlo a través de:

• Canales oficiales: La Reserva Federal o la página del Departamento del Tesoro de EE. UU. publican diariamente la curva de rendimiento.
• Plataformas de mercado: Investing.com, CNBC, WSJ y otros sitios de información financiera.
• Plataformas de brokers: La mayoría de los brokers que permiten operar ofrecen datos en tiempo real del YTM de bonos específicos.

La relación inversa entre el precio y la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU.

La característica principal de los bonos es que los flujos de efectivo son fijos, lo que genera una relación inversa interesante: cuanto más alto sea el precio del bono, menor será su rendimiento potencial; cuanto más bajo, mayor será el rendimiento potencial.

Como los bonos del Tesoro de EE. UU. heredan esta característica, la rentabilidad de EE. UU. está directamente influenciada por el precio, y ambas variables se mueven en direcciones opuestas.

Factores internos que afectan el precio de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Vencimiento y tasa nominal

El vencimiento y la tasa nominal se mueven en la misma dirección. Cuanto más largo sea el vencimiento, mayor será el riesgo potencial, y los inversores exigirán un precio de compra más bajo para compensar ese riesgo.

Factores externos que afectan el precio de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Entorno de tasas de interés

La tasa de interés actual es el principal factor que determina el precio de los bonos. Cuando las tasas de interés del mercado suben, los nuevos bonos emitidos ofrecen tasas más altas, lo que hace que los bonos existentes con tasas más bajas bajen de precio. Cuando las tasas bajan, los bonos existentes con tasas altas suben de precio.

En los últimos dos años, el ciclo de subida de tipos de la Fed ha evidenciado claramente este mecanismo: las tasas en alza han provocado caídas en los precios de los bonos y un aumento significativo en la rentabilidad.

Situación económica

El estado de la economía estadounidense afecta directamente al mercado de bonos. En recesión, las tasas de interés bajan, y el dinero fluye hacia los bonos en busca de refugio, elevando su precio. En auge económico, las tasas suelen ser más altas, lo que presiona a la baja los precios de los bonos.

Inflación

La inflación suele ir acompañada de tasas de interés elevadas. Cuando la inflación aumenta, los rendimientos fijos de los bonos pierden valor relativo, y los inversores exigen precios de compra más bajos para compensar la pérdida de poder adquisitivo. Por ello, los precios de los bonos y la inflación tienen una relación inversa.

Emisión y oferta en el mercado

Una emisión moderada de bonos no suele afectar mucho al mercado. Pero si la emisión es excesiva y supera la capacidad del mercado, la oferta supera la demanda, rompiendo el equilibrio y provocando caídas en los precios y subidas en los rendimientos.

Puntos clave para invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.

Los bonos del Tesoro de EE. UU., como los instrumentos más seguros a nivel global, ofrecen una variedad de productos que satisfacen diferentes perfiles de inversores. Desde letras a corto plazo para quienes buscan liquidez, hasta bonos a largo plazo para ingresos estables, o TIPS para protección contra la inflación, todos encuentran opciones en el mercado de bonos.

Para inversores en Taiwán, invertir mediante ETFs en pequeñas cantidades se ha convertido en la vía más conveniente. Entender la relación inversa entre la rentabilidad y el precio, así como los factores económicos que influyen en el mercado de bonos, es una lección esencial para convertirse en un inversor maduro en bonos.