El Banco Central de Japón preparado para un cambio de política importante: qué deben observar los traders en USD/JPY

La Temporización y las Expectativas

Los mercados japoneses se preparan para un anuncio importante de política monetaria programado entre las 03:30 y las 05:00 GMT del viernes, con el Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, que dirigirá un discurso a los mercados a las 06:30 GMT. El consenso apunta a un aumento de la tasa de interés hasta el 0.75%, desde el nivel actual del 0.50%, marcando la tasa de política más alta en tres décadas. Este giro hawkish refleja la confianza institucional en la capacidad de Japón para mantener el crecimiento salarial y anclar la inflación cerca del objetivo del 2%.

Comprendiendo la Mecánica del Mercado

La relación entre la política del BoJ y la valoración de la moneda sigue un patrón predecible: cuando el banco central de Japón adopta una postura restrictiva y eleva los costos de endeudamiento, generalmente fortalece el Yen. Por el contrario, una postura acomodaticia o recortes de tasas suelen debilitar la moneda. Esta dinámica es especialmente relevante para los operadores de USD/JPY, ya que la divergencia de políticas entre bancos centrales influye directamente en los pares de divisas.

USD/JPY Bajo Presión: Panorama Técnico

El par ha cotizado a la baja de cara a la decisión, presionado por datos de inflación en EE. UU. más suaves de lo esperado. Un aumento de tasa exitoso probablemente apoyaría la apreciación del JPY frente al Dólar. En el lado alcista, los operadores vigilan la zona de resistencia de 155.95-156.00, que abarca el máximo del 18 de diciembre y representa una barrera psicológica clave. Más allá, se encuentra el pico del 9 de diciembre en 156.96, con el máximo del 21 de noviembre en 157.60 ofreciendo resistencia adicional.

Los niveles de soporte proporcionan una red de seguridad para las posiciones largas: el mínimo del 18 de diciembre en 155.28 marca el soporte inicial, seguido por el nivel de 154.51 del 17 de diciembre. Una caída más pronunciada podría apuntar al mínimo del 7 de noviembre en 152.82.

Contexto Histórico: De Estímulo a Normalización

La trayectoria de política del Banco de Japón revela un cambio dramático. Comenzando en 2013, la institución innovó con condiciones monetarias ultra laxas mediante Quantitative and Qualitative Easing, comprando bonos gubernamentales y deuda corporativa para inyectar liquidez. Para 2016, se aventuró en tasas negativas y control de la curva de rendimiento, medidas diseñadas para combatir una deflación persistente.

Este extenso período de acomodación tuvo un efecto secundario: una depreciación sostenida del Yen. La brecha se amplió dramáticamente después de 2022, cuando los principales bancos centrales globales iniciaron ciclos de endurecimiento agresivos, mientras que el BoJ permanecía acomodaticio. La diferencia en las tasas de interés hizo que el Yen se depreciara considerablemente.

El punto de inflexión llegó en marzo de 2024, cuando el BoJ inició su primer aumento de tasas en años. El aumento de los costos energéticos combinado con la inflación importada empujó el crecimiento de precios en Japón por encima del objetivo, mientras que las perspectivas salariales mejoraron. Estos factores justificaron una normalización de la política, restaurando parcialmente el poder adquisitivo del Yen en relación con sus pares.

Conclusión Clave para los Participantes del Mercado

Los operadores que monitorean USD/JPY deben centrarse en dos dimensiones: el resultado absoluto de la decisión de tasas y el mensaje del Gobernador Ueda. Una tasa del 0.75% indicaría un compromiso sostenido con el endurecimiento de la política, apoyando probablemente la fortaleza del Yen. La conferencia de prensa aclarará si hay más subidas en camino o si el banco central planea hacer una pausa. La posición del mercado en el par debe tener en cuenta tanto los niveles técnicos como la orientación futura que se espera desde Tokio.