Perspectivas del mercado del oro en 2025: ¿Podrá la tendencia del precio del oro continuar al alza?

Entrando en 2024–2025, la estructura económica global es inestable y el mercado del oro vuelve a ser el centro de atención. Desde que alcanzó un máximo histórico de 4,400 dólares por onza en octubre, a pesar de una corrección técnica, la pasión del mercado no ha disminuido y muchos inversores siguen preguntándose: ¿Todavía hay espacio para que suba el precio del oro en el futuro? ¿Es demasiado tarde para entrar ahora? Para entender la volatilidad actual del mercado, primero hay que comprender los factores clave que impulsan el aumento del oro.

Lógica detrás del fuerte aumento del mercado del oro

XAU/USD en los últimos años con un aumento sorprendente

En los últimos dos años, el comportamiento del oro ha sido fuerte, y en octubre de este año superó con fuerza los 4,300 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. Según datos de Reuters, el aumento del oro en 2024–2025 alcanza el nivel más alto en casi 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Detrás de este rendimiento excepcional hay una motivación profunda.

Análisis de los factores clave que impulsan el mercado

El fuerte rendimiento del precio del oro se debe principalmente a la acción combinada de varios aspectos:

Factor 1: Los bancos centrales mundiales continúan acumulando oro

Según el último informe de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales mundiales alcanzó las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses de 2025, los bancos centrales compraron aproximadamente 634 toneladas, aunque ligeramente por debajo del mismo período de 2024, sigue siendo mucho más alto que en otros momentos históricos.

En una encuesta publicada por la asociación en junio, hasta el 76% de los bancos centrales encuestados dijeron que aumentarán la proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Este cambio estructural envía una fuerte señal de demanda de oro, proporcionando un sólido soporte para el precio.

Factor 2: La incertidumbre en las políticas arancelarias aumenta la demanda de refugio

La nueva ronda de ajustes en las políticas ha generado incertidumbre en el mercado, convirtiéndose en un catalizador para la subida del precio del oro. Los cambios en las políticas arancelarias han alterado las expectativas del mercado y han aumentado la actitud de refugio. La experiencia histórica (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018) muestra que durante períodos de incertidumbre política, el oro suele experimentar un impulso a corto plazo del 5–10%.

Factor 3: Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal impulsan el precio del oro

La dirección de la política de la Reserva Federal tiene un impacto importante en el comportamiento del oro. La reducción de tasas hace que el dólar se debilite en relación, lo que reduce el costo de oportunidad de mantener oro y aumenta su atractivo. Si la economía muestra signos de desaceleración, la velocidad de los recortes de tasas podría acelerarse aún más.

La relación entre el precio del oro y las tasas de interés reales es crucial — una caída en las tasas de interés suele ir acompañada de una subida del oro. Esto se debe a que las tasas de interés reales = tasa nominal - inflación, y las decisiones de la Fed afectan directamente el nivel de las tasas nominales. Esto también explica por qué el comportamiento del oro suele seguir de cerca los cambios en las expectativas de recortes de tasas de la Fed.

Según los datos de los futuros de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre es del 84.7%. Los inversores pueden usar los datos de la herramienta FedWatch como referencia para juzgar la tendencia del precio del oro.

Otros factores de soporte

La deuda global sigue en niveles altos, alcanzando los 307 billones de dólares en 2025 (datos del FMI), lo que limita la flexibilidad de las políticas de tasas de interés de los países. La política monetaria se mantiene expansiva, lo que presiona a la baja las tasas de interés reales. Además, la confianza en el dólar ha disminuido, y los riesgos geopolíticos (como la guerra entre Rusia y Ucrania, conflictos en Oriente Medio, etc.) aumentan la demanda de metales preciosos como refugio. La difusión en medios y redes sociales también cataliza la entrada de fondos a corto plazo.

Es importante notar que estos factores a corto plazo pueden generar volatilidad intensa, pero no necesariamente indican una tendencia a largo plazo. Para los inversores en Taiwán, al estar el oro cotizado en dólares, también deben considerar la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD.

Opiniones de las instituciones sobre la tendencia del precio del oro

Aunque la reciente volatilidad del oro ha aumentado, la industria mantiene una visión optimista a largo plazo:

• El departamento de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable”, y tras evaluar los riesgos a corto plazo, tiene una visión más optimista a medio y largo plazo, elevando su objetivo para Q4 de 2026 a 5,055 dólares por onza.

• Goldman Sachs reafirma su postura optimista, manteniendo un objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026.

• Bank of America también es optimista respecto al mercado de metales preciosos, y recientemente sus estrategas dijeron que el oro podría incluso desafiar los 6,000 dólares el próximo año, tras haber elevado su objetivo para 2026 a 5,000 dólares por onza.

• Marcas internacionales de joyería (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng, etc.) mantienen precios de referencia para joyas de oro sólido por encima de 1,100 yuanes/gramo, sin signos claros de caída.

Estas predicciones reflejan un reconocimiento del mercado a la tendencia a medio y largo plazo del oro. Como reserva de “confianza global”, los factores que sustentan su precio no han cambiado, pero los inversores deben estar atentos a la volatilidad a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes y reuniones clave en EE. UU.

Recomendaciones prácticas para invertir en oro en esta etapa

Tras entender la lógica del reciente aumento del oro, es fácil deducir que esta tendencia aún tiene potencial de continuidad, tanto a medio y largo plazo como en el corto plazo. Pero hay que evitar seguir ciegamente la tendencia — los inversores novatos en entornos volátiles son los más propensos a comprar en máximos y vender en mínimos, lo que puede poner en riesgo su capital tras operaciones repetidas. Aquí algunos consejos:

Operadores a corto plazo: La volatilidad crea oportunidades ideales para operaciones de corto plazo. La liquidez es alta, y la dirección del precio es relativamente fácil de juzgar, especialmente en períodos de subidas y bajadas fuertes, donde la fuerza de compra y venta es clara. Los operadores experimentados pueden aprovechar esta tendencia.

Inversores principiantes: Si quieres participar en la volatilidad a corto plazo, empieza con cantidades pequeñas y evita aumentar demasiado la posición. Usa el calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU. y apoyar tus decisiones, y evita que la emocionalidad te lleve a pérdidas.

Poseedores de oro físico: La inversión a largo plazo en oro requiere estar preparado mentalmente para aceptar las grandes fluctuaciones. Aunque la tendencia a largo plazo es alcista, debes evaluar si puedes soportar las oscilaciones intensas en medio del proceso.

Distribución en la cartera: Incluir oro en tu portafolio es viable, pero no pongas todos los huevos en una sola cesta. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, por lo que la diversificación es la estrategia más segura.

Estrategia doble: Los inversores con experiencia pueden mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones a corto plazo, especialmente en períodos con movimientos amplios antes y después de datos económicos en EE. UU. Pero esto requiere experiencia y control de riesgos.

Advertencia de riesgos:

La volatilidad anual del oro es del 19.4%, comparable al 14.7% del S&P 500, por lo que el riesgo es considerable. La duración del ciclo del oro es muy larga; como activo de reserva, puede cumplir su objetivo en más de 10 años, pero en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad. Los costos de transacción de oro físico son altos, generalmente entre el 5% y el 20%. Evita concentrar demasiado tu inversión; la diversificación es la mejor estrategia.

El mercado actual del oro está lleno de oportunidades, pero estas vienen acompañadas de riesgos. El futuro del precio dependerá de múltiples factores en constante cambio, y la toma de decisiones racional y la gestión del riesgo son clave para el éxito en la inversión.