Reciente desempeño del yuan: sorprendente fortaleza

El desempeño reciente del yuan es realmente sorprendente: el dólar estadounidense frente al yuan en tierra firme cayó a 7.0824, y el dólar estadounidense frente al yuan offshore (CNH) incluso bajó a 7.0779, alcanzando un mínimo en más de un año. ¿Qué sucede realmente detrás de esto?

Doble impulso detrás del fortalecimiento del tipo de cambio

La apreciación del yuan parece súbita, pero es rastreable. La señal liberada por la Reserva Federal al iniciar su ciclo de reducción de tipos es innegable, pero lo más crucial es la orientación deliberada política desde China.

El Banco Popular de China ha guiado hábilmente la apreciación del tipo de cambio dentro de la banda de fluctuación de ±2% mediante la fijación diaria del tipo central. Simultáneamente, los bancos estatales han intervenido frecuentemente comprando dólar estadounidense. Aunque estas medidas parecen templadas, son precisas y eficaces. Al 21 de noviembre, el índice de tipo de cambio del yuan CFETS ya se elevó a 98.22, alcanzando el nivel más alto desde abril de este año.

Un acto de reconstrucción de la credibilidad internacional

Desde una perspectiva estratégica más profunda, detrás de esta onda de apreciación existe la consideración de China de elevar su posición financiera internacional. Kelvin Lam, economista senior de Pantheon Macroeconomics, considera que al demostrar la estabilidad y fortaleza del yuan, China está reconstruyendo la confianza del mercado internacional en el yuan, lo que recuerda el momento histórico de la crisis financiera asiática de 1998, cuando el yuan resistió la ola de depreciación competitiva.

Durante la guerra comercial de 2018, el yuan se depreció aproximadamente 5%, mientras que en 2025 logró una apreciación de cerca del 3%, cambio profundamente significativo. Kiyong Seong, estratega jefe de macroeconomía asiática de Société Générale, señala que en la actualidad de fluctuaciones en los mercados globales, la solidez y resiliencia que demuestra el yuan son prueba poderosa de los avances en la internacionalización del yuan.

Testimonio de datos del proceso de internacionalización

Los datos más recientes del Banco de Pagos Internacionales proporcionan evidencia cuantificable de la aceleración de la internacionalización del yuan. Desde la última encuesta en 2022, el volumen medio diario de transacciones del dólar estadounidense frente al yuan se disparó casi 60%, alcanzando 781.0 mil millones de dólares, con una participación superior al 8% en el volumen medio diario total de transacciones de divisas globales, lo que significa que el yuan se está convirtiendo en un papel internacional cada vez más importante.

Perspectiva futura de Goldman Sachs

El equipo analítico de Goldman Sachs ofrece un diagnóstico alentador sobre las perspectivas del yuan. Basándose en la postura política actual y la trayectoria de funcionamiento del mercado, predicen que a finales de año el tipo de cambio dólar estadounidense/yuan tocará el psicológico de 1 dólar = 7 yuan, y para 2026 se fortalecerá aún más hasta 6.85 yuan.

Esto no es especulación infundada, sino que se construye sobre la evaluación profunda de los fundamentos económicos de China, las intenciones políticas y la evolución del panorama financiero internacional. Goldman Sachs considera que la internacionalización del yuan se ha convertido en una prioridad política clara del gobierno chino, con potencial para lograr una aceleración cualitativa en los próximos años.

Para los inversores, el establecimiento de la tendencia de apreciación del yuan significa que se está abriendo un nuevo ciclo de reconfiguración de riqueza.