¿Qué esperar de los mercados globales en 2026? Esto es en lo que están apostando las principales instituciones

Tras un 2024 volátil, los mercados financieros enfrentan puntos de inflexión críticos en 2026. En commodities, criptomonedas, acciones y forex, las principales instituciones están dibujando un panorama complejo de oportunidades y riesgos. Analicemos el consenso y las divergencias que configuran las estrategias de inversión para el próximo año.

La historia de los metales preciosos: Oro y Plata lideran la tendencia

Los vientos favorables estructurales del oro permanecen intactos

El oro registró un rally espectacular del 60% en 2025 — su mejor desempeño desde 1979 — impulsado por recortes de tasas de la Fed, acumulación constante por parte de bancos centrales y fricciones geopolíticas persistentes. El Consejo Mundial del Oro proyecta un impulso adicional, con una posible apreciación del oro del 5-15% en 2026 bajo escenarios base. En escenarios más dovish, que impliquen una desaceleración económica pronunciada y una flexibilización monetaria agresiva, el potencial alcista podría expandirse al 15-30%.

Los objetivos de precio de los bancos de inversión se agrupan de manera agresiva al alza. Goldman Sachs anticipa USD 4,900/oz para finales de 2026, apoyado por una demanda sostenida de bancos centrales y flujos de capital en ETF. Bank of America adopta una postura aún más optimista, apuntando a USD 5,000/oz, citando el aumento de desequilibrios fiscales en EE. UU. y la aceleración en la acumulación de deuda como vientos de cola persistentes para el metal amarillo.

El déficit de plata se convierte en un catalizador de precios

En 2025, la plata superó materialmente al oro, impulsada por condiciones de oferta más ajustadas y la compresión en la relación oro-plata. El Instituto de la Plata ha identificado una escasez estructural de oferta en los mercados globales de plata, reflejando un consumo industrial robusto, una recuperación en la demanda de inversores y un crecimiento restringido en la oferta. Se espera que este desequilibrio persista — y potencialmente se intensifique — durante 2026, apoyando los precios.

UBS ha elevado su pronóstico de plata para 2026 a USD 58-60/oz, con potencial alcista hacia USD 65/oz. Bank of America comparte este optimismo, proyectando también USD 65/oz para finales de 2026. La confluencia de la demanda industrial y los flujos de inversión sugiere que la plata podría superar nuevamente al oro.

Mercados de criptomonedas en un punto de inflexión: Bitcoin y Ethereum bajo la lupa

Bitcoin: continúa el debate cíclico

Bitcoin terminó 2025 casi sin cambios tras alcanzar máximos históricos durante el año. La cotización actual se sitúa en $93.82K, presentando un panorama técnico mixto de cara a 2026.

Standard Chartered revisó a la baja su objetivo para Bitcoin de USD 200,000 a USD 150,000, atribuyendo el cambio a una menor compra de Bitcoin por parte de los gobiernos, aunque las entradas en ETF deberían seguir siendo un factor compensatorio importante. Bernstein también proyecta USD 150,000 para 2026, con un objetivo más optimista de USD 200,000 para 2027. La firma argumenta que Bitcoin ha trascendido su ciclo tradicional de cuatro años, operando ahora dentro de un marco alcista prolongado.

Morgan Stanley desafía esta narrativa, manteniendo que la ciclicidad de cuatro años de Bitcoin persiste y advirtiendo que la fase alcista actual está madurando. La discrepancia refleja una incertidumbre estructural genuina: si la tokenización y la adopción institucional han alterado fundamentalmente la dinámica de precios de Bitcoin.

Ethereum: la ola de tokenización desbloquea potencial alcista

Ethereum también cerró 2025 cerca de su precio de entrada, aunque la reciente fortaleza muestra USD 3.23K — casi un 2% más en las últimas operaciones. JPMorgan destaca el potencial transformador de la tokenización, que cada vez más depende de la infraestructura de Ethereum. Tom Lee, un destacado estratega cripto, pronostica que ETH alcanzará USD 20,000 en 2026, argumentando que Ethereum tocó fondo en 2025 y enfrenta una reevaluación significativa a medida que la tokenización gana tracción en las finanzas tradicionales y las aplicaciones blockchain empresariales.

Acciones en EE. UU.: el ciclo de inversión en IA mantiene el sesgo alcista

El Nasdaq 100 subió un 22% en 2025, superando la ganancia del 18% del S&P 500 y extendiendo tres años consecutivos de rendimiento superior. El impulso parece listo para continuar.

JPMorgan identifica un gasto de capital sostenido por parte de operadores de centros de datos a gran escala — Amazon, Google, Microsoft y Meta entre ellos — como el soporte estructural para la fortaleza de las acciones en 2026. El capex acumulado podría alcanzar varios cientos de miles de millones de dólares en total para 2026, proporcionando vientos de cola a componentes como NVIDIA, AMD y Broadcom.

JPMorgan presenta escenarios para el S&P 500 que se acercan a 7,500 para finales de 2026, mientras que Deutsche Bank ofrece casos más constructivos con objetivos de 8,000, dependiendo de una expansión sólida de ganancias y una inversión sostenida impulsada por IA. Extrapolando los objetivos del S&P 500, el Nasdaq 100 podría superar las 27,000 puntos en 2026 — un movimiento que refleja la primacía continua del sector tecnológico en los mercados de acciones en general.

Forex: caminos divergentes en política crean dinámicas de negociación

EUR/USD: divergencia en política monetaria como principal motor

EUR/USD se apreció un 13% en 2025, marcando su año más fuerte en casi ocho años. El principal catalizador: la debilidad del dólar en medio de recortes de tasas de la Fed, junto con la contención en la política del BCE.

Para 2026, JPMorgan y Nomura pronostican que EUR/USD alcanzará 1.20, mientras que Bank of America adopta un objetivo más agresivo de 1.22. Morgan Stanley advierte con cautela, proyectando un impulso inicial a 1.23 a principios de 2026 antes de una retirada a 1.16 en la segunda mitad, ya que un mejor desempeño económico de EE. UU. potencialmente atraerá reflujo de capital.

USD/JPY: ajuste en carry trade y compresión en diferencial de tasas

USD/JPY disminuyó modestamente en 2025 (bajando ~1%), preparando un panorama divergente para 2026. JPMorgan y Barclays mantienen posturas alcistas, con JPMorgan proyectando que USD/JPY subirá a 164 para fin de año. La lógica: las expectativas de subida de tasas del BOJ ya están reflejadas en precios, y una expansión fiscal en Japón podría pesar sobre la valoración del yen. En niveles implícitos actuales, esto sugeriría que la fortaleza del JPY frente al dólar — aproximadamente 27,000 JPY por USD en términos inversos — no es probable a corto plazo.

Citigroup y Nomura adoptan la postura opuesta, argumentando que la reducción en las diferencias de tasas de interés disminuirá la atracción del carry trade. Si los datos macroeconómicos de EE. UU. se debilitan, el ajuste podría acelerarse, impulsando la apreciación del yen. Nomura proyecta que USD/JPY caerá a 140 antes de que termine 2026.

Mercados energéticos: presiones de sobreoferta permanecen elevadas

El petróleo crudo colapsó casi un 20% en 2025, ya que OPEC+ restauró la producción y la producción de EE. UU. se expandió. La orientación futura sigue siendo decididamente bajista.

Goldman Sachs describe un escenario bajista con WTI promediando USD 52/barril y Brent USD 56/barril en 2026, asumiendo condiciones de exceso de oferta sostenidas. JPMorgan también señala escenarios bajistas, proyectando WTI en torno a USD 54/barril y Brent USD 58/barril si persisten los superávits de oferta y el crecimiento de la demanda global se modera.

El mensaje de consenso: el petróleo crudo enfrenta vientos de cabeza estructurales, a menos que ocurra un shock geopolítico importante o una reactivación significativa de la demanda.

La conclusión

Los mercados de 2026 se perfilan como una historia de divergencias: oro y plata beneficiándose de la flexibilización monetaria y la inestabilidad geopolítica, activos cripto aprovechando la tokenización, acciones sostenidas por la inversión en IA, y energía enfrentando presiones de sobreoferta. Dentro de este marco, los mercados de divisas probablemente seguirán siendo volátiles, con divergencias en políticas entre la Fed, el BCE y el BOJ impulsando movimientos desproporcionados en EUR/USD y USD/JPY. Los inversores que naveguen en este escenario deben mantenerse ágiles, calibrando las exposiciones según el perfil de riesgo-retorno de cada clase de activo.