Por qué el oro podría alcanzar los $4,350: análisis del ciclo de recortes de tasas de la Fed en 2026 y sus implicaciones para las predicciones de precios del oro a largo plazo

El contexto histórico da forma al impulso actual del oro

El espectacular rendimiento del oro en 2025—con una ganancia anual del 65%, la más fuerte desde 1979—ha creado un impulso que continúa en el nuevo año. La subida del metal precioso a aproximadamente $4,345 durante las primeras operaciones asiáticas de este viernes refleja un apetito sostenido de los inversores por activos refugio en medio de condiciones macroeconómicas en evolución.

Este rally histórico modificó fundamentalmente las percepciones sobre la tesis de inversión del oro. La trayectoria del metal sugiere que las predicciones del precio del oro para 2030 y más allá deberían tener en cuenta factores estructurales más allá de la simple depreciación de la moneda, incluyendo tendencias demográficas y cambios en la política de los bancos centrales.

El camino a seguir de la Reserva Federal

La estructura que respalda el aumento del oro proviene de la decisión de diciembre de la Reserva Federal de reducir las tasas en 25 puntos básicos, situando la tasa de fondos federales en 3.50%-3.75%. Más significativamente, las actas de la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre revelaron que la mayoría de los funcionarios de la Fed anticipan continuas reducciones de tasas durante 2026, dependiendo de la moderación sostenida de la inflación.

Este consenso, a pesar de voces disidentes—el gobernador Stephen Miran abogó por un recorte más agresivo de 50 puntos básicos, mientras que el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, y Jeff Schmid de Kansas City argumentaron por una pausa—crea un viento a favor para activos sin rendimiento como el oro. Cada reducción de tasas disminuye el costo de oportunidad de mantener oro físico, haciéndolo más atractivo en comparación con alternativas que generan rendimiento.

Los vientos en contra geopolíticos amplifican la demanda de refugio

Más allá de la mecánica de la política monetaria, las tensiones geopolíticas proporcionan un apoyo independiente para las valoraciones del oro. El conflicto regional en curso entre Israel e Irán y la escalada de tensiones entre EE. UU. y Venezuela impulsan a inversores institucionales y minoristas hacia activos tradicionalmente considerados vehículos de preservación de valor durante la incertidumbre.

Los gestores de cartera rotan activamente hacia metales preciosos cuando el riesgo de titulares se intensifica, creando una demanda que puede sobrepasar niveles de resistencia técnica. Esta dinámica ha apoyado históricamente al oro en períodos en los que los mercados de acciones tradicionales enfrentan vientos en contra.

La carta de requerimiento de margen

Un factor potencialmente limitante surgió con la decisión del CME Group de aumentar los requisitos de margen para futuros de oro, plata y otros metales preciosos. Estas medidas obligan a los operadores a mantener posiciones de efectivo mayores para cubrir posibles obligaciones de entrega, elevando efectivamente el costo de la exposición apalancada.

Tales requisitos pueden desencadenar la toma de beneficios a medida que los operadores reevaluan las relaciones riesgo-recompensa en posiciones apalancadas. Aunque no catastrófico, este ajuste de política introduce un techo en los movimientos alcistas a corto plazo, especialmente si el sentimiento minorista permanece eufórico.

Posicionamiento de los inversores y riesgos de toma de beneficios

A pesar de los fundamentos alcistas, el oro sigue siendo vulnerable a la reequilibración de carteras. Los inversores que lograron ganancias sustanciales durante 2025 pueden considerar los niveles actuales como puntos óptimos de salida, creando potencialmente vientos en contra que podrían limitar temporalmente la apreciación adicional.

La interacción entre estos factores—el apoyo sostenido de la Fed, los riesgos geopolíticos persistentes y los ajustes regulatorios del CME—probablemente determinará si el oro se consolida cerca de $4,350 o rompe hacia nuevos máximos.

Mirando hacia las predicciones del precio del oro para la próxima década

Para quienes contemplan predicciones del precio del oro hasta 2030, la configuración actual sugiere un entorno de apoyo. La posición estructural de los bancos centrales, la inestabilidad geopolítica y las tendencias demográficas hacia la diversificación de carteras crean vientos de cola multianuales. Sin embargo, las correcciones tácticas siguen siendo probables en medio de cambios en el sentimiento y la posición técnica.

El próximo punto de inflexión crítico llegará cuando los mercados digieran comunicaciones adicionales de la Fed respecto a la magnitud y el ritmo del ciclo de recortes de tasas en 2026. Hasta entonces, el comercio de XAU/USD en torno a $4,345 probablemente represente un equilibrio temporal más que un fin definitivo de la tendencia.