Oportunidades en Mercados Asiáticos: Estrategia de Inversión para 2024

Por qué los mercados asiáticos merecen tu atención ahora

La sabiduría de Benjamin Graham sobre valoración de activos cobra especial relevancia en la coyuntura actual. Cuando los precios caen significativamente, el riesgo disminuye y emergen oportunidades de compra con mejor relación riesgo-retorno. Hoy, los mercados asiáticos —particularmente en China— presentan precisamente este escenario: descuentos pronunciados tras años de presión.

La región de Asia-Pacífico concentra las economías más dinámicas del planeta. Sin embargo, en 2024 enfrenta un punto de inflexión crítico. Comprender qué está sucediendo aquí es esencial para cualquier inversor que busque diversificación global.

El colapso del mercado chino: números que hablan

Las bolsas chinas han experimentado una corrección severa desde 2021. Shanghai, Hong Kong y Shenzhen han visto evaporarse aproximadamente 6 trillones de dólares en capitalización de mercado desde sus máximos hace tres años.

Los números son contundentes:

• Índice China A50: caída de 44,01%
• Índice Hang Seng: retroceso de 47,13%
• Índice Shenzhen 100: decremento de 51,56%

Esta debacle no es casualidad. Múltiples factores convergen: el desmantelamiento abrupto de la política de Covid-Cero, regulaciones más estrictas sobre el sector tecnológico, la crisis inmobiliaria (el pilar de la economía china), contracción de la demanda global y la guerra comercial con Estados Unidos, especialmente en semiconductores de alta gama.

El resultado: China pasó de ser un motor de crecimiento de dos dígitos a una economía desacelerada. La inversión extranjera directa mengua, mientras la manufactura se redirige hacia India, Indonesia y Vietnam. Además, el envejecimiento poblacional y las bajas tasas de natalidad amenazan con comprimir el mercado laboral en las próximas décadas.

Medidas de estímulo: ¿suficientes?

Las autoridades monetarias chinas están respondiendo. El PBOC (banco central) redujo el Coeficiente de Reservas Obligatorias en 50 puntos básicos, inyectando 1 trillón de yuanes (139.45 mil millones de dólares) en el sistema.

Pero la medida potencialmente más impactante aún se negocia: un paquete de rescate bursátil por 2 trillones de yuanes (278.90 mil millones de dólares). Estos recursos provendrían de cuentas offshore de empresas estatales y se destinarían a compras directas de acciones para contrarrestar la venta masiva que hemos presenciado.

Paralelamente, la tasa preferencial de préstamo a un año se ha mantenido en mínimos históricos desde finales de 2021, ubicándose actualmente en 3,45%.

El crecimiento económico del cuarto trimestre 2023 fue de 5,2%: debajo de expectativas y distante del dinamismo que caracterizó décadas previas. Los efectos deflacionarios persisten, indicando una retracción en el consumo interno.

El interrogante persiste: ¿llegarán estas medidas a tiempo y con suficiente magnitud? De momento, el resto de mercados asiáticos permanece atento a los resultados.

Mapa de los mercados asiáticos: tamaño y distribución

Asia alberga los mercados de capitales más importantes del mundo después de Estados Unidos. La región concentra tanto economías desarrolladas como emergentes en expansión acelerada.

Shanghai encabeza la región: su bolsa capitalizaba 7.357 billones de dólares en 2023, haciendo de ésta la plaza más importante de Asia. Le sigue Tokio (Japón) con 5.586 billones, Shenzhen con 4.934 billones y Hong Kong con 4.567 billones.

En conjunto, las tres bolsas chinas alcanzan una capitalización de 16,9 trillones de dólares: una cifra monumental que refleja la escala económica del país, aunque en retroceso respecto a su potencial.

India, la quinta economía mundial, ofrece exposición a través de su bolsa de Bombay, con más de 5.500 compañías listadas. Corea del Sur, Australia, Taiwán, Singapur y Nueva Zelanda representan el segmento desarrollado de la región. Luego están los mercados emergentes de Indonesia, Tailandia, Filipinas, Vietnam y Malasia, que aceleran su desarrollo.

Contexto global: Estados Unidos sigue dominando de forma abrumadora. Para 2022, concentraba el 58,4% de toda la capitalización bursátil global. Japón, China y Australia combinaban apenas 12,2%. No obstante, recuerda que Japón llegó a poseer el 40% del mercado global en 1989 —más que Estados Unidos— antes de su largo declive. Las cifras actuales deben interpretarse como parte de ciclos más amplios.

Horarios de operación: navegando las zonas horarias

Para invertir efectivamente en mercados asiáticos es crucial entender cuándo operar. Si te encuentras en Madrid (España), enfrenta estas realidades horarias:

Diferencias horarias clave:

• Tokio (GMT+9): 8 horas adelante de Madrid
• Shanghai, Shenzhen, Hong Kong (GMT+8): 7 horas adelante

Si quieres operar estas bolsas en tiempo real desde España, debes estar activo entre la 1:00 a.m. (cuando abre el primer mercado) y las 9:00 a.m. (cierre del último).

El “solapamiento asiático” —la ventana en que varias bolsas funcionan simultáneamente— ocurre entre las 2:30 a.m. y las 8:00 a.m. Este período es crítico: ofrece volumen y liquidez óptimos para operar acciones y derivados (futuros, CFD).

Existen también solapamientos europeo y americano, cada uno con oportunidades de movimiento basadas en volumen de transacciones significativo.

Análisis técnico de los índices principales

China A50: tendencia bajista sin romper

El índice que rastrea las 50 acciones clase A más grandes de Shanghai y Shenzhen mantiene una tendencia bajista desde febrero de 2021, cuando alcanzó 20.603,10 dólares.

Cotiza actualmente a 11.160,60 dólares, 9,6% por debajo de su media móvil exponencial de 50 semanas (12.232,90 dólares). El intento de rotura en julio de 2023 fracasó. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) fluctúa débilmente en zona de consolidación bajista, por debajo del nivel medio de 50.

Soportes a vigilar:

• 8.343,90 dólares (mínimos de agosto 2015)
• 10.169,20 dólares (mínimos de diciembre 2018)
• 12.288,00 dólares (soporte cercano)

Para una reversión alcista necesitas: rotura sostenida por encima de la media móvil, cambio de pendiente a positiva en la media, y RSI penetrando hacia arriba desde su zona media.

Hang Seng: paralelismo con A50

Este índice de Hong Kong, que cubre el 65% de la capitalización total de la bolsa con más de 80 compañías multisectoriales, refleja dinámicas similares al A50.

Cotiza a 16.077,25 dólares hongkoneses, también por debajo tanto de la línea de tendencia como de su media de 50 semanas. El RSI permanece en territorio bajista.

Resistencias y soportes relevantes:

• Soporte: 10.676,29 HK$
• Resistencia cercana: 18.278,80 HK$
• Resistencia alejada: 24.988,57 HK$ (requiere cambios significativos en la economía china)

Shenzhen 100: la caída más severa

Este índice de las 100 principales acciones clase A de Shenzhen ha retrocedido desde su máximo histórico de 8.234,00 yuanes (febrero 2021) hasta 3.838,76 yuanes actualmente: 16,8% por debajo de su media de 50 semanas.

El RSI casi toca la zona de sobreventa (30), indicando presión de venta extrema.

Niveles críticos:

• Soporte mayor: 2.902,32 yuanes (mínimos de diciembre 2018)
• Resistencia mayor: 4.534,22 yuanes (máximos de noviembre 2010)

Desafíos estructurales que enfrenta la región

Los mercados asiáticos no solo lidian con ciclos económicos, sino con retos sistémicos:

Inestabilidad geopolítica: La región es epicentro de tensiones: Península de Corea, Mar de China Meridional, Estrecho de Taiwán, frontera India-China. Cualquier escalada afectaría estabilidad y cooperación. El rol de Estados Unidos como aliado y socio comercial es central.

Desaceleración de crecimiento: China moderará su expansión, generando efectos secundarios en economías dependientes del comercio, inversión y turismo con ella. La región aún se recupera del impacto pandémico.

Transición demográfica acelerada: Envejecimiento, urbanización acelerada, migración y cambio de roles juveniles plantean presiones en seguridad social, medio ambiente, disponibilidad laboral y capacitación.

Cambio climático: La región es vulnerable a eventos extremos, pérdida de biodiversidad e inseguridad alimentaria. Además, genera aproximadamente la mitad de emisiones globales de gases invernadero. Balancear desarrollo con sostenibilidad es imperativo.

Cómo participar: opciones directas e indirectas

Compra directa de acciones: Puedes adquirir acciones de compañías chinas que cotizan en bolsas occidentales mediante ADRs (American Depositary Receipts). Gigantes del comercio electrónico como Alibaba, JD.com, Pinduoduo, fabricantes de vehículos como BYD y tecnológicas como Tencent ofrecen acceso sin restricciones.

Las mayores compañías chinas compiten en escala con gigantes occidentales. Walmart y Amazon lideraron ingresos globales (611 y 514 mil millones de dólares en 2022), pero State Grid (servicios básicos chino) registró 530 mil millones. Empresas como JD.com (156 mil millones en ingresos, fundada en 1998) demuestran que existen opciones de crecimiento dinámico.

Sin embargo, la compra de acciones de empresas estatales chinas enfrenta restricciones para inversores extranjeros minoristas.

Vía derivados: Si prefieres especular sin poseer el activo subyacente, los Contratos por Diferencia (CFD) permiten exponerte a índices, acciones y commodities asiáticos a través de plataformas reguladas. Esto ofrece flexibilidad y apalancamiento, aunque conlleva riesgos proporcionales.

Conclusión: la clave está en el estímulo

Las acciones chinas atraviesan tiempos difíciles. Las valuaciones están deprimidas, los índices en tendencia bajista, el sentimiento erosionado.

Pero precisamente ahí reside la oportunidad latente.

Si la economía china logra reactivarse acompañada de políticas de estímulo genuinas —monetarias, fiscales y regulatorias—, los mercados asiáticos podrían experimentar reversiones significativas. Los múltiplos de valoración están comprimidos. El margen de recompensa frente al riesgo actual es favorable.

Tu estrategia debe enfocarse en monitorear constantemente: anuncios del PBOC sobre medidas de liquidez, ejecutabilidad del paquete de rescate bursátil, datos de actividad económica, y señales de estabilización regulatoria en el sector tecnológico.

En 2024, los mercados asiáticos serán un terreno de prueba crucial para inversores que buscan capital appreciation. La pregunta no es si habrá oportunidades, sino si estarás preparado para identificarlas y actuar cuando lleguen.