¿Perderás tu capital invertido si las acciones estadounidenses se retiran del mercado? Entiende el proceso de retiro para poder salvarte a tiempo

¿La inversión en acciones tiene el mayor riesgo de qué? No es la volatilidad del precio, sino la exclusión de cotización. La exclusión significa que las acciones en posesión podrían dejar de negociarse para siempre, e incluso perder toda la inversión, lo cual causa un impacto mucho más severo para los inversores que una caída del mercado. Especialmente para los inversores que invierten en acciones estadounidenses, ante la complejidad de la regulación transfronteriza, es importante anticipar todas las posibles causas de exclusión.

¿Qué es exactamente la exclusión de cotización? ¿En qué se diferencia de la suspensión de cotización?

Muchas personas no distinguen entre “suspensión” y “exclusión”, en realidad son conceptos completamente diferentes.

Suspensión suele ser una pausa temporal en la negociación, por motivos como la publicación de anuncios importantes por parte de la empresa, cambios en la estructura accionarial, o espera de aprobación regulatoria. Durante la suspensión, la propiedad de las acciones sigue vigente, y una vez que se reanuda la negociación, se puede seguir comprando y vendiendo. Pero la exclusión implica la salida definitiva del mercado de valores — la empresa deja de cotizar por no cumplir con los estándares de listado, o por solicitud voluntaria. Una vez confirmada la exclusión, los inversores ya no podrán negociar en esa bolsa, y las acciones en su poder perderán liquidez.

Es importante destacar que, tras la exclusión, los inversores siguen siendo propietarios de las acciones, pero su valor puede cambiar según el tratamiento posterior de la empresa. En el mercado de EE. UU., Nasdaq y NYSE tienen criterios claros para la exclusión; las empresas que no cumplen con los requisitos serán eliminadas.

¿Por qué una acción puede ser excluida? Tres causas comunes

1. La situación financiera de la empresa continúa deteriorándose

Pérdidas consecutivas, valor en negativo, informes financieros rechazados por auditores o con opinión sin reservas, son motivos principales para que la bolsa inicie un proceso de revisión para la exclusión. La productora de gas natural Chesapeake Energy Corporation solicitó protección por bancarrota en junio de 2020 y posteriormente, en febrero de 2021, completó su reestructuración, siendo un ejemplo típico de exclusión por dificultades financieras.

2. Incumplimiento en divulgación de información o fraude

No publicar informes financieros según las regulaciones, reportar ingresos falsos, ocultar información importante, pueden llevar a sanciones de exclusión por parte de las autoridades regulatorias. La cadena de cafeterías en línea Luckin Coffee en China fue excluida de Nasdaq en abril de 2020 por fraude financiero, sirviendo como advertencia en el mercado estadounidense.

3. Privatización voluntaria o adquisición por parte de otra empresa

Cuando una empresa decide privatizarse o ser adquirida completamente por su matriz, puede solicitar voluntariamente la exclusión. Dell Technologies salió de Nasdaq en 2013 para privatizarse, como parte de su estrategia de desarrollo empresarial.

¿Cuánto tarda el proceso de exclusión? ¿Qué señales de advertencia deben captar los inversores?

La exclusión no sucede de repente; generalmente, el proceso dura entre 3 y 6 meses, y los inversores tienen tiempo suficiente para prepararse:

Primera etapa — etapa de advertencia: La bolsa emite una advertencia, y el nombre de la acción puede tener un símbolo como “*” o “ST”. Es la primera señal de alerta para los inversores, quienes deben seguir de cerca los anuncios de la empresa y su evolución posterior.

Segunda etapa — período de remedio: La empresa entra en un plazo de 3-6 meses para mejorar su situación, presentando informes complementarios, buscando apoyo de inversores, o mejorando su situación financiera. Los inversores pueden evaluar los riesgos según el progreso de la mejora.

Tercera etapa — etapa de deliberación: Si no se alcanzan los objetivos de mejora, la bolsa convoca una reunión de deliberación para votar y decidir si finalmente se excluye la cotización.

Cuarta etapa — exclusión formal: La bolsa anuncia la fecha de exclusión, y tras el último día de negociación, las acciones serán eliminadas oficialmente.

¿Realmente las acciones excluidas ya no sirven para nada?

No hay una respuesta absoluta; depende de la causa de la exclusión y del tratamiento posterior de la empresa:

Privatización: Si las acciones en circulación representan solo un 10%-20%, los grandes accionistas suelen comprar esas acciones a precios elevados en un período determinado. Los poseedores deben seguir atentos a los anuncios de la empresa para aprovechar las recompra.

Quiebra y liquidación: Es la peor situación. Según la ley de quiebras, los acreedores tienen prioridad en el pago, y los accionistas comunes están en último lugar. Es posible que los inversores no recuperen nada, y el valor de las acciones se acerque a cero.

Valor de mercado muy bajo o precio muy bajo: Aunque la bolsa ya no cotice, los inversores aún pueden buscar compradores en mercados extrabursátiles, pero la liquidez se reduce drásticamente y será difícil encontrar alguien dispuesto a comprar.

Exclusión por incumplimiento regulatorio: Las acciones pueden ser “congeladas”, y los inversores no podrán negociar hasta que la empresa complete todos los procedimientos legales, perdiendo directamente el valor de su capital.

Cambio a mercado OTC o preparación para re-listar: Es una situación relativamente favorable. Las acciones pueden seguir negociándose en mercados OTC (aunque con menor liquidez), y si la empresa mejora su situación financiera y cumple con los requisitos, puede volver a cotizarse en bolsa.

¿Cómo pueden los inversores prevenir el riesgo de exclusión?

Establecer una asignación de activos científica

La diversificación es la estrategia clave para reducir el riesgo de exclusión. Se puede ajustar según la tolerancia al riesgo:

Inversores agresivos: Contratos por diferencia 15%, acciones 50%, fondos 30%, depósitos bancarios 5%

Inversores equilibrados: Contratos por diferencia 10%, acciones 35%, fondos 35%, depósitos 20%

Inversores conservadores: Contratos por diferencia 5%, acciones 15%, fondos 40%, depósitos 40%

Fortalecer la diligencia previa a la inversión

Antes de comprar cualquier acción, es necesario analizar:

• La perspectiva del negocio principal y la posición en el mercado
• Los informes financieros y tendencias de ganancias de los últimos tres años
• Si cumple con los requisitos de mantenimiento de cotización de la bolsa
• Si existen riesgos regulatorios o incumplimientos importantes
• La comparación con empresas similares del mismo sector

Especialmente en inversiones en EE. UU., hay que prestar atención a las regulaciones de la SEC y a los criterios específicos de exclusión en el mercado estadounidense.

¿Qué hacer si las acciones que poseo ya han sido excluidas?

Si por desgracia las acciones que tienes están en proceso de exclusión, aquí algunas formas comunes de actuar:

1. Seguir de cerca los anuncios oficiales

Antes de la exclusión definitiva, la empresa publicará los planes de tratamiento, incluyendo si ofrecerá recompra, si transferirá a mercado OTC, o si entrará en liquidación. Los inversores deben consultar la información pública y confirmar con su corredor, sin perder las fechas límite clave.

2. Evaluar la oferta de recompra

Si la empresa ofrece recompra, los inversores deben decidir si participan dentro del plazo anunciado. Para aceptar, hay que completar los procedimientos correspondientes; si se rechaza, se puede mantener la inversión, pero la liquidez se reducirá mucho posteriormente.

3. Transferirse al mercado OTC

Algunas empresas cambian a mercados OTC. Aunque el volumen de negociación es mucho menor, las acciones aún pueden comprarse y venderse a través del corredor. Si la empresa logra mejorar su situación financiera, puede volver a cotizarse en bolsa en el futuro, por lo que puede ser conveniente mantenerla a largo plazo.

4. Negociación extrabursátil o transferencia privada

Tras la exclusión, los inversores aún pueden acordar la transferencia privada con otros accionistas, pero deben completar el proceso de traspaso formal. Esto generalmente requiere contactar directamente con el agente de registro de la empresa o solicitar ayuda a su corredor.

5. Declaración de impuestos y compensación de pérdidas

Si las acciones no se pueden recuperar por la exclusión, los inversores pueden declarar la pérdida en su declaración de impuestos para compensar ganancias de capital. Se recomienda consultar con un contador o asesor fiscal para asegurarse de cumplir con los procedimientos.

Recomendaciones finales

La exclusión de cotización no significa que la inversión sea completamente fallida; lo importante es mantenerse informado y actuar con prontitud. Si se estima que la pérdida potencial tras la exclusión es alta, conviene reducir la posición a tiempo; si se cree que la empresa tiene posibilidades de volver a cotizar, se puede mantener y esperar su recuperación. En cualquier caso, revisar periódicamente la cartera y detectar señales de riesgo con anticipación es la mejor forma de proteger el capital.