## Revisión de la tendencia del dólar australiano en 20 años: ¿Por qué sigue bajo presión a largo plazo? ¿Cómo deben verlo los inversores en TWD?

**El dólar australiano es una de las cinco principales monedas en volumen de negociación global** (solo por detrás del dólar estadounidense, euro, yen y libra esterlina), el par de divisas «AUD/USD» también se encuentra entre los cinco más activos en volumen de negociación mundial, con ventajas en liquidez y bajos spreads, lo que lo hace muy adecuado para operaciones a corto plazo o estrategias de inversión a medio y largo plazo. Es importante destacar que el dólar australiano siempre ha sido clasificado como **moneda de alto interés**, común en estrategias de carry trade. Pero si se observa desde una perspectiva a largo plazo, el rendimiento general del AUD ha sido bastante débil en los últimos diez años, con rebotes claros solo en momentos específicos.

**2020, durante la pandemia, fue un punto de inflexión**. En ese momento, la relativamente efectiva gestión de la pandemia en Australia, la fuerte absorción de commodities como el mineral de hierro en los mercados asiáticos, junto con el apoyo de la política del Banco Central de Australia (RBA), impulsaron al AUD/USD a apreciarse aproximadamente un 38% en solo un año. Sin embargo, la mayor parte del tiempo posterior, el AUD permaneció en consolidación o bajo presión.

En la segunda mitad de 2025, los precios del mineral de hierro y del oro subieron significativamente, y la reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. atrajo flujos hacia activos de riesgo, fortaleciendo el tipo de cambio del dólar australiano. El AUD/USD alcanzó en algún momento los 0.6636, con una ganancia anual de aproximadamente **5-7%**. Sin embargo, en un marco de ciclo más largo, la estructura fundamental del AUD sigue siendo relativamente frágil.

## ¿Por qué el rendimiento del AUD en 20 años ha seguido debilitándose? Doble problema: demanda de commodities y fortaleza del dólar

**El AUD ha estado bajo presión durante casi una década, con una disminución en su atractivo por las altas tasas y una caída en la demanda de commodities.**

Partiendo de un nivel de 1.05 en principios de 2013, entre 2013 y 2023, el AUD se depreció más del 35%, mientras que el índice del dólar (DXY) subió un 28.35%. Además, monedas principales como el euro, yen y dólar canadiense también mostraron depreciación frente al dólar, reflejando un **ciclo de fortaleza del dólar en todos los frentes**. Desde el punto de vista técnico y fundamental, el AUD se encuentra en una estructura relativamente desfavorable, lo que explica por qué, incluso cuando hay rebotes, no logra mantenerse en niveles altos.

**Comparación de períodos clave en la tendencia del AUD:**

| Periodo | Contexto principal | Precio de commodities | Diferencial de tasas | Rendimiento |
|---------|---------------------|----------------------|---------------------|--------------|
| 2009-2011 | Recuperación china fuerte | Gran subida | Tasas australianas por encima de EE. UU. | Hasta cerca de 1.05 |
| 2020-2022 | Bull market de commodities global | Máximo en mineral de hierro | Rápido aumento de tasas | Por encima de 0.80 en algún momento |
| 2023-2024 | Recuperación china débil | Alta volatilidad | Diferencial de tasas se estrecha | Tendencia a la baja a largo plazo |
| 2025-2026(Previsión) | Reducción de tasas + recuperación de commodities | Rebound de impulso | Posible ampliación del diferencial | ¿Se fortalecerá? |

Cada vez que el AUD se acerca a niveles máximos anteriores, la presión vendedora aumenta, reflejando que la confianza en el dólar australiano aún es limitada. Las principales razones incluyen: **las políticas arancelarias de EE. UU. impactan el comercio global, las exportaciones de materias primas (metales, energía) se ven presionadas, debilitando la naturaleza de moneda de commodities del AUD; la dificultad de revertir el diferencial de tasas entre EE. UU. y Australia; y el crecimiento económico interno australiano que se mantiene débil, reduciendo la atracción de activos locales.**

A largo plazo, el AUD se asemeja más a una moneda con «rebotes pero sin una tendencia clara». La falta de un impulso de crecimiento definido y ventajas en diferencial de tasas hace que su movimiento esté más influenciado por factores externos que por sus fundamentos internos, siendo esta la razón principal por la que el mercado mantiene una postura cautelosa respecto al AUD.

## Claves para entender la tendencia del AUD: los tres principales impulsores

Para comprender los cambios en la dirección del AUD, los inversores deben seguir estos tres indicadores clave:

### 1. Política monetaria del RBA: ¿Puede el diferencial de tasas volver a ser competitivo?

El AUD, como moneda de alto interés, depende en gran medida de la estructura del diferencial de tasas. Actualmente, la tasa de efectivo del Banco de Reserva de Australia (RBA) es aproximadamente 3.60%, y el mercado ya empieza a anticipar un posible aumento de tasas en 2026. El Commonwealth Bank of Australia (CBA) estima que el pico de tasas podría llegar a 3.85%.

Si la inflación se mantiene persistente y el mercado laboral se mantiene resiliente, la postura hawkish del RBA ayudará a que el AUD recupere su ventaja en diferencial de tasas; por el contrario, si las expectativas de subida de tasas se desvanecen, el soporte del AUD se verá claramente debilitado.

### 2. Economía china y precios de commodities: ¿Qué papel juegan como motor externo?

La estructura de exportación de Australia está altamente concentrada en mineral de hierro, carbón y energía, por lo que el AUD es esencialmente una moneda de commodities, y la demanda china es la variable más importante.

Cuando la actividad de infraestructura y manufactura en China se recupera, los precios del mineral de hierro suelen subir en sincronía, reflejándose rápidamente en el tipo de cambio del AUD; en cambio, si la recuperación china es débil, incluso si los precios de commodities reaccionan al alza en corto plazo, el AUD puede experimentar movimientos de «sube y baja».

### 3. Tendencia del dólar y sentimiento de riesgo global: ¿Qué determina los flujos de capital?

Desde la perspectiva de los flujos de capital, el ciclo de política de la Reserva Federal sigue siendo el núcleo del mercado de divisas global. En un entorno de bajada de tasas, la debilidad del dólar suele beneficiar a las monedas de riesgo, beneficiando claramente al AUD; pero si aumenta el sentimiento de aversión al riesgo y los capitales vuelven al dólar, el AUD, aunque sus fundamentos no empeoren, puede verse presionado.

Recientemente, el sentimiento del mercado ha mejorado algo, pero los precios de la energía y la demanda global aún no son optimistas, por lo que los inversores prefieren activos de refugio en lugar de monedas cíclicas como el AUD, limitando su potencial de subida.

**En general**, para que el AUD pueda salir de una tendencia alcista a medio y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a ser hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente y que el dólar entre en una fase de depreciación estructural. Con solo una de estas condiciones, el AUD probablemente se mantendrá en un rango de consolidación en lugar de una subida unidireccional.

## Perspectiva del AUD y TWD: hoja de ruta para 2026 y más allá

El futuro del AUD depende principalmente de si la «**recuperación puede convertirse en una tendencia**». La mayoría de los analistas coinciden en que: el AUD tiene espacio para una recuperación a corto plazo, pero para volver a una tendencia alcista fuerte, se necesitan condiciones macroeconómicas más claras.

**Las principales instituciones muestran opiniones divididas:**

Morgan Stanley estima que para finales de 2025, el AUD/USD podría subir a 0.72, apoyado en la postura hawkish del RBA y en el fortalecimiento de los commodities.

El modelo estadístico de Traders Union proyecta un promedio de aproximadamente 0.6875 para finales de 2026 (rango 0.6738-0.7012), y para finales de 2027, una subida a 0.725, destacando la resiliencia del mercado laboral australiano y la recuperación de la demanda de commodities. La base común de estas previsiones optimistas es que una economía estadounidense con aterrizaje suave y una caída del índice del dólar favorecerán al AUD y otras monedas de commodities.

Por otro lado, UBS mantiene una postura más conservadora, señalando que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el comercio global y los cambios en la política de la Fed podrían limitar la subida del AUD, estimando que el tipo de cambio se mantendrá cerca de 0.68 a finales de año.

Recientemente, los economistas de CBA han sido más cautelosos, sugiriendo que la recuperación del AUD podría ser solo temporal. **Preven que el AUD/USD alcance su máximo en marzo de 2026, pero que para fin de año vuelva a caer.**

Algunos analistas de Wall Street advierten que, si EE. UU. evita una recesión pero el dólar se mantiene fuerte (por las diferencias de tasas), el AUD tendrá dificultades para superar los 0.67.

**Mi observación personal**: en la primera mitad de 2026, el AUD probablemente oscilará entre **0.68 y 0.70**, influenciado por datos chinos y la volatilidad en el empleo no agrícola de EE. UU. El AUD no caerá mucho, dado que los fundamentos australianos son sólidos y el RBA mantiene una postura relativamente hawkish, pero tampoco llegará a 1.0 (la ventaja estructural del dólar aún existe). La presión a corto plazo provendrá principalmente de los datos chinos, mientras que las perspectivas a largo plazo son favorables por las exportaciones de recursos australianos y el ciclo de commodities.

## Inversión en AUD: entender las características del mercado y mecanismos de negociación

El AUD/USD es uno de los cinco pares de divisas más negociados a nivel mundial, con múltiples factores que influyen en su movimiento. Aunque es difícil predecir completamente la cotización, la mayoría de los modelos tienen efectos limitados a corto plazo, pero dado que la moneda australiana tiene características distintivas y alta liquidez, el análisis de su tendencia resulta relativamente sencillo.

Como país exportador de commodities, el AUD tiene una clara naturaleza de «moneda de commodities», altamente correlacionada con los precios de cobre, mineral de hierro, carbón y otros insumos. En general, el análisis del mercado indica que, a corto plazo, la postura hawkish del RBA y la fortaleza de los precios de los commodities ofrecerán soporte, pero a medio y largo plazo, hay que estar atento a la incertidumbre global y a posibles rebotes del dólar, que limitarán el potencial alcista del AUD y harán que su movimiento sea más volátil.

Aunque la volatilidad en el mercado de divisas es rápida y difícil de predecir con precisión, el AUD, por su alta liquidez, patrones de volatilidad y estructura económica, permite una evaluación más sencilla de las tendencias a medio y largo plazo.

La tendencia del AUD y del TWD mantienen una relación positiva, y el comportamiento del TWD frente al dólar también influye en la cotización relativa del AUD/TWD. Por ello, los inversores que sigan el rendimiento del AUD deben también prestar atención a los movimientos del dólar y del TWD.