Guía de inversión en acciones de cobre: ¿Por qué las acciones relacionadas con el cobre merecen atención? Análisis completo de la cadena industrial

Lógica de la correlación entre el precio del cobre y las acciones de cobre

Recientemente, en esta ola alcista, tanto el cobre en spot como las acciones de cobre han mostrado un rendimiento destacado. Tomando como ejemplo la mayor productora mundial de cobre, Freeport-McMoRan (FCX), en solo 45 días ha subido más del 30%, mientras que el precio internacional del cobre también ha subido un 17% en ese mismo período. Esto refleja una lógica de inversión simple y efectiva: la tendencia de las acciones de cobre está altamente sincronizada con las fluctuaciones del precio del cobre.

¿Pero por qué sucede esto? La razón es bastante sencilla: las principales ganancias de las empresas mineras de cobre provienen de la extracción y venta de cobre. Cuando el precio del cobre sube, directamente aumenta el margen bruto de las empresas, y sus acciones naturalmente suben con el mercado. Si comparas el gráfico del ETF de cobre (COPX) con el precio del cobre en LME, verás que ambas líneas prácticamente se superponen, y eso es la mejor prueba.

Desglose de la cadena industrial del cobre: las oportunidades de inversión en diferentes eslabones son completamente distintas

Para entender realmente la inversión en acciones de cobre, primero hay que comprender la estructura industrial del cobre. Desde la mina hasta los productos de consumo final, el flujo del cobre se puede dividir en tres niveles:

Eslabón upstream de extracción y selección — esta es la principal fuente de beneficios. Las empresas mineras de cobre están directamente impulsadas por el precio del cobre, en una relación de correlación positiva. La concentración del sector es alta, y las principales empresas pueden obtener beneficios extraordinarios. Entre las diez principales empresas mineras de cobre a nivel mundial se encuentran Freeport-McMoRan (17,440 mil toneladas de producción anual), Codelco (Chile, 1,728 mil toneladas), BHP (1,583 mil toneladas), Glencore (1,196 mil toneladas), Southern Copper (958 mil toneladas), entre otras.

Eslabón medio de fundición — aquí, las empresas de fundición son las que soportan pasivamente los cambios en el precio del cobre. Estas empresas extraen cobre refinado a partir de mineral, ganando solo las tarifas de procesamiento (valor TC). La variación del precio del cobre tiene un impacto limitado en sus beneficios, y su margen de beneficio es relativamente fijo y estrecho. Actualmente, las tarifas de procesamiento están en niveles bajos, lo que indica que las empresas del sector medio están bajo presión en sus beneficios, por lo que no son las mejores opciones de inversión.

Eslabón downstream de procesamiento y aplicaciones — aquí, el cobre se convierte en un coste. Cuando el precio del cobre sube, comprime el margen de beneficio de las empresas downstream. Empresas como First Copper (2009), Hua Rong (1608) en Taiwán, pertenecen a este nivel, dedicadas a la fabricación de cables de cobre, láminas de cobre, etc.

La conclusión es clara: si quieres beneficiarte del aumento del precio del cobre, la forma más directa es invertir en empresas upstream de extracción (acciones mineras de cobre).

¿Por qué vale la pena participar en las acciones de cobre en 2024?

Las acciones de cobre han tenido un rendimiento excelente el año pasado y siguen siendo optimistas este año, con tres principales argumentos:

Estructura de oferta tensa a nivel estructural — en los últimos diez años, la inversión de capital en minería de cobre a nivel global ha sido severamente insuficiente, lo que limita la capacidad de producción adicional. Esto significa que el crecimiento de la oferta se retrasará claramente respecto a la demanda.

Impulso múltiple en la demanda — la estrategia de neutralidad de carbono impulsa la inversión en infraestructura eléctrica, y los proyectos de energías renovables aumentan la demanda de cables de cobre. Más importante aún, la competencia global en capacidad de cálculo de IA se acelera. Los centros de datos y la fabricación de chips de IA requieren una gran cantidad de energía, y mejorar la infraestructura eléctrica necesariamente requiere enormes cables de cobre.

Expectativa de recuperación del ciclo económico — actualmente, la economía global está en una fase de transición de impulso. Una vez que se establezca un ciclo económico alcista, el cobre, como indicador de la economía, verá aumentar su demanda.

Basándose en estos factores, en 2024 la oferta de cobre seguirá siendo ajustada, mientras que la demanda se mantiene en crecimiento o incluso acelerándose. Esta descoordinación entre oferta y demanda proporciona soporte a medio y largo plazo para las acciones de cobre.

Tres acciones líderes internacionales en minería de cobre recomendadas

Freeport-McMoRan (FCX.N) — es la mayor empresa minera independiente de cobre en el mundo, fundada en 1987 y con sede en Arizona. Su negocio principal es el cobre, que representa la mayor parte de sus ingresos, siendo la acción más pura en concepto de cobre. En cuanto a tamaño, producción y enfoque, sin duda es líder en acciones de cobre internacionales.

BHP (BHP.AX) — gigante minero global, fundada en 1885 y con sede en Melbourne, Australia. La compañía abarca cobre, mineral de hierro, carbón, plata, plomo, zinc y otros minerales. Aunque el cobre es solo una parte de su portafolio, en ciclos de auge minero se beneficia claramente.

Glencore (GLEN.L) — gigante suizo de recursos minerales y commodities, fundada en 1974. La empresa opera en metales, minerales, energía, productos agrícolas y otros sectores. Aunque no es una compañía puramente de cobre, en un entorno de auge de recursos minerales, también se beneficia.

Oportunidades en dos acciones de cobre en Taiwán

First Copper (2009) — fundada en 1969, principalmente produce láminas de cobre y aleaciones de cobre, utilizadas en semiconductores, automóviles, electrodomésticos y construcción. Como empresa de procesamiento downstream, un aumento en el precio del cobre puede aumentar sus costos, por lo que hay que prestar atención a su capacidad de fijación de precios y cuota de mercado.

Hua Rong (1608) — uno de los tres principales fabricantes de cables y alambres eléctricos en Taiwán, fundada en 1956. También pertenece a la cadena de valor downstream, y es importante observar su capacidad para trasladar los aumentos de costos.

Cuándo y cómo invertir en acciones de cobre y cuáles son los riesgos

Precaución a corto plazo — tras un rápido aumento, los precios del cobre y las acciones ya acumularon ganancias considerables, existiendo riesgo de corrección. Se recomienda esperar señales claras en análisis técnico antes de entrar.

Lógica sólida a medio y largo plazo — la buena relación oferta-demanda es el soporte fundamental. La estrategia de neutralidad de carbono y la inversión en capacidad de IA seguirán impulsando la demanda de cobre en un horizonte de 3-5 años.

Riesgos macroeconómicos a no ignorar — la política de la Reserva Federal es una variable clave. Si la Fed continúa subiendo tasas, esto frenará el crecimiento económico global y la demanda de cobre, presionando toda la cadena de valor del cobre. Los inversores deben seguir de cerca las tendencias de tasas y datos económicos globales.

Principio clave de inversión — comprar y mantener acciones de cobre en un ciclo alcista global es una estrategia relativamente segura. Pero si aparecen señales de desaceleración económica, hay que gestionar el riesgo a tiempo. Como materia prima, el cobre difícilmente puede ser manipulado artificialmente, y su precio refleja de manera genuina los cambios en el ciclo económico.

Resumen: puntos clave para invertir en acciones de cobre

La estructura de la cadena industrial del cobre en tres niveles determina la sensibilidad de diferentes empresas al precio del cobre: las empresas upstream son positivamente correlacionadas, las del medio no tienen relación, y las downstream están inversamente relacionadas. Si participas en acciones de cobre, las mineras upstream son las beneficiarias más directas.

En 2024, el crecimiento de la oferta de cobre será limitado, mientras que la demanda, impulsada por la neutralidad de carbono y la IA, seguirá creciendo, proporcionando soporte a medio plazo para las acciones de cobre. Pero dado que las ganancias recientes ya son considerables, se recomienda combinar señales técnicas para entrar en el momento adecuado, y seguir de cerca las políticas de la Fed y su impacto en la economía global.