**¿Superará el oro los $4.350? Las apuestas del mercado por la flexibilización de la Fed y las tensiones globales**

Los precios del oro subieron aproximadamente a $4.345 durante las primeras operaciones del viernes en Asia, reflejando una confluencia de factores de apoyo que los traders están monitoreando de cerca. El impulso del metal precioso está respaldado por dos impulsores principales: la expectativa de nuevas reducciones en las tasas de interés de EE. UU. en 2026 y los persistentes puntos críticos geopolíticos que continúan alimentando la demanda de refugio seguro.

**La narrativa de las tasas de interés que impulsa al XAU/USD al alza**

La reciente reducción de 25 puntos básicos en las tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre situó la tasa de referencia en 3,50%–3,75%, señalando un cambio hacia una política monetaria acomodaticia. Aunque la mayoría de los funcionarios del FOMC mostraron apertura a recortes adicionales condicionados a la moderación de la inflación, los participantes del mercado ya están valorando las implicaciones: tasas más bajas comprimen el rendimiento real de activos sin rendimiento como el oro, haciendo que el metal amarillo sea más atractivo en comparación con las alternativas de renta fija.

Esta dinámica se vuelve más convincente cuando se contextualiza con el rendimiento estelar del oro en 2025—una ganancia anual del 65%, marcando el año más fuerte desde 1979. Tal rendimiento superior sugiere que los inversores ya han comenzado a reposicionarse hacia los metales preciosos en anticipación de un ciclo de flexibilización prolongado.

**Prima de riesgo geopolítico que respalda los flujos hacia refugios seguros**

Más allá de la política monetaria, los traders continúan reevaluando las asignaciones de cartera en medio de las tensiones crecientes que abarcan el teatro Israel-Irán y el enfrentamiento EE. UU.-Venezuela. Durante períodos de incertidumbre macroeconómica o geopolítica, el capital tiende a dirigirse hacia activos percibidos como depósitos de valor confiables—y el oro sigue siendo el arquetipo de tales activos.

**Viento en contra: toma de beneficios y aumento de los costos de negociación**

Sin embargo, el potencial alcista del oro enfrenta presiones contrarias. El CME Group aumentó recientemente los requisitos de margen para los contratos de futuros de oro, plata y otros metales preciosos, elevando efectivamente el capital que los traders deben comprometer para establecer o mantener posiciones. Este ajuste regulatorio podría frenar el entusiasmo especulativo y limitar una mayor apreciación del XAU/USD.

Además, tras un rally excepcional, la toma de beneficios y el reequilibrio de carteras podrían surgir a medida que los traders aseguren ganancias, añadiendo volatilidad a corto plazo.