## La recuperación tras tocar mínimos históricos del AUD: ¿Por qué la tendencia alcista es difícil de sostener?

El dólar australiano, como la quinta moneda de comercio global, presenta en el mercado de divisas una liquidez abundante y un spread ajustado, lo que debería atraer una gran cantidad de capitales. Sin embargo, en los últimos diez años, el AUD, que en su momento fue considerado una moneda de alto rendimiento, ha mostrado un rendimiento general en declive. Desde un nivel de 1.05 a principios de 2013, hasta 2023 el AUD ha caído más del 35%, mientras que el índice del dólar estadounidense ha subido un 28.35% en ese mismo período. Este ciclo de "dólar fuerte" también ha afectado a otras monedas principales como el euro, yen y dólar canadiense.

Estos datos reflejan un hecho central: **que los mínimos históricos del AUD no son casualidad, sino resultado de factores estructurales a largo plazo**.

## Las tres causas fundamentales de la debilidad del dólar australiano

**El destino de las monedas de commodities**

La estructura de exportación de Australia depende en gran medida de minerales de hierro, carbón y energía, por lo que el AUD es esencialmente una moneda de commodities. Tras la recuperación excepcional durante la pandemia de 2020, cuando la gestión relativamente estable del COVID-19 en Australia y la fuerte demanda de materias primas en Asia impulsaron al AUD frente al dólar en aproximadamente un 38% en un año, esta tendencia alcista no pudo mantenerse.

Desde 2023 hasta 2024, la recuperación económica en China ha sido claramente insuficiente, lo que ha reducido la demanda de materias primas y ha impactado directamente en los fundamentos que sustentan al AUD. Incluso en la primera mitad de 2025, cuando los precios del mineral de hierro y del oro mostraron cierta recuperación, el AUD frente al dólar solo alcanzó aproximadamente 0.6636, con una apreciación anual de solo un 5-7%.

**El fin de la ventaja en diferencial de tasas de interés**

El principal atractivo del AUD para operaciones de arbitraje —el diferencial de tasas— ha desaparecido. Actualmente, el Banco de Reserva de Australia (RBA) mantiene una tasa de interés en efectivo de aproximadamente el 3.60%. Aunque el mercado anticipa un posible aumento a alrededor del 3.85% en 2026, esta subida no ofrece una ventaja significativa respecto a la política de tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. Cuando el diferencial desaparece, la etiqueta del AUD como moneda de alto rendimiento también se desvanece.

**La ventaja estructural del dólar estadounidense es difícil de desafiar**

La política de la Reserva Federal de EE. UU. sigue siendo el principal motor del mercado de divisas global. En un entorno de bajada de tasas, aunque favorece activos de riesgo como el AUD, si la aversión al riesgo aumenta o cambian las expectativas sobre la política de la Fed, los fondos se vuelcan inmediatamente hacia el dólar. Incluso si los fundamentos del AUD permanecen estables, su cotización puede verse sometida a presiones. Más aún, las políticas arancelarias de EE. UU. y su impacto en el comercio global reducen aún más la atracción de las exportaciones australianas de materias primas.

## Las tres variables clave para predecir la tendencia del AUD

Para anticipar si el AUD podrá recuperarse desde sus mínimos históricos, los inversores deben seguir estos indicadores:

**Primero: El grado de hawkish (duro) en la política monetaria del RBA**

La decisión del Banco Central de Australia de mantener o no una postura hawkish determinará directamente la atractividad del diferencial de tasas. Si la inflación sigue siendo persistente y el mercado laboral se mantiene resistente, la postura hawkish del RBA ayudará a que el AUD recupere cierta ventaja. Por el contrario, si las expectativas de subida de tasas se debilitan, el soporte para el AUD se verá claramente reducido.

**Segundo: La recuperación económica de China y la relación con los precios de las materias primas**

La alta concentración de las exportaciones australianas en China hace que la demanda china sea el motor externo más importante para el AUD. Cuando la actividad en infraestructura y manufactura en China se recupera, los precios del mineral de hierro suelen subir en sincronía, y el AUD frente al dólar responde rápidamente; si no, incluso con una breve recuperación de los precios de las materias primas, la demanda china débil puede hacer que el AUD retroceda.

**Tercero: El sentimiento global de riesgo y la tendencia del dólar**

Desde la perspectiva de flujos de capital, la política de la Fed es insustituible. Un ciclo de bajada de tasas favorece al AUD, pero si el riesgo global aumenta o los fondos vuelven al dólar, el AUD, aunque no tenga cambios en sus fundamentos, puede verse arrastrado a la baja. La situación actual, con precios de energía débiles y una demanda global floja, no es optimista; los inversores prefieren activos de refugio en lugar de monedas cíclicas.

## Predicciones de las principales instituciones sobre la tendencia del AUD

El mercado tiene opiniones divididas sobre el panorama a medio y largo plazo del AUD:

**Optimistas**

Morgan Stanley estima que el AUD podría subir hasta 0.72 para finales de 2025, apoyándose en una postura hawkish del RBA y en la fortaleza de los precios de las materias primas. La estadística del Traders Union proyecta un promedio de aproximadamente 0.6875 para finales de 2026 y un aumento a 0.725 para finales de 2027, destacando la recuperación del mercado laboral australiano y la demanda de commodities. Estas predicciones asumen que la economía de EE. UU. tendrá un aterrizaje suave y que el índice del dólar disminuirá.

**Conservadores**

UBS opina que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el comercio global y posibles cambios en la política de la Fed limitarán la subida del AUD, estimando que se mantendrá cerca de 0.68 a finales de año. Los economistas del Commonwealth Bank de Australia son más cautelosos, sugiriendo que la recuperación del AUD será solo temporal, con un pico en marzo de 2026 y luego una caída. Algunos analistas de Wall Street advierten que, si el dólar se mantiene muy fuerte debido a la diferencia de tasas, el AUD tendrá dificultades para superar los 0.67.

## La tendencia a medio plazo tras los mínimos históricos del AUD

En síntesis, para que el AUD pueda salir de una tendencia alcista a medio y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a una postura hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente y que el dólar entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumple una o dos de estas condiciones, el AUD probablemente se mantendrá en un rango de fluctuación sin una tendencia clara al alza.

Para la primera mitad de 2026, es probable que el AUD oscile entre 0.68 y 0.70, influenciado por los datos económicos de China y EE. UU., con fluctuaciones cíclicas en los datos de empleo no agrícola. No se esperan caídas drásticas a corto plazo, dado que los fundamentos australianos son relativamente sólidos y el RBA mantiene una postura relativamente hawkish, pero tampoco llegará a 1.0, ya que la ventaja estructural del dólar sigue vigente. La presión reciente proviene de la volatilidad en los datos económicos chinos, y el impulso a largo plazo dependerá de si las exportaciones de recursos australianos pueden alinearse con la recuperación del ciclo de materias primas global.

## Lecciones de inversión tras los mínimos históricos del AUD

Como moneda de commodities, el AUD presenta una mayor volatilidad y liquidez, lo que facilita la identificación de tendencias a medio y largo plazo. Los inversores pueden participar en el mercado de divisas mediante operaciones spot o con margen, empleando estrategias de trading tanto en largo como en corto. Sin embargo, toda inversión en divisas implica riesgos; es fundamental que los inversores comprendan bien las características estructurales del AUD y eviten intervenir sin un marco macroeconómico claro.

El proceso de caída del AUD desde máximos históricos hasta mínimos refleja, en esencia, cambios profundos en el panorama financiero global. Aunque existe espacio para recuperaciones a corto plazo, un cambio de tendencia sostenido requiere condiciones más concretas. Hasta que esas condiciones se materialicen, la estrategia más prudente sigue siendo la inversión racional y cautelosa en esta moneda.