Cómo leer los activos circulantes para evaluar el riesgo financiero

Al analizar el balance de cualquier empresa, los inversores suelen pasar por alto una parte importante que puede medir la capacidad de la empresa para sobrevivir: la observación de los componentes de los activos, especialmente la diferenciación entre los activos que pueden convertirse en efectivo rápidamente y los que pueden requerir un período prolongado. Esta diferencia es información valiosa para la toma de decisiones de inversión.

La diferencia entre dos tipos de activos

El balance (Balance Sheet) de la empresa divide los activos en dos categorías principales:

Activos a corto plazo son aquellos que la empresa puede convertir en efectivo o en equivalentes de valor en un período no superior a 12 meses. La característica principal de esta categoría es reflejar la capacidad de la empresa para gestionar emergencias financieras. Cuando la empresa enfrenta problemas temporales de liquidez, estos activos pueden ser movilizados rápidamente, como ocurrió durante la pandemia de COVID-19, cuando muchas empresas dependieron de activos a corto plazo para pagar salarios, reparaciones de maquinaria y alquileres.

Activos no circulantes son aquellos que la empresa debe mantener durante un período superior a 12 meses. Esta categoría se enfoca en apoyar las operaciones a largo plazo, como terrenos, edificios, maquinaria y inversiones a largo plazo. En tiempos de crisis, estos activos no pueden venderse rápidamente debido a los procesos de venta y a las limitaciones del mercado de liquidez.

Componentes principales de los activos circulantes

Al estudiar el balance, los inversores encontrarán que los activos a corto plazo se dividen en varias categorías para entender mejor la estructura de los activos:

Efectivo y equivalentes es la categoría con mayor liquidez, incluyendo dinero en efectivo, depósitos bancarios, inversiones a corto plazo, letras de cambio, etc. La ventaja es que se puede acceder a estos fondos rápidamente, pero la desventaja es que mantener efectivo no genera rendimiento.

Inversiones a corto plazo algunas empresas optan por invertir estos fondos en acciones, bonos, oro u otros activos para generar ingresos adicionales. Aunque con mayor riesgo, también ofrecen la oportunidad de obtener rendimientos.

Documentos y acuerdos por cobrar son las deudas de los clientes que deben pagarse en un plazo no superior a un año. Aunque son activos, también conllevan riesgo de incumplimiento.

Inventarios incluyen materias primas, productos en proceso y productos terminados pendientes de venta. Son importantes porque un inventario elevado puede indicar que la empresa puede convertirlo en efectivo, pero si es excesivo, puede convertirse en costos hundidos.

Gastos pagados por adelantado como seguros, membresías, alquileres pagados por adelantado, que la empresa ha desembolsado pero aún no ha recibido el servicio. Estos pueden reducir los gastos actuales cuando llega el momento de usarlos.

Ejemplo de análisis de Apple Inc.

Apple es un ejemplo importante para estudiar los activos circulantes. A finales de 2019, Apple tenía un valor de efectivo y depósitos de 59 mil millones de dólares, lo que refleja una gran fortaleza financiera. El CEO Tim Cook afirmó que el efectivo no era un problema para Apple, incluso en tiempos difíciles.

Sin embargo, en 2020, se observaron cambios interesantes:

El efectivo disminuyó de 90 mil millones a 48 mil millones (disminución del 46%), mientras que las cuentas por cobrar aumentaron de 37 mil millones a 60 mil millones (aumento del 62.7%).

Este cambio puede indicar una modificación en la política de gestión de activos de Apple, quizás por una política de cobro más flexible o por un mayor riesgo en la recuperación de pagos de sus socios. Es una señal que los inversores deben analizar y comprender en profundidad.

Qué observar al leer activos no circulantes

Los activos no circulantes son clave para evaluar la calidad general de la estructura de activos de la empresa. Los inversores deben verificar:

• La proporción de activos no circulantes respecto al total de activos. Una proporción alta puede indicar que la recuperación de la inversión tomará mucho tiempo.
• La calidad de estos activos, como la edad y el estado de deterioro de maquinaria y equipos.
• Los cambios en el valor de los activos no circulantes año tras año para entender la tendencia de expansión de la empresa.

Conclusión

El análisis de los estados financieros en relación con los activos es fundamental para los inversores. Los activos circulantes ayudan a entender la liquidez a corto plazo, mientras que los activos no circulantes reflejan el potencial a largo plazo. Es importante analizar en detalle los tipos y tamaños de cada activo, así como seguir su evolución anual, para tomar decisiones de inversión informadas y acertadas.