¿Cómo hay que ver la inversión en oro? Perspectivas y riesgos del mercado del oro en 2025

2024 a 2025, la economía mundial experimenta turbulencias, y el oro vuelve a ser el centro de atención del mercado. Tras alcanzar un máximo histórico de 4,400 dólares por onza a finales de octubre, aunque se produjo una corrección técnica, la participación del mercado no ha disminuido. Muchos inversores enfrentan las mismas dudas: ¿Es tarde para entrar ahora? ¿Podrá continuar la tendencia del oro? ¿Cómo debería estructurarse la inversión?

¿Dónde está el motor principal de la tendencia del oro?

Variables políticas que generan aumento en la búsqueda de refugio

El principal impulsor del reciente aumento en el precio del oro proviene de la incertidumbre en el ámbito político. La serie de declaraciones proteccionistas a principios de año ha intensificado las preocupaciones sobre las perspectivas económicas, elevando claramente el sentimiento de refugio. Según experiencias históricas (como durante el conflicto comercial de 2018), durante periodos de incertidumbre política, el precio del oro suele experimentar un aumento a corto plazo del 5–10%. Esta pauta también se aplica en el mercado actual.

Expectativas de tasas de interés y su relación inversa con la tendencia del oro

La dirección de la política monetaria de la Reserva Federal tiene un impacto profundo en la tendencia del oro. Cuanto más bajas sean las tasas reales, mayor será la atracción de inversión en oro — esta es una lógica clave en la volatilidad del precio del oro. Cuando los bancos centrales bajan las tasas, aumenta el riesgo de depreciación del dólar, haciendo que el oro cotizado en dólares sea relativamente más atractivo.

Según datos de las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 84.7%. Observar estos cambios en los datos puede ayudar a los inversores a prever la dirección del precio del oro. Sin embargo, hay que tener en cuenta que el mercado ya ha descontado parcialmente las expectativas de recortes, por lo que los anuncios de política suelen ir acompañados de volatilidad a corto plazo.

Incremento continuo de las reservas de los bancos centrales a nivel mundial

Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior en comparación con el mismo período de otros años, pero aún muy por encima de otros años. Es importante destacar que el 76% de los bancos centrales encuestados indicaron que aumentarán su proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años, y también esperan que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto refleja una reevaluación del papel del dólar en el sistema financiero internacional.

Impulso de la economía global y las tensiones geopolíticas

La deuda global ha alcanzado los 307 billones de dólares, y la presión de la deuda en diferentes países favorece políticas monetarias expansivas, lo que reduce las tasas de interés reales. Además, el conflicto entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio y otros riesgos geopolíticos refuerzan la atracción del oro como activo de refugio.

Cabe destacar que la amplia cobertura en redes sociales y medios tradicionales también ha impulsado flujos de fondos a corto plazo, creando un efecto de auto-reforzamiento de la tendencia alcista.

Perspectivas de las instituciones: señales optimistas para la tendencia del oro

Aunque recientemente se ha producido una corrección técnica, las principales instituciones financieras internacionales mantienen una actitud optimista respecto al futuro del oro:

• Equipo de commodities de JPMorgan: considera esta corrección como una “corrección saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.
• Goldman Sachs: mantiene su objetivo de 4,900 dólares para finales de 2026.
• Bank of America: es más agresivo y cree que el oro podría superar los 6,000 dólares el próximo año.

Estas predicciones se basan en la percepción de que los factores de soporte a largo plazo permanecen intactos — la confianza global en el oro, la tendencia de aumento en las reservas de los bancos centrales, las políticas monetarias, etc., respaldan un movimiento alcista en el precio del oro.

Estrategias de participación para diferentes inversores

Tras entender la tendencia del oro, las decisiones de inversión deben adaptarse a cada perfil:

Operadores a corto plazo: existen oportunidades en un entorno de alta volatilidad. La liquidez del mercado es alta, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos en EE. UU., lo que amplía las fluctuaciones de precios. Sin embargo, los principiantes deben comenzar con fondos pequeños para probar el mercado, evitando aumentar posiciones de forma impulsiva y arriesgar pérdidas significativas.

Inversores a largo plazo: el oro físico es adecuado como parte de una estrategia de asignación de activos, pero deben estar preparados para soportar posibles fluctuaciones fuertes. La volatilidad anual promedio del oro es del 19.4%, similar o incluso mayor que la del mercado accionario, pudiendo multiplicar o reducir a la mitad en períodos cortos. Además, hay que considerar cómo las fluctuaciones del tipo de cambio TWD/USD afectan los rendimientos en moneda local.

Inversores con una estrategia equilibrada: se recomienda incluir oro en la cartera en lugar de concentrar una gran parte en él. También pueden considerar una estrategia de “mantener a largo plazo + operaciones a corto plazo”, aprovechando los momentos de alta volatilidad (antes y después de datos económicos en EE. UU.) para realizar operaciones, siempre que tengan experiencia en gestión de riesgos.

Tres consejos para invertir en oro

1. La volatilidad no es menor: la volatilidad anual del oro es del 19.4%, similar a la de las acciones, e incluso puede ser mayor en ciertos períodos.
2. El horizonte temporal debe ser largo: como herramienta de preservación de valor, el oro requiere un período de tenencia de más de 10 años para reflejar plenamente su valor.
3. Considerar los costos de transacción: los costos en la compra de oro físico oscilan entre el 5% y el 20%, por lo que el tamaño de la inversión debe ajustarse a estos costos.

En resumen, los fundamentos que sustentan la tendencia del oro siguen siendo sólidos, y la lógica alcista a medio y largo plazo es clara. Pero para los inversores minoristas, lo más importante es ajustar la participación según su tolerancia al riesgo y horizonte de inversión, evitando seguir ciegamente las tendencias. Ya sea para operaciones a corto plazo o para protección a largo plazo, una planificación racional siempre será mejor que dejarse llevar por las emociones.