La operación de apalancamiento definitiva en Bitcoin acaba de convertirse en la trampa definitiva.



Durante años, el mercado trató a MicroStrategy como un código de trampa, pero esa narrativa acaba de romperse.

Mientras el S&P 500 alcanzaba máximos históricos, la operación proxy colapsó por completo borrando años de valor percibido.

La divergencia es brutal.

El S&P 500 sube un 17%.
Bitcoin cae un 6%.
MicroStrategy cae un 49%.

MSTR amplificó las pérdidas del activo que fue creado para seguir en casi ocho veces. No solo falló como cobertura. Falló como proxy.

El apalancamiento funciona hasta que deja de hacerlo. Cuando la marea de liquidez se retira, los proxies son los que más sufren.
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