Resultados financieros de UPS 2023: La caída de ingresos y la presión en los márgenes señalan vientos en contra en el mercado

UPS cerró 2023 con un cuarto trimestre desafiante, registrando ingresos en toda la compañía de $24.9 mil millones, lo que supone una disminución interanual del 7.8% respecto a los $27.0 mil millones del año anterior. El gigante logístico enfrentó presiones crecientes en sus segmentos principales, con un beneficio operativo que cayó un 22.5% hasta los $2.5 mil millones en términos reportados.

La conclusión: beneficios bajo presión

Las ganancias diluidas por acción fueron de $1.87 en el trimestre, una caída significativa respecto a los $3.62 del año anterior. En base ajustada, la métrica se situó en $2.47, lo que representa una disminución del 31.8% frente al período comparable de 2022. La compañía atribuyó gran parte de la variación a un cargo GAAP de $512 millones, que incluyó ajustes de mercado de pensiones, costos de transformación y deterioros de activos intangibles.

A pesar de las dificultades, UPS mantuvo su compromiso con el dividendo, anunciando una distribución trimestral de $1.63 por acción, marcando el 15º año consecutivo de aumentos para los accionistas.

Desglose por segmentos: señales mixtas en las unidades

Las operaciones nacionales sienten la presión

El segmento doméstico de UPS en EE. UU. generó $16.9 mil millones en ingresos del cuarto trimestre, una caída del 7.3%, ya que los volúmenes diarios promedio de envíos se contrajeron un 7.4%. Los márgenes operativos se comprimieron hasta el 8.5%, reflejando la lucha de la compañía por mantener la rentabilidad en un entorno de demanda más débil.

El internacional enfrenta suavidad en Europa

Las operaciones internacionales sumaron $4.6 mil millones en ingresos trimestrales, una disminución del 6.9%. El volumen diario promedio cayó un 8.3%, impulsado principalmente por una demanda floja en Europa. Sin embargo, el segmento mantuvo márgenes relativamente sólidos del 19.3%, lo que sugiere que el poder de fijación de precios permaneció intacto a pesar de las presiones en los volúmenes.

Soluciones de cadena de suministro lucha contra la caída de tarifas del mercado

La unidad de cadena de suministro reportó $3.4 mil millones en ingresos, una caída del 11.4% debido a capacidad excesiva en el transporte y tarifas de mercado deprimidas. El margen operativo se deterioró hasta el 4.4%, destacando la naturaleza cíclica del negocio de corretaje y transporte.

Rendimiento del año completo 2023: disminución de dos dígitos

Mirando el año calendario completo 2023, los ingresos anuales de UPS fueron de $91.0 mil millones, lo que representa una caída del 9.3% respecto a los $100.3 mil millones de 2022. El beneficio operativo del año completo cayó a $9.1 mil millones, mientras que el beneficio operativo ajustado alcanzó los $9.9 mil millones, un descenso del 28.7% interanual.

La compañía convirtió $10.2 mil millones en flujos de caja operativos en un sólido flujo de caja libre de $5.3 mil millones, incluso al devolver $7.6 mil millones a los accionistas mediante dividendos y recompras. El retorno ajustado sobre el capital invertido se mantuvo estable en un saludable 21.9%, subrayando la fortaleza subyacente de la estrategia de despliegue de capital.

Comentarios de la dirección y posicionamiento estratégico

La CEO Carol Tomé destacó el sexto año consecutivo de rendimiento de entrega a tiempo de primera clase, atribuyéndolo a una ejecución disciplinada en un entorno operativo desafiante. “2023 fue un año único y difícil”, afirmó Tomé, enfatizando que la dirección permaneció centrada en controlar los factores controlables mientras mantenía la orientación estratégica.

Perspectivas para 2024: recuperación cautelosa esperada

Para todo el año 2024, UPS proyecta ingresos en el rango de $92.0 mil millones a $94.5 mil millones, lo que implica un crecimiento de dígito bajo. La compañía apunta a un margen operativo ajustado consolidado entre el 10.0% y el 10.6%, sugiriendo una expansión modesta del margen respecto al nivel ajustado del 10.9% de 2023.

La disciplina en el gasto de capital sigue siendo una prioridad, con gastos planificados de aproximadamente $4.5 mil millones y pagos de dividendos en torno a $5.4 mil millones (sujeto a aprobación de la junta). Se anticipa que la tasa efectiva de impuestos esté cerca del 23.5%.

Puntos clave para los inversores

Los resultados de 2023 de UPS subrayan los desafíos cíclicos que enfrenta el sector de logística exprés en medio de una demanda global más débil. Aunque la compresión de márgenes y la caída en volúmenes afectan las métricas a corto plazo, el crecimiento constante de dividendos y la fuerte generación de flujo de caja libre de la compañía indican confianza en la capacidad de generación de efectivo a largo plazo. Los inversores seguirán de cerca la ejecución en 2024, particularmente las tendencias de volumen y la estabilidad de precios a medida que evolucionan las condiciones económicas.