Las ganancias del tercer trimestre de NIU superan las expectativas: el mercado chino impulsa un aumento del 65% en los ingresos

Niu Technologies (NASDAQ: NIU), el líder global en soluciones de movilidad urbana inteligente, acaba de publicar sus resultados financieros del tercer trimestre de 2025, y los números cuentan una historia convincente sobre hacia dónde se dirige el mercado de scooters eléctricos.

Los Números Que Importan

En el tercer trimestre de 2025, Niu registró ingresos de RMB 1,693.9 millones, un aumento impresionante del 65.4% interanual respecto a RMB 1,023.9 millones en el mismo período del año pasado. Más sorprendente aún, la compañía pasó de una pérdida neta de RMB 40.9 millones en el Q3 2024 a un ingreso neto de RMB 81.7 millones en este trimestre. Eso no es solo recuperación; es un cambio completo de rumbo.

El ingreso neto ajustado (excluyendo compensaciones basadas en acciones) alcanzó RMB 88.4 millones, subrayando aún más la fortaleza del negocio subyacente.

¿De Dónde Viene el Crecimiento?

El volumen de ventas cuenta la historia real. Niu vendió 465,873 scooters eléctricos a nivel mundial en el Q3 2025, un aumento del 49.1% respecto al año anterior. Pero aquí está lo interesante: China dominó absolutamente, con 451,455 unidades vendidas, un aumento masivo del 74.2% en comparación con el Q3 2024. Esto es rendimiento en temporada pico en su máxima expresión.

Mientras tanto, los mercados internacionales enfrentaron vientos en contra, con ventas que cayeron un 73.0% interanual hasta solo 14,418 unidades. La compañía está ajustándose a la evolución de las dinámicas del mercado, pero el impulso en China es innegable.

La Expansión de Margen Señala Excelencia Operativa

El margen bruto mejoró significativamente hasta el 21.8%, en comparación con solo el 13.8% en el Q3 2024. Esta expansión de 800 puntos básicos refleja una combinación de una mayor mezcla de productos (más productos de alto margen) y iniciativas efectivas de reducción de costos en el mercado chino.

Los ingresos por scooter eléctrico aumentaron un 11.0% interanual hasta RMB 3,636, impulsados por un mayor poder de fijación de precios y un cambio favorable en la mezcla de productos hacia ofertas de mayor valor.

Desglose del Flujo de Ingresos

El desglose revela la contribución desproporcionada de China:

• Ventas de scooters eléctricos en China: RMB 1,481.9 millones (+85.8% YoY), representando el 87.5% del total de ingresos
• Ventas internacionales de scooters eléctricos: RMB 67.0 millones (-48.6% YoY), bajando al 4.0% del total de ingresos
• Accesorios, repuestos y servicios: RMB 145.0 millones (+50.8% YoY), capturando el 8.6% del total de ingresos

La estrategia de expansión de canales está funcionando. Al 30 de septiembre de 2025, Niu operaba 4,542 tiendas franquiciadas en China y mantenía una red de 57 distribuidores que cubren 53 países internacionalmente.

El Apalancamiento Operativo en Acción

Los gastos operativos aumentaron un 48.1% hasta RMB 297.1 millones, pero lo crucial es que crecieron más lentamente que los ingresos. El gasto en ventas y marketing aumentó un 68.3% hasta RMB 214.9 millones, reflejando una agresiva estrategia de mercado en China. Sin embargo, los gastos operativos como porcentaje de los ingresos disminuyeron a 17.5% desde 19.6%, mostrando una mejora en la eficiencia operativa.

El gasto en I+D subió un 43.2% hasta RMB 43.4 millones, apoyando la innovación en productos y la transición a nuevos estándares nacionales. Los gastos generales y administrativos sorprendentemente disminuyeron un 8.9% hasta RMB 38.8 millones, gracias a la reversión de provisiones por deudas incobrables.

Fortaleza del Balance

Al 30 de septiembre de 2025, Niu mantenía una posición financiera sólida con RMB 1,582.8 millones en efectivo combinado, depósitos a plazo y inversiones a corto plazo. La compañía también tenía RMB 213.2 millones en efectivo restringido contra préstamos bancarios a corto plazo de RMB 220.0 millones.

Mirando Hacia Adelante

La dirección guió para que los ingresos del Q4 2025 estén entre RMB 737 millones y RMB 901 millones, lo que representa una variación del -10% al +10% interanual. Esto tiene en cuenta el período de menor temporada y las transiciones en el mercado en curso.

El CEO Dr. Yan Li enfatizó la agilidad de la compañía: “Nuestro notable crecimiento del 74.2% en China refleja la fortaleza de nuestro portafolio de productos y el impulso en la expansión de tiendas. Mientras navegamos por el período de menor temporada e implementamos nuevos estándares nacionales, estamos avanzando en las estrategias de expansión de canales y transición de productos con disciplina.”

Conclusión de Inversión

El rendimiento del Q3 de Niu demuestra la capacidad de la compañía para impulsar la rentabilidad mientras escala los ingresos. La expansión dramática de márgenes, combinada con un fuerte crecimiento doméstico, sugiere que la empresa ha encontrado la fórmula adecuada para el mercado chino. Los vientos en contra internacionales requieren monitoreo, pero no eclipsan el impulso fundamental en casa.

El ingreso neto básico por ADS fue de RMB 1.02 (US$0.14) en base GAAP, con ganancias diluidas por ADS en RMB 0.99 (US$0.14).