Acabo de leer las minutas de la reunión de la Reserva Federal, y la impresión que dejan es que la Fed no está discutiendo si debe reducir los tipos de interés, sino si hacerlo ahora o esperar un poco más.

La mayoría de los funcionarios ya están de acuerdo en que la dirección es correcta, pero carecen de suficiente confianza en que la inflación realmente esté retrocediendo de manera segura, por lo que una reducción de tipos en diciembre parece más una gestión de riesgos que una decisión clara de que la economía se está debilitando.

Los que apoyan la pausa temen que la rigidez de la inflación y las señales de política sean malinterpretadas, mientras que los que apoyan la bajada de tipos temen que el empleo pueda deteriorarse de repente.

En general, las diferencias se centran más en el ritmo que en la postura, lo que significa que las próximas políticas dependerán mucho de los datos; habrá recortes, pero serán lentos y más cautelosos.