Los minutes de la última reunión del banco central revelan una realidad muy dura: las divergencias en la toma de decisiones son cada vez mayores, y lo que enfrentamos es una disyuntiva sin una respuesta perfecta.

El problema en realidad es así de simple y directo: o se protege el empleo o se mantiene la estabilidad de precios, no se pueden tener ambas cosas.

Si queremos mantener la tasa de empleo estable, hay que reducir los tipos de interés, pero la consecuencia de eso es que la inflación podría volver con fuerza. Si queremos controlar la inflación, hay que mantener tasas altas o incluso ser más agresivos, y el costo sería un aumento en el desempleo. Esto no es un problema económico difícil, en esencia es una cuestión política.

Veamos cómo eligieron en la historia. La operación de los años 80 es muy ilustrativa: para acabar completamente con la inflación, los responsables de la política llevaron las tasas hasta un nivel de 24%, lo cual parecía una locura. Ahora sería impensable, pero precisamente esa operación reveló claramente la prioridad real del banco central: les importa más alcanzar los objetivos de inflación que los datos de empleo.

Este reconocimiento es clave. Mientras no haya una razón aplastante para reducir los tipos, la opción habitual ahora es mantenerlos o incluso seguir ajustando al alza. Sin una situación que obligue a reducir, es poco probable que la política cambie drásticamente.

¿Qué significa esto para activos de riesgo como BTC, ETH? A corto plazo, sin duda, es negativo. No reducir las tasas implica seguir reprimiendo la liquidez, lo que hace que los activos de riesgo sean más propensos a experimentar oscilaciones y correcciones, y el ánimo de los participantes del mercado fluctúe. Esta etapa no será cómoda.

Pero desde otra perspectiva, a medio y largo plazo, quizás no sea algo malo. Cuanto más prolongada sea la política de tasas altas, mayor será la presión acumulada en todo el sistema financiero, y cuando finalmente se libere, no será con una ajuste suave, sino con un giro rápido. Para el mercado de criptomonedas, ese momento de "acumulación y liberación repentina" suele ser justo el inicio de una gran tendencia. Las mayores subidas en la historia generalmente ocurrieron después de los periodos más duros.

Por eso, la mentalidad que hay que cambiar ahora es dejar de apostar a si el banco central reducirá las tasas en breve, y en cambio, entender la lógica subyacente del banco central: en el marco actual, el control de la inflación sigue siendo la prioridad número uno.

Esto determina las palabras clave de la estrategia actual: paciencia, gestión del ritmo, control de la posición. No esperes que el mercado sea cómodo para todos. La verdadera oportunidad suele aparecer cuando la mayoría se siente en medio de una prueba difícil.