Las actas recientes de la Fed muestran que las divisiones internas se están ampliando y, en el análisis final, sigue siendo necesario elegir entre dos objetivos: si priorizar un crecimiento estable o estabilizar los precios.

No hay una respuesta perfecta a esta pregunta. Los recortes de tipos de interés pueden aliviar la presión sobre el empleo, pero el riesgo es que la inflación vuelva; No recortar los tipos de interés ni siquiera seguir subiendo los tipos puede suprimir los precios, pero a costa de un aumento del desempleo. En este dilema, las preferencias históricas de la Fed son en realidad claras. Mira la ronda de los 80 del siglo pasado, cuando la Fed subió abruptamente los tipos de interés al 24% para estrangular la estanflación, y nadie puede permitírselo hoy en día.

Aunque el caso extremo del 24% probablemente no se repita, refleja una realidad: cuando la inflación y los objetivos de empleo entran en conflicto, la Fed tiende a priorizar el control de precios. En otras palabras, a menos que los datos futuros realmente señalen recortes abrumadores de tipos, es más probable que los tipos de interés se mantengan altos a corto plazo. Esto requiere una preparación psicológica suficiente para los participantes del mercado que buscan liquidez suelta.