#比特币机构配置与囤积 Ver la estrategia de esta semana comprando de una sola vez 10645 bitcoins, la cantidad sigue siendo tan agresiva como siempre. La posición de 671268 bitcoins, con un coste total de 50.33 mil millones de dólares, esconde una lógica que necesito analizar detenidamente.

Esto me recuerda el ciclo de 2017. En ese entonces, las instituciones todavía estaban en modo observación, mientras los minoristas estaban en una carrera frenética por comprar en máximos. Han pasado diez años y los roles se han invertido por completo. Ahora son las instituciones las que continúan acumulando, y en momentos de caídas como la de 1011, mantienen la calma e incluso aumentan sus compras. La firmeza detrás de esto se basa en la comprensión de la naturaleza de Bitcoin como clase de activo: ya no es un producto de especulación, sino un nuevo punto de referencia en el sistema financiero global.

Las palabras de Cathie Wood tocaron un punto clave: Bitcoin es la opción y el punto de entrada preferido para las instituciones en el mundo de las criptomonedas. Mirando los ciclos históricos, cada vez que grandes instituciones entran en serio en la asignación, la lógica de valoración del mercado se reajusta. Desde Goldman Sachs y BlackRock, hasta ahora Morgan Stanley, estos gigantes financieros tradicionales planean introducir Bitcoin oficialmente a través de ETF, lo cual no es poca cosa: es un reconocimiento a nivel institucional.

He notado que el coste medio de construcción de la posición de Strategy es de 74972 dólares, y el precio actual ya se acerca a 92098. Esta diferencia no solo representa beneficios, sino también la evaluación que hacen las instituciones sobre el potencial futuro del mercado. Seguir acumulando en los mínimos del ciclo esencialmente es apostar a la continuidad de esta ola de asignación institucional.

La historia siempre tiene puntos de similitud sorprendentes. La última vez que entró una cantidad tan grande de fondos institucionales fue en 2020-2021. En ese ciclo, la participación de las instituciones impulsó directamente que Bitcoin subiera de 11000 a 69000. El ritmo y la escala actuales, desde ciertos ángulos, incluso parecen más planificados y pacientes. Esta vez, no están persiguiendo máximos, sino construyendo una exposición a largo plazo en los mínimos.

La pregunta es: ¿cuánto durará esta ola de asignación institucional? Desde la perspectiva del flujo de fondos, una vez que las principales instituciones financieras abran la compuerta, la liquidez será mucho mayor de lo que imaginamos. Pero también hay que ser conscientes de que la incertidumbre en el ánimo del mercado aún existe. Caídas como la de 1011 volverán, pero cada una de esas caídas, para los inversores pacientes y a largo plazo, representa una oportunidad, no un riesgo.

Esto es lo que veo en el panorama general: la escasez de activos subyacentes no ha cambiado, la demanda de las instituciones sigue en aumento y el respaldo político se va consolidando. Lo que hacen instituciones como Strategy y ARK no es una operación a corto plazo, sino que están escribiendo la historia de los próximos diez años.