Recientemente, muchas personas han prestado atención al mercado de metales preciosos, pero otra materia prima también ha tenido buenos resultados: el cobre.

Los precios del cobre han subido un 43% este año, lo que se espera que establezca un nuevo récord anual desde 2009. Más destacable es la presión del lado de la oferta: Morgan Stanley predice que el suministro global de cobre sufrirá la peor escasez en 22 años en 2026, con un déficit que se espera alcance las 590.000 toneladas.

Hay varios factores clave detrás de esto. La producción en el mayor productor mundial de cobre ha caído a un mínimo de más de una década. Al mismo tiempo, los problemas estructurales de las minas se están volviendo cada vez más evidentes: casi la mitad de las minas de cobre se han explotado durante más de 20 años, y la ley de mineral ha disminuido aproximadamente un 40% desde 1991, lo que eleva directamente los costes mineros y reduce la velocidad de respuesta de la capacidad de producción. Las compañías mineras han luchado con esta tendencia durante años.

El lado de la demanda presenta una imagen diferente. La expansión de la infraestructura de centros de datos de IA y la creciente penetración de vehículos eléctricos han formado un fuerte atractivo sobre la demanda de cobre. El patrón de desequilibrio entre oferta y demanda es difícil de revertir a corto plazo, lo que explica por qué el mercado suele ser optimista respecto al continuo aumento de los precios del cobre.