Las recientes acciones de la Reserva Federal están cambiando silenciosamente las expectativas del mercado. Por un lado, reactivan el programa de compra de activos para inyectar liquidez, y por otro, preparan el terreno para una bajada de tipos. ¿Qué resultados traerá esta combinación de operaciones?

Primero, echemos un vistazo a la escala de compra de deuda. Los análisis del mercado indican que la Reserva Federal comprará aproximadamente 220 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo en los próximos 12 meses. Este plan se inició oficialmente en la reunión de diciembre, con un ritmo mensual de aproximadamente 40 mil millones de dólares, y en enero incluso se realizarán dos operaciones intensivas. La lógica detrás de esto es clara: la liquidez del sistema financiero está realmente ajustada, y los niveles de reservas ya han caído por debajo de lo que se considera "suficientemente holgado".

La señal de bajada de tipos es aún más directa. Las actas de la reunión muestran que los decisores estuvieron de acuerdo en que la decisión de reducir los tipos en diciembre fue ampliamente consensuada, y la mayoría piensa que: mientras la inflación siga bajando, una nueva bajada de tipos está sobre la mesa. Aunque hay desacuerdos internos sobre el ritmo, la dirección ya está clara, solo falta que los datos de inflación confirmen la tendencia.

Las perspectivas a nivel económico tampoco pueden ser ignoradas. Los funcionarios en general esperan que la economía acelere su crecimiento en 2026, acercándose al nivel potencial de producción. Creen que el apoyo de la política fiscal, los ajustes en el marco regulatorio y el entorno favorable actual en los mercados financieros serán impulsores del crecimiento. Por supuesto, las predicciones sobre la tasa de crecimiento del PIB real todavía contienen una considerable incertidumbre; algunos ven en los avances tecnológicos un motor de crecimiento, mientras que otros temen el impacto de la automatización en el empleo.

En general, la Reserva Federal está inyectando continuamente expectativas de liquidez en el mercado mediante una "estrategia de doble filo" de expansión de balance y bajada de tipos. ¿Esto indica que un nuevo ciclo de relajación está en marcha en 2026? Para los operadores, estas señales políticas afectan directamente la dirección de los ajustes en la asignación de activos.