La pregunta que más me hacen últimamente es: ¿cómo ves el mercado actual? Con los precios subiendo tan rápido, ¿realmente no estamos en una burbuja?

Después de tantos años en el campo de la gestión de riesgos, tengo algunas ideas que quiero compartir: en lugar de estar pendiente todos los días de las subidas y bajadas de los precios, es mejor entender cuál es la lógica que respalda esta ola de alza. Solo comprendiendo las causas subyacentes, podemos juzgar la resiliencia del mercado.

Desde una perspectiva más amplia, he notado que tres variables clave están cambiando:

**Apertura en la oferta de fondos**

La aprobación de los ETF de contado es más importante de lo que parece. Verás, antes, fondos de pensiones, fondos de seguros y otras instituciones con grandes capitales querían asignar a Bitcoin, pero las vías regulatorias estaban prácticamente cerradas. Ahora, con canales de inversión formales, ¿qué significa esto? Que se ha abierto un nuevo y enorme pool de fondos incrementales. Esto no es un pequeño cambio, sino un proceso de pasar de lo "subterráneo" a lo "formal", y la base de liquidez ha cambiado por ello.

**Evolución del relato político**

En estos tiempos, se ha hablado mucho sobre algunos países considerando incluir a Bitcoin en sus reservas estratégicas. Aunque todavía está en fase de conceptualización, el mercado ya está asimilando esta señal. Si estas políticas realmente se implementan, la relación de oferta y demanda cambiará estructuralmente. Piensa en ello: si la demanda a nivel estatal entra en juego, la magnitud de esa demanda será en una dimensión completamente diferente. Esto redefine la naturaleza de Bitcoin, pasando de ser un activo especulativo a un activo de reserva.

**Reajuste del marco de valoración**

El mercado suele comparar Bitcoin con el oro. La capitalización total del oro es aproximadamente 18 billones de dólares, mientras que Bitcoin es un poco más de una décima de eso. Este comparativo en sí mismo es muy interesante: si Bitcoin realmente puede asumir gradualmente el papel de "almacenamiento de valor", a largo plazo, la discusión sobre su valoración no será una quimera. No digo que alcance la magnitud del oro, pero este marco de referencia nos da una perspectiva para pensar.

**¿Y qué tal el nivel de 100,000 dólares?**

Honestamente, los umbrales de números redondos en el precio suelen reflejar expectativas psicológicas. Lo más importante es entender qué lógica respalda el activo que posees.

Para nosotros, los inversores comunes, hay una frase que resulta muy útil: si no entiendes, mejor no tocar; si entiendes, evalúa tu capacidad de soportar riesgos. No sigas ciegamente el FOMO. Además, en el marco de la asignación de activos, mantener la comprensión y el aprendizaje sobre nuevas tendencias en sí mismo es una forma de inversión a largo plazo.

Estas son algunas de mis reflexiones, espero que puedan ofrecerles un punto de vista de referencia.