#美联储利率政策 Al ver las últimas predicciones de datos de empleo de Citibank, lo que me vino a la mente fue ese período previo a la crisis financiera de 2008. En ese entonces también era así: los datos subían y bajaban, el mercado oscilaba entre señales contradictorias, hasta que llegaba la verdadera tormenta.

En octubre se redujeron 45,000 puestos de trabajo, en noviembre hubo una recuperación con un aumento de 80,000, a simple vista parecía una recuperación, pero los economistas de Citibank revelaron la verdadera esencia: esto es más un truco de ajustes estacionales que una mejora real en el mercado laboral. La tasa de desempleo subió del 4.4% al 4.52%, este pequeño aumento quizás no sea relevante en tiempos normales, pero en un momento en que la Reserva Federal está profundamente dividida y las tasas de interés han bajado a su nivel más bajo en tres años, cada punto porcentual representa la ansiedad en la mente de los responsables de la política.

He visto muchas veces escenas similares. Ya sea con alta inflación o empleo débil, los responsables siempre eligen entre estos dos demonios. La discusión en 2016 fue igual, ¿y el resultado final? Todo se volvió más complejo. La dificultad actual radica en que los datos en sí mismos están enviando señales de confusión, y el encubrimiento estacional hace que sea aún más difícil discernir la verdad.

El informe de empleo no agrícola del próximo martes será un punto de inflexión. Si el mercado continúa oscilando en medio de contradicciones, eso significa que la lógica de precios de la liquidez ya está empezando a aflojarse. Lo que necesitamos no son más datos, sino entender qué hay detrás de estos datos: si la economía está en proceso de recuperación o en deterioro. La historia me dice que los momentos más peligrosos suelen ocurrir justo cuando todos discuten los detalles.