Este es el último día de negociación del año; si el mercado no sufre una caída significativa, la rentabilidad anual podría alcanzar un nuevo máximo.

El último pico histórico fue en 2015. Ese año, los bonos convertibles experimentaron un gran mercado alcista, y con una estrategia de inversión total, mis activos aumentaron de manera sorprendente. La verdad, cuando uno encuentra tipos de inversión que son tanto defensivos como ofensivos, realmente es cuestión de suerte y habilidad.

Pero lo que más me alegra es haber evitado grandes errores gracias a un aprendizaje constante. No es solo cortesía—por ejemplo, la primera vez que un bono convertible explotó y se retiró del mercado, fue también mi primera posición importante. En ese momento, el mercado aún no anticipaba el riesgo de incumplimiento. Aunque detecté la anomalía a tiempo y salí, ahora, mirando hacia atrás, un inversor verdaderamente competente debería haber previsto el riesgo con más antelación y no incluir ese tipo de activos en su lista de candidatos, mucho menos tener una posición concentrada.

Afortunadamente, la velocidad de acumulación de conocimientos se mantuvo al ritmo de los cambios del mercado. En la gran ola de incumplimientos en 2024, logré controlar eficazmente la caída.

Hace unos días, conversando con un amigo, me dijo que su valor de mercado máximo fue en 2015, y que este año por primera vez superó esa cifra de hace diez años. Hice los cálculos—debido al efecto del interés compuesto, desde 2019, casi cada año su ganancia absoluta superó la suma de 2014 y 2015.

Me sentí un poco orgulloso: parece que mi nivel ha mejorado un poco.

Pero luego él dijo: "En 2015 gané 15 millones de yuanes."

...... Bueno, siempre insatisfecho, terminé siendo vencido por esa cifra.

Muchos inversores en bonos convertibles han estado quejándose últimamente, diciendo que este año solo ganaron un 20%, y me preguntan qué está pasando. En realidad, todos saben que el valor absoluto de la rentabilidad nunca puede compararse con los altos valores base de años anteriores.