Los activos del mundo real (RWA) TVL superan los 17 mil millones de dólares: superando a los DEX y convirtiéndose en el quinto mayor sector de DeFi

A finales de 2025, los protocolos de activos del mundo real (RWA) con un valor total bloqueado (TVL) de aproximadamente 170 mil millones de dólares superaron oficialmente a los intercambios descentralizados (DEX), convirtiéndose en el quinto mayor segmento del sector de finanzas descentralizadas. Este cambio estructural marca el enfoque de desarrollo de DeFi, que pasa de ser una simple transacción de activos nativos en la cadena a la captura a gran escala de rendimientos y valores del mundo tradicional.

La capitalización total del oro tokenizado ha superado los 4,2 mil millones de dólares, creciendo más del doble en menos de un año. Entre los principales productos, Tether Gold (XAUt) y Paxos Gold (PAXG) juntos representan casi el 90% del mercado.

Rotación de segmentos: Protocolos RWA entre los cinco principales de DeFi, alcanzando un hito de 170 mil millones de dólares en TVL

Según los datos más recientes de DefiLlama, el valor total bloqueado (TVL) de los protocolos de activos del mundo real (RWA) ha aumentado de aproximadamente 120 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024 a aproximadamente 170 mil millones de dólares en la actualidad. Este crecimiento ha permitido que RWA supere con éxito a los intercambios descentralizados (DEX), ascendiendo al quinto lugar en el ranking de segmentos de DeFi. Detrás de esta rotación de segmentos, los productos de tokenización de bonos, los créditos privados y las materias primas están rápidamente convirtiéndose en componentes centrales de las finanzas en la cadena.

El crecimiento del TVL no es uniforme. En cuanto a categorías de activos, los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, los créditos privados, el oro y las acciones son los principales impulsores del crecimiento. Desde la perspectiva del ecosistema de protocolos, Ethereum domina con aproximadamente el 65% del valor de mercado de RWA, mostrando un efecto de liderazgo claro. Esto indica que los fondos del mercado se están dirigiendo selectivamente hacia activos y protocolos que pueden ofrecer flujos de efectivo reales, estables y un marco de cumplimiento.

Activos clave: oro, acciones y bonos del gobierno, los tres pilares que impulsan el crecimiento

La expansión del mercado RWA se basa en la tokenización a gran escala de varias clases de activos tradicionales clave. El oro tokenizado es uno de los campos de crecimiento más rápidos. Su valor total ha pasado de aproximadamente 1,3 mil millones de dólares a principios de año a más de 4,2 mil millones. Entre ellos, Tether Gold (XAUt) tiene un valor de mercado de aproximadamente 2,24 mil millones de dólares, y Paxos Gold (PAXG) de aproximadamente 1,5 mil millones, representando juntos cerca del 90% de este segmento. Cada token XAUT y PAXG está respaldado por reservas físicas de oro en una proporción 1:1, permitiendo a los inversores poseer y transferir fácilmente la propiedad del oro en la blockchain.

El mercado de acciones tokenizadas ha alcanzado un valor total de aproximadamente 1,2 mil millones de dólares, marcando un nuevo récord. Este tamaño se compara con la fase previa al crecimiento explosivo de las stablecoins en 2020, mostrando un gran potencial en etapas tempranas. La participación de instituciones es clave; emisores como Backed Finance, Securitize y otros están activando sus actividades, y Nasdaq incluso ha presentado solicitudes ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para listar acciones tokenizadas.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados son otra gran columna, impulsados principalmente por protocolos como Ondo Finance y Securitize. Estos productos llevan los rendimientos estables de los bonos del Tesoro estadounidense al mundo DeFi, atrayendo a fondos institucionales y particulares que buscan bajos riesgos y rendimientos en la cadena.

Protocolos principales: Ethereum domina, Securitize, Ondo y Circle construyen el ecosistema

El panorama del ecosistema RWA está altamente concentrado, con la red de Ethereum dominando gracias a su seguridad robusta y su ecosistema de protocolos financieros maduros, con aproximadamente el 65% del mercado.

Actualmente, los tres principales protocolos por valor de mercado están principalmente desplegados en Ethereum:

• Securitize lidera con aproximadamente 2,42 mil millones de dólares en TVL, enfocado en la tokenización de activos de valores.
• Ondo Finance le sigue con un TVL de aproximadamente 1,95 mil millones de dólares, con productos principales como bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. (OUSG) y stablecoins de rendimiento (USDY).
• La stablecoin de bonos del Tesoro estadounidense USYC de Circle también ocupa una posición importante, con un TVL de aproximadamente 1,52 mil millones de dólares. Circle ha fortalecido su presencia en la tokenización de fondos monetarios mediante la adquisición del protocolo Hashnote, que tiene un TVL de 1,25 mil millones de dólares.

El crecimiento de Ondo Finance es especialmente representativo. Este protocolo adopta una estrategia multichain, desplegándose en varias cadenas como Solana y Mantle además de Ethereum, para llegar a una base de usuarios más amplia. Su producto OUSG permite a los usuarios invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. con bajos umbrales y obtener rendimientos anuales típicos del 4%-5%.

Impacto en el mercado: operaciones 24/7 y la composabilidad de DeFi crean nuevo valor

El auge de RWA no es solo una simple “subida a la cadena” de activos, sino que, gracias a las características fundamentales de la blockchain, crea una nueva dimensión de valor para los activos tradicionales. La transformación más inmediata es la “operación 24/7”. Las acciones, bonos o el oro tokenizados ya no están limitados por los horarios de apertura y cierre de las bolsas tradicionales, permitiendo operaciones globales las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Un impacto aún más profundo es la “composabilidad de DeFi”. Estos activos del mundo real tokenizados pueden integrarse sin problemas en el amplio ecosistema DeFi. Por ejemplo, los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados pueden usarse como colateral en protocolos de préstamos o proporcionar liquidez en exchanges descentralizados, desbloqueando así una eficiencia de capital difícil de lograr en las finanzas tradicionales. Esta capacidad de composición está generando nuevos casos de uso financiero y estrategias de rendimiento, atrayendo cada vez más capital nativo de criptomonedas y fondos institucionales que buscan diversificación de ingresos.

Desafíos futuros: la liquidez y la regulación siguen siendo clave en un mercado de varios billones de dólares

A pesar del crecimiento acelerado, para que el sector RWA pase de cientos de miles de millones a varios billones de dólares, aún debe superar dos desafíos principales. La profundidad de liquidez es el primero. Aunque los principales tokens de oro o bonos del Tesoro tienen cierta liquidez, la profundidad de mercado en la cadena todavía es muy inferior a la de los mercados financieros tradicionales. Mejorar la liquidez requiere atraer a más market makers y grandes instituciones. La regulación y el cumplimiento son desafíos más complejos a largo plazo. La tokenización de valores está sujeta en esencia a las regulaciones tradicionales de valores. Los protocolos deben evolucionar en conjunto con el marco regulatorio para garantizar que todo el proceso de emisión, negociación y custodia sea conforme.

Por ejemplo, Paxos ya ha solicitado a la SEC de EE. UU. convertirse en una entidad de compensación, con el objetivo de sentar las bases regulatorias para la emisión nativa en cadena de acciones y bonos. La claridad regulatoria y la infraestructura de cumplimiento serán las últimas llaves para desbloquear el flujo de fondos institucionales.

Perspectiva del mercado: tomando a ONDO como ejemplo, proyectando el desarrollo del sector RWA

El desarrollo y el rendimiento de los protocolos RWA se reflejan en el precio de sus tokens ecosistémicos. Tomando como ejemplo el token nativo de Ondo Finance, ONDO, su volatilidad de precio está estrechamente relacionada con el crecimiento del TVL del protocolo, el lanzamiento de nuevos productos y la atención del mercado macroeconómico a la narrativa RWA. Hasta el 31 de diciembre de 2025, según datos de Gate, el precio de ONDO en el último año, tras subir desde niveles bajos, ha experimentado un proceso de descubrimiento de valor significativo, alcanzando más de 190 mil millones de dólares en TVL.

El valor de mercado del oro tokenizado en un año pasó de 1,0 mil millones a 4,2 mil millones de dólares, con Tether Gold y Paxos Gold como “bóvedas digitales”, ocupando cerca del 90% del mercado. En Ethereum, los principales protocolos Securitize, Ondo Finance y USYC de Circle gestionan cerca de 600 mil millones de dólares en activos en la cadena, formando la columna vertebral del ecosistema RWA.

Cuando Nasdaq presenta solicitudes para listar acciones tokenizadas, y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se generan silenciosamente en las wallets mediante USDC, el contorno de la transformación ya es claro. Esos 170 mil millones de dólares en TVL son solo un prólogo; en el fondo, un mundo de activos tradicionales valorado en billones de dólares espera ser redefinido por la blockchain.