#数字资产市场动态 🚀 Análisis: el modo de lanzamiento en frío de una nueva plataforma de trading, ¿por qué se convirtió en la chispa que desató el bloqueo de retiros?

Sobre la estrategia de «intercambio interno en la plataforma + contratos previos» de cierta plataforma, al principio la apoyé—realmente era un intento de un nuevo paradigma de trading en Web3. Pero cuando la congestión en los retiros persistió y al menos 30 millones de dólares en fondos en la cadena fueron retirados, me di cuenta: esta lógica de control centralizado del mercado, los riesgos ocultos superan ampliamente las expectativas.

Lo más doloroso fue descubrir que—la llamada «limitación de retiros para proteger la liquidez» en realidad es un falso dilema. Una vez que el mercado anticipa que la plataforma lanzará tokens, un pánico de retiro es casi inevitable. La congestión actual en los retiros prueba que en la cadena aún hay cerca de 4 mil millones de dólares bloqueados esperando la liberación de liquidez. La raíz del problema es: el «modo de control del mercado» en los proyectos Web3 sigue siendo una versión centralizada, y cuando la confianza se rompe, la caída suele ser mucho más rápida que en los proyectos de cadenas públicas descentralizadas.

Un riesgo aún más profundo está en el poder de fijación de precios. Referenciando la trayectoria de Hyperliquid y Aster, pensé que controlando el ritmo lo suficientemente lentamente podría resolverlo, pero ahora veo claramente la verdadera vulnerabilidad de cierta plataforma: ha entregado el poder de fijación de precios a contratos externos, lo que equivale a ceder completamente el control del proyecto al mercado, sin tener una estrategia adecuada para responder. Esta situación pasiva puede convertir cualquier pequeño detalle en la última gota que colma el vaso y cause el colapso.

Por lo tanto, si esta crisis de retiro puede superarse, realmente dependerá de si los altos mandos pueden recuperar rápidamente la autoridad en la fijación de precios. 👇