#美联储货币政策 Tras leer esta resolución de la Reserva Federal y la cadena lógica de la reconstrucción del poder de Trump, debo ser honesto: la confusión en el mercado a corto plazo puede que recién comience.

Lo clave no es esa bajada de 25bp, sino el balance. La Reserva Federal ha puesto en marcha silenciosamente un plan de compra de deuda a corto plazo por 450 mil millones de dólares, que en apariencia es "gestión de reservas", pero en realidad está preparando la toma de control por parte del Tesoro. El poder se está trasladando del banco central al Tesoro, lo que significa que la forma en que se fijarán las tasas a largo plazo cambiará por completo. La prima de plazo está siendo reevaluada, y el mercado está probando el nuevo orden.

Desde las acciones de MicroStrategy y Tom Lee, parece que las instituciones ya olfatearon esta expectativa de liquidez abundante. Saylor financió 1,000 millones de dólares en una semana para comprar Bitcoin, algo que en 2020 habría tomado cuatro meses. Pero debo destacar especialmente que la salida de ETF por 4,000 millones de dólares en los últimos 40 días no es una huida de pánico, sino un cierre forzado de posiciones de arbitraje de base. El 93% de los días de negociación, la base ya ha caído por debajo del punto de equilibrio, las posiciones apalancadas se están retirando, pero las instituciones con asignaciones todavía están en el mercado. Esto significa que la estructura del mercado en realidad se está volviendo más saludable.

Para nosotros, que seguimos el mercado, en este período hay que ser especialmente cautelosos. Los límites de poder del sistema financiero están siendo reescritos, las fluctuaciones a corto plazo parecerán "sin lógica", pero esto es parte del proceso de cambio estructural. Si sigues a traders agresivos, quizás debas reducir tu proporción de seguimiento, porque en esta incertidumbre la volatilidad se amplificará. Y aquellos que se enfoquen en posiciones en niveles bajos, ahora son los mejores para seguir.

El mercado navideño puede llegar, pero cuánto durará dependerá de la velocidad con la que el equipo de Trump transforme el sistema monetario. Prepárate, pero sin ser demasiado optimista.