Desde la intercambiabilidad: las diferencias profundas entre NFT y SFT en los activos de blockchain

La velocidad de evolución de los activos criptográficos es realmente sorprendente. Después de las primeras exploraciones en blockchain y criptomonedas, el mercado fue testigo del crecimiento explosivo de los tokens no fungibles (NFT), y ahora una nueva categoría de activos — los tokens semi-fungibles (SFT) — están cambiando silenciosamente el panorama ecológico. Para inversores y desarrolladores, entender las diferencias sutiles entre estas categorías de activos se vuelve cada vez más crucial.

La intercambiabilidad de los activos: comenzando por los conceptos básicos

Para comprender verdaderamente la lógica de funcionamiento de los activos no fungibles y semi-fungibles, primero hay que aclarar el significado de fungibilidad.

La fungibilidad se refiere a la capacidad de un activo para ser intercambiado en una proporción 1:1. Por ejemplo, el dólar estadounidense: ya sea un billete liso o arrugado, su valor facial y capacidad de cambio son exactamente iguales. La moneda fiduciaria y la mayoría de las criptomonedas pertenecen a esta categoría.

Por otro lado, la no fungibilidad enfatiza la singularidad. Cada activo no fungible tiene diferentes niveles de rareza, características, valor de mercado y reconocimiento, por lo que no puede ser intercambiado en igualdad de condiciones. Incluso dos tokens no fungibles que parecen iguales, en realidad, son activos completamente diferentes. Este concepto cambia la definición de propiedad digital.

En resumen: los activos fungibles se pueden intercambiar sin problema, mientras que los no fungibles tienen características únicas.

Definición y evolución de los tokens no fungibles (NFT)

Los tokens no fungibles son activos en blockchain con una marca digital o identificador único, utilizados para certificar la autenticidad y propiedad de activos digitales. Estos activos pueden ser obras de arte digitales, archivos de música, imágenes, videos, bienes raíces virtuales o ítems en juegos en línea, entre otros.

La característica central de los NFT es que no son intercambiables entre sí, incluso si provienen del mismo creador o comparten características similares. Cada activo es único, aunque tenga un precio similar en el mercado abierto.

La innovación de los NFT radica en proteger los derechos de propiedad intelectual de los creadores digitales, asegurando que puedan obtener una compensación económica justa, y evitando la piratería. Desde 2020, las noticias relacionadas con NFT comenzaron a difundirse de forma masiva, y para 2021 ya habían acumulado transacciones por miles de millones de dólares.

La historia y desarrollo de los NFT

Muchos creen que los NFT son un concepto reciente, pero en realidad su base teórica proviene de ideas innovadoras anteriores.

2012: El investigador en criptografía Meni Rosenfeld propuso por primera vez el concepto de “monedas coloreadas” (colored coins) en un artículo académico, imaginando marcar y gestionar activos reales en la cadena de bloques de Bitcoin. Aunque esta idea no fue adoptada debido a limitaciones técnicas de Bitcoin, sentó las bases para los futuros NFT.

2014: Nace la primera obra NFT oficial, “Quantum”, un octágono de píxeles que cambia de color y se contrae como un pulpo. El creador Kevin McCoy acuñó esta obra en la cadena de bloques Namecoin.

2016: Los memes de cultura de internet comenzaron a lanzarse en forma de NFT.

2017-2020: La adopción rápida de los estándares de contratos inteligentes en Ethereum impulsó la migración masiva de NFT a esa plataforma. El éxito de proyectos como Cryptopunks y CryptoKitties atrajo la atención del mercado, y este último incluso experimentó un crecimiento explosivo en una gran conferencia de desarrolladores en Ethereum, causando congestión en la red.

Desde 2021: Las obras de arte NFT comenzaron a aparecer en las principales casas de subastas internacionales; la obra de Beeple estableció récords de precio para una sola pieza NFT; varias cadenas de bloques como Cardano, Solana, Tezos y Flow lanzaron ecosistemas NFT; las propiedades virtuales se convirtieron en un punto caliente de inversión en el metaverso; Meta (antes Facebook) anunció un cambio estratégico hacia el metaverso, aumentando significativamente el interés en NFT y activos virtuales.

Áreas actuales de aplicación de los NFT

Los juegos, el arte y la música son los tres principales escenarios de aplicación de los NFT. Sin embargo, dado que cualquier activo real puede tokenizarse como una colección rara, los posibles usos de los NFT abarcan casi todos los sectores.

Los tokens semi-fungibles (SFT): una nueva opción de flexibilidad

Los tokens semi-fungibles representan una categoría de activos que pueden cambiar entre estados intercambiables e no intercambiables. Combinan ventajas de ambas categorías, ofreciendo mayor flexibilidad y funcionalidad.

La forma inicial de los SFT es como activos intercambiables, que pueden ser intercambiados con otros tokens similares. Pero una vez utilizados o bajo ciertas condiciones, se transforman en activos con valor único e irreemplazable.

Por ejemplo, una entrada para un concierto: en estado no utilizado, tu boleto puede intercambiarse con cualquier otro de la misma fila (intercambiable). Después del concierto, el boleto pierde su función de cambio y se convierte en un objeto de colección con valor conmemorativo (no intercambiable), cuyo valor depende de la rareza y reconocimiento del evento.

Los tokens semi-fungibles se basan en el estándar ERC-1155 de Ethereum. La particularidad de este estándar es que un contrato inteligente puede soportar múltiples SFT simultáneamente, sin necesidad de desplegar contratos separados como en los estándares ERC-20 (tokens intercambiables) y ERC-721 (tokens no fungibles).

Creación y origen de los SFT

Los SFT se crean usando el estándar ERC-1155 en Ethereum, que combina las funciones de ERC-20 y ERC-721. Proyectos como Enjin, Horizon Games y The Sandbox desarrollaron este estándar para gestionar y controlar tokens semi-fungibles en entornos de juegos mediante un solo contrato inteligente.

Aplicaciones actuales y futuras de los SFT

Actualmente, los SFT se utilizan principalmente en la industria de los juegos en blockchain. Cada activo en el juego puede desempeñar un doble papel: ser intercambiable y no intercambiable. A medida que aumenta su reconocimiento, la industria explora potenciales aplicaciones en otros sectores.

ERC-404: un nuevo paradigma más allá de la dicotomía

El estándar ERC-404 representa una innovación revolucionaria en el ecosistema de Ethereum, con el objetivo de unificar las funciones de los tokens intercambiables (características ERC-20) y los no intercambiables (características ERC-721). Creado por los desarrolladores anónimos “ctrl” y “Acme”, este estándar permite que los tokens cambien de identidad de forma flexible según el escenario — en algunos casos, se comportan como unidades intercambiables, en otros, como activos únicos.

Esta característica híbrida aumenta la liquidez del mercado, permitiendo la fragmentación de NFT y resolviendo los problemas de liquidez en los mercados tradicionales de subastas de NFT.

Sin embargo, ERC-404 aún no ha sido aprobado en el proceso oficial de propuestas de mejora de Ethereum (EIP). Le falta un análisis profundo y auditorías de seguridad formales, lo que ha generado preocupaciones sobre la seguridad del mecanismo de los tokens y posibles abusos (como fraudes de “alfombra”).

A pesar de ello, proyectos como Pandora y DeFrogs ya están explorando el potencial de aplicación de ERC-404, indicando que la demanda de modelos híbridos de tokens sigue creciendo.

Comparación técnica de los tres estándares: ERC-721, ERC-1155 y ERC-404

ERC-721

El estándar ERC-721 cubre la mayoría de los proyectos NFT actuales. Es un conjunto de protocolos que define las funciones y capacidades de los tokens no fungibles, permitiendo a los desarrolladores crear y comerciar NFT.

Ventajas: permite agregar funciones avanzadas como certificación y trazabilidad, reforzando la singularidad del activo.

Desventajas: presenta problemas de eficiencia. Cada transacción solo puede transferir un NFT; enviar 50 NFT requiere 50 transacciones individuales, causando congestión y aumento en las tarifas de gas.

ERC-1155

El estándar ERC-1155 (multi-token) combina las características de ERC-721 y ERC-20, ofreciendo flexibilidad y múltiples funciones para los tokens creados.

Los tokens semi-fungibles, mediante una optimización entre intercambiabilidad y no intercambiabilidad, resuelven los problemas de ambos:

• Para los tokens intercambiables: las transacciones son irreversibles. SFT permite revertir transacciones en errores humanos.
• Para los tokens no fungibles: la eficiencia en transacciones es baja. SFT permite que un solo contrato inteligente ejecute múltiples transacciones, reduciendo significativamente las tarifas de gas y la carga en la red.

Innovación del ERC-404

ERC-404 rompe la estructura binaria. A diferencia de ERC-721 (solo no fungible) y ERC-1155 (una u otra), ERC-404 permite que un mismo token actúe como intercambiable o no en diferentes escenarios, fusionando las ventajas de ambos y ofreciendo mayores posibilidades de uso y mejor liquidez.

Comparación de funciones entre NFT y SFT

Funcionamiento y aplicaciones prácticas

Los NFT operan en blockchain, principalmente en Ethereum. Como mapeo digital único de activos reales, los NFT actúan como mecanismos de certificación, confirmando la propiedad de los datos y existiendo en varias formas. Una vez creados, los NFT no pueden ser copiados, permitiendo a artistas, creadores de contenido, músicos y empresas obtener una retribución económica acorde a su contribución.

Los SFT ofrecen escenarios de aplicación más complejos. Por ejemplo, en un juego, puedes recolectar un token inicialmente como NFT, convertirlo en diez monedas del juego (activo intercambiable), comerciarlas con otros jugadores o usarlas para comprar armas y volver a convertirlas en NFT. A medida que el jugador sube de nivel, el valor de esas armas también aumenta.

El cambio de estado de los SFT es gestionado por contratos inteligentes internos programados por los desarrolladores, no por protocolos externos. Esta flexibilidad permite que los SFT mejoren los juegos tradicionales en línea, otorgando a los creadores mayor control sobre los activos y la economía, logrando un avance cualitativo respecto a la inflación descontrolada en juegos MMO tempranos. Un mismo token puede tener diferentes valores para distintos usuarios en función de la mecánica del juego — puede usarse como moneda de intercambio o como equipo.

La intersección futura entre SFT y la tokenización de activos reales

Los tokens semi-fungibles ofrecen soluciones innovadoras para la tokenización de activos reales (RWA), complementando las limitaciones de los tokens completamente intercambiables o no intercambiables.

Los SFT, mediante una forma inicial intercambiable (como participaciones de propiedad), ofrecen flexibilidad en transacciones, y pueden transformarse en estado no intercambiable bajo ciertas condiciones, mejorando la liquidez y accesibilidad. También reflejan dinámicamente cambios en el valor, estado o condiciones del activo.

Facilitan la fraccionación eficiente de la propiedad de activos indivisibles, reduciendo barreras de entrada para inversores. Transforman activos tradicionales de baja liquidez en instrumentos negociables en plataformas digitales. Pueden codificar derechos, recompensas u obligaciones relacionadas con RWA, y su conversión de intercambiable a no intercambiable puede diseñarse para cumplir con requisitos regulatorios y de trazabilidad. Finalmente, abren posibilidades para innovar en estructuras de financiamiento e inversión, combinando liquidez intercambiable y singularidad no intercambiable, generando nuevos productos y oportunidades de inversión.

Perspectivas generales

La tokenización de activos se está consolidando rápidamente como una tendencia principal en la industria, abriendo oportunidades sin precedentes. El ecosistema NFT está transformando múltiples sectores a una velocidad impresionante y ganando reconocimiento generalizado. La tecnología blockchain hace posible formas de verificación de propiedad y protección de datos que antes parecían imposibles.

NFT y SFT están liderando una revolución que redefine los mecanismos de beneficio para creadores digitales, artistas, desarrolladores de juegos en blockchain y jugadores, además de ofrecer nuevas vías de participación para clientes y fans. Aunque actualmente los SFT se aplican principalmente en juegos, sus características innovadoras pronto se extenderán a otros sectores.