El Ministerio de Finanzas de Japón ha publicado el plan presupuestario para el año fiscal 2026, con un volumen de 122.3 billones de yenes, alcanzando un récord histórico. Al mismo tiempo, las autoridades regulatorias financieras también están promoviendo una renovación integral del marco de activos criptográficos. El efecto acumulado de estas dos medidas está trayendo tanto oportunidades como desafíos al mercado de criptomonedas.

La prueba de stablecoins es el punto más destacado. Los proyectos de stablecoins en yenes, liderados por los tres grandes grupos bancarios como Mizuho Bank y Mitsubishi UFJ, ya han entrado en la fase de pruebas, cubriendo escenarios de pago para 300,000 empresas. Una vez que las pruebas tengan éxito y se implementen, esta vía conectará directamente los activos criptográficos con la liquidación en industrias tradicionales, proporcionando un soporte comercial real para aplicaciones en cadena que cumplan con la normativa. La inversión en innovación tecnológica en el nuevo presupuesto también se alinea con el plan de innovación en pagos del Ministerio de Finanzas. Además, el gobierno ha reservado espacio para el desarrollo de tecnologías de control de riesgos en blockchain en sus inversiones para hacer frente a crisis.

Pero no se puede ignorar el riesgo oculto detrás de un gasto fiscal expansivo. La deuda pública de Japón ya supera el 260%, y las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda generadas por el financiamiento a gran escala podrían aumentar aún más las expectativas de depreciación del yen, lo que afectaría negativamente la atracción de los activos criptográficos denominados en yenes.

Los ajustes regulatorios también merecen una observación más profunda. A partir del año fiscal 2026, los activos criptográficos serán clasificados como productos financieros, integrándose en el marco regulatorio unificado de la Ley de Operaciones de Productos Financieros. En el ámbito fiscal, también se implementarán reformas importantes: la tasa fija del 20% reemplazará el sistema progresivo anterior, que alcanzaba hasta el 55%. Este cambio, por un lado, reduce la carga fiscal de los inversores institucionales y favorece la participación de instituciones financieras tradicionales; por otro lado, la regulación de préstamos en criptomonedas, ofertas iniciales de monedas (ICO) y otros negocios también se endurece, exigiendo que las plataformas cumplan con estándares estrictos como la segregación de activos y la custodia en carteras frías.

Recientemente, la promoción de la prueba piloto de stablecoins en yenes y la optimización del sistema fiscal probablemente atraerán nuevos flujos de capital. Sin embargo, la incertidumbre en la volatilidad del yen y la ventana de políticas antes de la publicación de las regulaciones pueden intensificar la volatilidad del mercado a corto plazo.

A largo plazo, Japón está adoptando una estrategia de doble vía que combina la innovación en entornos controlados (sandbox) con una regulación clara. Este enfoque está estableciendo un modelo de referencia para la regulación y desarrollo de la industria criptográfica a nivel mundial.