海南 esta ola de cierre de fronteras es beneficiosa, parece que todos los sectores pueden beneficiarse, pero lo que realmente merece atención son esas empresas líderes. Los minoristas minoristas suelen ser fáciles de manipular, compran un montón de cosas pequeñas y al final no ganan nada.

Empecemos por la venta minorista libre de impuestos más directa. China Duty Free(601888) tiene una cuota de mercado en la isla de海南 de más del 85%, y tiene en su poder activos clave como el Centro Internacional de Duty Free de Sanya. Lo importante es que, después del cierre de fronteras, la política de cero aranceles reducirá directamente los costos de compra en más del 30%, y el margen de beneficio bruto puede aumentar de 5 a 10 puntos porcentuales. Con un impuesto sobre la renta del 15%, esto puede ahorrar entre 3 y 5 millones de yuanes en impuestos al año. Para 2026, se espera que los ingresos en海南 alcancen entre 600 y 650 mil millones de yuanes, con un crecimiento en beneficios netos del 40-55%. Estos números están ahí, no hay que interpretarlos en exceso.

Haitong Group(603069) tiene una idea interesante: comenzó en el transporte por carretera, ahora usa su red de transporte para dirigir clientes a las tiendas libres de impuestos, y también planea adquirir Haitao Duty Free. Pequeña escala, gran flexibilidad, este tipo de activos son fáciles de atraer la atención de las instituciones.

Hainan Development(002163) cuenta con apoyo de capital estatal( con una participación del 29%), participa en el grupo de productos libres de impuestos, y su negocio de fachadas de vidrio puede generar sinergias con las tiendas libres de impuestos y la construcción de aeropuertos. La expectativa de inyección de activos libres de impuestos siempre ha existido, esto es como una opción.

En cuanto a transporte y logística, no hace falta decir mucho: el flujo de personas y mercancías explotará. El Estrecho de Qiongzhou es una ruta obligatoria, y Haizhou股份(002320) monopoliza el transporte de pasajeros y carga, con una cuota de mercado cercana al 90%. Después del cierre de fronteras, la demanda se disparará, tanto en volumen como en precios, y para 2026 se estima que el crecimiento en beneficios netos puede alcanzar del 70 al 90%. Esa es la lógica más sólida.

Hainan Airport(600515) controla los tres principales aeropuertos( Haikou Meilan, Sanya Phoenix, Qionghai Boao), y también participa en 5 tiendas libres de impuestos en islas, representando aproximadamente el 16% de las ventas libres de impuestos en toda la isla. La densidad de rutas internacionales ha aumentado, y tanto el volumen de pasajeros como los ingresos no relacionados con vuelos( de las tiendas libres de impuestos) crecerán simultáneamente.

Hainan HNA Holding(600221) es la aerolínea principal en海南, y el aumento en rutas internacionales significa un doble crecimiento en pasajeros y carga, además de las ventajas en compras de materiales de vuelo y combustible sin aranceles, lo que mejora claramente los costos.

Hainan Expressway(000886) se encargará de la expansión de la autopista circular, y aún tiene reservas de tierras por mil acres. Después del cierre de fronteras, los activos se valorizarán, y los ingresos por peajes y el valor de la tierra seguirán en aumento.

En infraestructura y la industria local, Hainan Ruize(002596) es líder en concreto premezclado, con una cuota de mercado en Sanya superior al 40%. Después del cierre de fronteras, la demanda de infraestructura impulsará pedidos, sin duda alguna.

Hainan Rubber(601118) produce toda la cadena de la industria del caucho natural, y tras cumplir con los estándares de valor agregado, sus productos se venderán en el interior sin aranceles, abriendo directamente el mercado.

Kangzhi Pharmaceutical(300086) realiza la distribución de medicamentos y dispositivos médicos en la zona de乐城. La historia aquí es un poco más interesante: después del cierre de fronteras, se ampliará la vía de "exención clínica", y el modo de compra directa en el extranjero con almacenes de aduanas puede ahorrar muchos impuestos. Se espera que los ingresos por medicamentos y dispositivos con licencia puedan duplicarse en 2026.

Al observar estos activos, lo más seguro sigue siendo la venta minorista libre de impuestos y el transporte y logística, ya que la lógica en estos dos sectores es la más clara y los datos son los más convincentes. Otros tienen oportunidades, pero no son tan sólidos como estos dos.