La dinámica del mercado en la última semana ha sido interesante. La temporada navideña en EE. UU. ha dado un buen impulso, el S&P 500 y el Dow Jones han alcanzado máximos históricos en dos días consecutivos, y claramente los fondos se están acumulando en las acciones líderes. Pero hay un problema con esto: el riesgo de liquidez. Los expertos ya están advirtiendo, aunque los índices sean atractivos, la estructura en realidad es un poco frágil.

Que la macroeconomía esté bien es cierto. El crecimiento del PIB en EE. UU. en el tercer trimestre fue del 4.3%, la tasa más rápida en más de dos años, y superó las expectativas del mercado. Incluso el economista jefe de Moody’s ha insinuado que la Reserva Federal podría reducir las tasas varias veces el próximo año, lo que da mucho espacio para la imaginación en los activos de riesgo.

En el mundo tecnológico también hay noticias importantes. Nvidia y la startup de IA Groq han comenzado a colaborar, obteniendo la licencia para tecnología de chips de inferencia. Al mismo tiempo, las restricciones de EE. UU. a los chips de IA para China se han suavizado, y los principales proveedores de servicios en la nube en el país han comenzado a ampliar sus compras. Esto es clave.

Pero en el ámbito de las criptomonedas la cosa se ha enfriado un poco. El rendimiento de Bitcoin en este trimestre ha sido el peor en los últimos tres años, y la temporada navideña no ha generado el entusiasmo esperado. Además, es importante destacar que las principales minas en el mundo han experimentado paradas, el precio del cobre ha superado por primera vez los 12,000 dólares, y la cadena de suministro se está ajustando.

El gobernador del Banco de Japón, Ueda Haruhiko, envió una señal hawkish en Navidad: si la inflación realmente se acerca al objetivo del 2%, planean subir las tasas. La tendencia de los bancos centrales en todo el mundo realmente está cambiando.