Las liquidaciones de opciones de gran volumen en Bitcoin suelen ser el desencadenante de una aceleración del mercado. La liquidación de 23.6 mil millones de dólares en opciones de BTC el 26 de diciembre de 2025 podría provocar una oscilación entre 85,000 y 90,000 dólares en el corto plazo, y luego el rumbo dependerá de si logra superar la barrera de 90,000-94,000 dólares.

¿Por qué las liquidaciones hacen que el mercado sea tan "agitado"? La clave son varios mecanismos que actúan simultáneamente.

El cierre de posiciones de cobertura de los market makers impacta directamente en la liquidez. Verás movimientos bruscos en poco tiempo, con subidas y bajadas rápidas, e incluso caídas intradía seguidas de rápidas recuperaciones, creando patrones extraños. También existe el concepto de "punto de mayor dolor": la mayoría de las opciones se vuelven sin valor en un cierto nivel de precio, que en esta ocasión sería alrededor de 96,000 dólares. Después de la liquidación, el precio suele ser atraído hacia ese punto, aunque también puede volver rápidamente, dependiendo del sentimiento del mercado.

El método de liquidación también es muy importante. La liquidación en efectivo tiene poco impacto en el mercado spot, pero si se ejercen muchas opciones de compra (call), en el corto plazo puede generar una presión alcista; por el contrario, la ejecución de opciones de venta (put) genera presión a la baja. La volatilidad antes de la liquidación está muy contenida, pero una vez que se completa, se elimina la incertidumbre y el dinero vuelve a fluir, haciendo que la volatilidad aumente notablemente.

Desde la perspectiva de la historia, después de grandes liquidaciones trimestrales suele haber una fase de volatilidad seguida de una recuperación de la tendencia. En un mercado alcista, generalmente se ve una "subida tras una fase de consolidación", mientras que en un mercado bajista sería al revés. Actualmente estamos en un ciclo alcista, por lo que tiene cierta relevancia.

En cuanto a esta liquidación específica: en 1-3 días, se espera que oscile entre 85,000 y 90,000 dólares, con posibles movimientos bruscos en periodos de baja liquidez. A medio plazo, en 1-2 semanas, se observará si el nivel de resistencia de 90,000-94,000 dólares puede ser superado; si se logra, podría continuar hacia 95,000-100,000 dólares. Si cae por debajo de 86,500 dólares, hay que estar atento a una caída hacia la zona de 85,000-83,000 dólares.

Los indicadores clave a observar son la relación toro-burro (cambio en el Put-Call Ratio), si hay movimientos anómalos en los fondos ETF, y si cambian las expectativas de tasas macroeconómicas. Estos suelen reflejar las intenciones reales del mercado con anticipación.

Desde el punto de vista operativo, la recomendación a corto plazo es gestionar bien las posiciones y no perseguir las subidas o vender en pánico. Enfocarse en el soporte de 86,500 dólares y la resistencia de 90,000 dólares; la dirección de la ruptura determinará el ritmo posterior. A medio plazo, lo más importante es volver a los fundamentos del mercado spot; los instrumentos derivados solo para cubrir riesgos, y nunca con apalancamiento alto. Las liquidaciones tienden a amplificar las emociones, pero la dirección final la marcan la oferta y la demanda, y los fundamentos.